Shein下週啓動港股IPO，估值較峯值蒸發七成

快時尚巨頭Shein計劃最早下週在港交所開啓IPO簿記，目標估值350億美元，最高募資28億美元。其核心動因有三：

一是上市路徑被迫"轉港"。此前赴紐約、倫敦上市均因歐美監管對其供應鏈運作模式與稅務架構的嚴苛審查而擱置，2026年7月10日獲中國證監會備案後，香港成爲唯一可行出口。

二是資金需求迫切。2025年營收超400億美元、淨利近20億美元的基本盤仍在，但上市募資可緩解持續海外擴張帶來的資金壓力，並滿足機構股東的退出需求，資金將大規模投向全國產業帶賦能、柔性產線改造等重資產項目。

三是估值泡沫出清。私募估值從2022年約千億美元高點回落，顧問正以低於300億美元向潛在投資者推介，較峯值跌約70%，折價發行更易獲得資金認可。

📈 短期看多：JPM（摩根大通）、GS（高盛）、MS（摩根士丹利）三大保薦行護航，疊加港股新股情緒修復，錨定效應利好相關美股券商板塊。

📉 長期看空：美國取消800美元以下小額包裹免稅待遇後，Q1美國收入同比下滑14.3%，公司由盈轉虧；歐盟擬徵3歐元/件跨境費，監管與關稅雙壓未解，基本面承壓。#Shein最早下周启动香港IPO招股
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