SME代幣化的最大限制可能根本不在於“代幣化”本身。

Dusk的SME融資論點做了一個重要區分：分割所有權可以提升可及性，但可及性≠可投資性。

將資產拆分成更小的代幣並不會自動帶來：
• 投資者需求
• 法律確定性
• 二級市場流動性
• 可靠的結算

對於中小企業證券，更難的問題在於完整的所有權生命週期：發行、資格、記錄、轉讓、分紅、投票和結算都需要協同運作。

這也是代幣化不再只是“把它上鍊”的原因所在。

技術可以降低摩擦，但它無法“製造一個市場”。

因此，RWA代幣化真正的檢驗標準並不是資產能被多麼容易地分割。

而是：是否有足夠合格的投資者真的願意購買、持有並交易這些單位。

也許，需求——而非分割——纔是Dusk真正想告訴我們的瓶頸。

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