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保證金 $1 000，MLTV 80%。爲什麼在 @TermMax 上手能拿到 $640，而債務將是 $800？

起初這些數字有點讓人暈。但這正是 TermMax 裏的 FT 機制如何運作。

當 MLTV 爲 80% 時，$1 000 的保證金可以創建最高 $800 的債務（800 USDC）。爲此發行 800 FT。

而且，1 FT 在到期日前並不一定值 $1。它會以折價交易。

如果 FT 的價格是 $0.80，數學如下：

800 FT × $0,80 = $640 USDC

總結：

$1 000 保證金
$800 債務
$640 已獲得

$160 的差額並沒有“消失”。它體現在 FT 的折價裏——本質上就是在到期日之前固定借款的價格中。

因此，在 TermMax 中 MLTV 80% 並不是“我能拿到抵押品價值的 80%”。它是債務上限，而真實你能得到的 USDC 數額還取決於 FT 的市場價格。