如果代幣化金融要達到規模，機構市場將需要結算通道，使不同類型的數字貨幣能夠無縫銜接地——並且全天候——流動。英國加密媒體crypto.news的報道中，Lynq首席執行官傑拉爾德·大衛（Jerald David）表示：“我不期待某一種形式的數字貨幣取代所有其他形式。” 大衛的論點是：穩定幣、代幣化存款、代幣化貨幣市場基金份額、潛在的央行數字貨幣（CBDC）以及傳統銀行貨幣，將根據交易對手、司法轄區和交易類型各自承擔不同角色。他說，真正的挑戰在於將它們連接起來的“管道”。 爲什麼“通道”很重要 大衛的評論是在8月12日英國央行（Bank of England）“數字英鎊實驗室”（Digital Pound Lab）第二階段更新之後發佈的。由包括NOBO Finance、鄧&布拉德街（Dun \u0026 Bradstreet）以及Polygon Labs在內的財團參與的測試，正在驗證私營穩定幣與一套模擬數字英鎊能否在同一跨境貿易融資流程中協同運行。 在該試點中，出口商通過穩定幣獲得預付款，而英國進口商則在模擬數字英鎊中完成最終結算——兩者都在同一筆交易內協調完成，而不是一方等待另一方。大衛稱，這種協調是核心問題。機構在紙面上可能有足夠資本，但“卻不在需要的時候處於正確的形式、也不在需要的地點”。當不同形式的貨幣被部署在各自獨立的通道上時，企業往往會在不同場地或交易對手之間提前“擺放”流動性，從而把本可更有效使用的資本鎖死。 現實中的摩擦點 這種碎片化不僅出現在資金、抵押品管理和結算方面，也體現在： - 加密市場是7×24小時交易，而傳統銀行體系有截點和營業時間。一家機構在隔夜遭遇保證金追繳（margin call）時，雖然擁有資產可以滿足要求，但在銀行重新營業前無法把資產轉移給交易對手。 - 企業通常持有多種工具——日常經營用的銀行存款、鏈上原生活動用的穩定幣、短期收益用的代幣化貨幣市場基金份額——但缺乏可靠方式在這些工具之間按需轉移價值。 爲BoE測試提供穩定幣結算與智能合約層的Polygon（通過其Open Money Stack），也對同樣的問題進行了界定：銀行貨幣、穩定幣、代幣化存款以及潛在的數字英鎊，目前運行在彼此之間難以“互相溝通”的系統上。 在BoE試點中，模擬數字英鎊的部分仍停留在英國央行的演示賬本（demonstration ledger）上，而不是遷移到Polygon上，這也凸顯了互操作性方面的疑問。 Lynq的經驗與市場迴應 Lynq——爲需要收益、資金轉賬以及數字資產結算的機構運行經紀自營商結算網絡——直接遭遇了這種不匹配，David表示。“實際問題並不在於創造另一種數字貨幣形式，而在於確保資本能夠在需要的時間、到達需要的地方。” 銀行方面也在做出迴應。根據8月4日關於富國銀行（Wells Fargo）代幣化存款的報告，該行計劃在其區塊鏈平臺上對部分企業客戶試點24/7轉賬，並通過“USD-GBP走廊”（USD-GBP corridor）實現；預計在2027年前後將把範圍擴大到更多客戶、國家與貨幣。 與此同時，今年6月，幾家大型美國銀行——摩根大通（JPMorgan Chase）、美國銀行（Bank of America）、花旗集團（Citigroup）以及富國銀行——支持一個面向2027年的共享代幣化存款網絡。該網絡旨在讓由銀行發行的數字貨幣在參與的放貸方之間流通，而不是一直被鎖在各自銀行內部的“內部通道”裏。 不同工具、不同取捨 David以及其他人強調，更可能的結果是“並存而非整合”。每種數字貨幣形式都具備不同的法律與風險特徵： - CBDC將是對中央銀行的直接權利（claim）。 - 商業銀行代幣化存款仍將是發行銀行的負債。 - 穩定幣依賴私營發行人及其儲備安排。 - 代幣化貨幣市場基金份額代表現金管理工具中的份額，可能帶來收益，但並不總像銀行貨幣那樣用於支付。 要在規模化條件下實現互操作，這些都需要共同的技術、法律與合規標準。 財團細節與後續步驟 在BoE財團中，NOBO Finance牽頭貿易融資設計，並負責第二條工作流：爲小型企業提供可攜帶的信用畫像（portable credit profile）。鄧&布拉德街（Dun \u0026 Bradstreet）提供經過驗證的企業身份與信用數據，而Polygon則提供區塊鏈基礎設施，讓該信用畫像能夠隨付款一起“攜帶”並流轉。 實驗室提供API、錢包、演示賬本以及智能合約工具——但不會使用真實客戶或真實資金，也不是監管沙盒。 英國央行尚未決定是否發行數字英鎊。英國央行與財政部（HM Treasury）將在2026年下半年決定下一步；如要引入任何CBDC，需在議會通過主要立法。 該實驗室的第二階段仍是一個爲期三個月的可控測試，用於爲央行在技術、支付服務以及潛在中介業務模型方面的思路提供依據。 全球背景 跨境與跨資產的互操作性工作正在國際範圍內推進。 國際清算銀行（BIS）的“Project Agorá”原型展示了代幣化的商業銀行存款，在不同司法轄區中可與代幣化的央行儲備進行結算——該試驗涉及7家中央銀行以及40多家金融機構，後續階段預計會處理使用真實價值的交易。 結論 隨着數字貨幣不斷擴張，迫切需求並不是在穩定幣、代幣化存款或CBDC中選出“贏家”，而是建設可互操作的通道與標準，讓這些工具能夠互通——並在市場運行時實現價值在7×24小時內流動。 否則，即便交易變得無國界、全天候，機構仍將繼續面臨流動性不匹配以及資本被鎖死的問題。 更多AI生成新聞請見：undefined/news