根據 CoinGecko 的說法，上週一，現實世界資產（RWA）市場規模達到710.2億美元，較過去24小時增長48.7%。同一天，meme 幣下跌2.2%。

該板塊新增了232.6億美元。其中幾乎全部來自一種代幣，而且它並不是代幣化股票。

Figure Heloc 是最大的 RWA 持倉，規模爲228.1億美元。佔該板塊的32%。將其從週一的總量中剔除後，剩下482.1億美元。該板塊早一日的價值爲477.5億美元。

這兩個數字之間的差異爲0.96%。換句話說，不包含 Figure Heloc 的 RWA 板塊幾乎與前一天處於同一水平。

價格並沒有出現這種情況。Chainlink（LINK）當天上漲0.8%，Stellar（XLM）下跌3.3%。Figure Heloc本身在一週內上漲4.5%。

一旦某個代幣被加入到清單裏，就可能擡高某個板塊的總量。沒人必須去買什麼。

Figure Heloc到底是什麼

該代幣是一組住房淨值信貸額度的資金池。Figure，這家內華達州的放貸方，會在其自有的Provenance區塊鏈上發行這些額度。Figure並不是邊緣業務。它在2025年9月登陸納斯達克，並在過去一年裏從6.19億美元的營收中賺得1.91億美元。

規模纔是關鍵。Figure的股票價值爲86.6億美元。其代幣化貸款賬本價值爲228.1億美元，約爲該公司本身的兩倍半。

這些代幣幾乎沒有波動。它們在24小時內的成交額爲1490萬美元，約佔其價值的0.065%。CoinGecko自身數據對它們完全沒有返回24小時價格變動。

因此，RWA板塊里加密領域最大的資產是一份證券化抵押貸款賬本，幾乎從不交易。研究人員已經數月追蹤這種“價值與流動性之間的鴻溝”。

代幣化股票在加密市場反彈中小幅上漲

代幣化股票存在於一個獨立的資金池中，價值82.5億美元。也就是說，它被歸因帶來的漲幅大約是其本身的三分之一。

它們也無法跑過所複製的股票。MicroStrategy xStock（MSTRX）交易價格爲122.69美元，而Strategy在納斯達克上市的股票價格爲122.63美元。

它在七天裏上漲了27.9%，因爲股票漲了。所謂“包裝”只是在跟隨。

迷因幣下跌，而RWA上漲

幾乎每一種大型迷因幣都在週一失去了一些漲幅。狗狗幣（DOGE）下跌4.1%，Pump.fun（PUMP）下跌7.9%，官方特朗普（TRUMP）下跌9.9%。

該板塊當天收跌2.3%，至328.2億美元。Shiba Inu（SHIB）、Bonk（BONK）和FLOKI全部收在更低位置。

所以週一是“上市對衝拋售”。在紙面上，RWA上漲；而迷因幣卻失去了真實價值。成交量把兩者區分開來：

• 迷因幣在24小時內成交了其市值的13.2%。

• RWA板塊表現出4%的增長，Figure Heloc僅0.065%。

迷因幣是那個真正會易手的較小市場。RWA則是規模更大、卻主要停滯不動的那一類。

七天視角卻不一樣

拉大觀察窗口，迷因幣在價格上領先。官方特朗普（Official Trump）在七天內上漲73.5%，Pump.fun上漲66.3%，Pepe（PEPE）上漲54.2%。

RWA代幣更爲穩健。同一周內，Stellar上漲22.1%，Chainlink上漲21.9%。

迷因幣的交易也更活躍，成交額從28.2億美元提升到43.5億美元。這延續了迷因幣行情的反彈。

BeInCrypto Intelligence對代幣化現實情況的研究顯示，截至大約7,000個產品，總額約有600億美元的資金被追蹤。大部分資金仍處於鏈上不活躍狀態。

週一，RWA板塊增長了230億美元。增長是通過“計入了某些新東西”實現的，而不是因爲有人真的買入。