# 三星下跌6.4%：為何投資人對回饋計畫感到失望

三星電子股票在投資人認為其最新的股東回饋公告 .less aggressive than some market expectations（不如部分市場預期積極）之後，承受沉重的拋售壓力。儘管標題數字約為 **₩90–110兆的、截至2026年的剩餘股東回饋*，但股價仍大幅下跌，顯示投資人正在關注的不只是標題金額。

關鍵問題在於 .how Samsung plans to distribute the money**. 三星預期在第三季派發約 .₩30兆的現金股利**，其餘金額將在財報最終敲定後決定。分析師也指出，三星的政策仍與回饋自由現金流的50%有關。

另一項擔憂是 . 股利與股票回購/註銷之間的平衡。投資人往往偏好那些之後會被註銷的回購，因為這類回購會降低已發行股份數量，並可直接提高每股盈餘。三星所宣布的「給予員工的補償款」之庫藏股回購，則與以股東為導向的回購不同。

有趣的是，拋售不一定意味著三星的基本面已經惡化。公司正受惠於強勁的與AI相關的記憶體需求，這已顯著提升了現金產生能力。若記憶體景氣循環仍然強勁，分析師預期將有相當可觀、持續的股東分配。

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