比特幣在週五早晨亞洲時段劇烈下跌，在美國白天交易中從89,000美元下跌超過5%，降至83,400美元。與黃金和股票不同，它未能反彈：這一情況再次暴露了被稱爲“數字黃金”的比特幣的身份危機。
目前市場正在重新評估對貨幣和機構的信任，但這種信任的對象不是加密錢包，而是黃金保險箱。
同一風暴，不同結果
急劇的拋售潮是由於美國總統特朗普在Truth Social上威脅對伊朗進行軍事行動，並表示如果未達成核協議將進行干預。儘管中東的政府試圖讓雙方坐到談判桌上，但努力未能奏效，美國向該地區增派了更多軍事力量。再加上政府可能關閉的風險，市場上對風險的規避情緒加劇。
在這種環境中，黃金幾乎經歷了一場過山車：在一個小時內下跌7%，降至5,250美元，然後展現出戲劇性的V型反彈。Kobeissi Letter強調，在這一交易中，黃金的市場價值完全變動了5.5萬億美元：這是迄今爲止最大的日波動。週五早晨，在亞洲交易中，現貨黃金再次突破5,400美元，粗略上漲約1%。
美國股票則展現出韌性。納斯達克僅下跌0.7%，而因人工智能支出擔憂，微軟下跌了10%。然而，Meta憑藉強勁的財報上漲了10%，而道瓊斯輕微上漲收盤。
比特幣則呈現出截然不同的圖景。價格一度跌至83,400美元，通過微弱的反彈達到84,200美元；黃金的V型反應或科技股的選擇性上漲在比特幣中並未出現。
貴金屬的興奮， 比特幣的平靜
價格之間顯著的分化引人注目。僅在本月，黃金的價值上漲超過25%，自特朗普第二任總統任期開始一年前幾乎翻了一番。白銀則幾乎上漲四倍，自四月份的‘解放日’關稅以來，從30美元飆升至118美元。一些分析師將這一運動視爲泡沫跡象，聲稱出現了投機性的瘋狂。
專家表示，貴金屬的這一上漲超出了暫時壓力的範圍：貨幣、機構和冷戰後經濟秩序的信任開始動搖。
特朗普的激進政策：懲罰性關稅、對格林蘭和伊朗的威脅，以及對美聯儲的壓力和對主席傑羅姆·鮑威爾的刑事調查等步驟，正在將投資者引向傳統的安全避風港。美元指數在週三降至四年來的最低水平。
中央銀行正在增加黃金儲備，以逐漸遠離美國國債。個人投資者也因安全避風港敘述和上漲動能的吸引而涌向黃金。
潛在的結構性弱點
然而，被認爲對貨幣貶值提供保護的比特幣，憑藉其理論吸引力，無法參與這一強勁的買入潮。
最近的價格波動揭示了加密貨幣市場長期積累的弱點。自一月以來，比特幣現貨ETF經歷了持續的流出：總資產在十月份達到1690億美元的高峯，而今天降至1140億美元。這標誌着32%的下降。
Coinbase Premium Index被認爲是衡量Coinbase與全球加密貨幣交易所之間價格差異及美國機構興趣的指標；在這裏也進入了負區域。這兩個指標都表明，2024-2025年的反彈所依賴的機構興趣正在減弱。
鏈上數據表明，個人需求也在嚴重萎縮。隨着機構和個人投資者的後退，漲勢減弱，跌勢則更加猛烈。
從個人方面來看，根據CryptoQuant的數據，0-10,000美元範圍內的小額轉賬正在持續減少；30天的需求增長在十月份超過10%，而現在下降到約-6%。
簡而言之，機構和個人需求同步消退；因此，漲勢短暫，而回調則劇烈。
週三的交易幾乎對市場進行了瞬時壓力測試。黃金在市場危機時繼續是首選的安全避風港。科技股憑藉強勁的基本面向宏觀不確定性挑戰。而比特幣則處於這兩種角色之外：應對風險資產的下行壓力，但無法展現安全避風港特有的上漲。
爲了‘數字黃金’敘述的重新增強，比特幣在危機時期必須表現出安全避風港的反應。到那時，這個稱號無法超越幻想。
