Ahmed Ali Nizamani

我經常看到人們假設某個託管金庫（Vault Provider）控制了比特幣。作爲一名密切關注比特幣基礎設施的人，我並不這樣認爲。

在 @BabylonLabs_io 無信任比特幣金庫（TBV）中，託管金庫服務提供商負責金庫創建與贖回期間的運營協調。這包括生成證明材料、協調交易數據以及與其他協議參與方進行交互。

但提供商並不會成爲 BTC 的託管人（custodian）。

比特幣仍然被鎖定在一個 Taproot 輸出中，花費條件是在金庫創建時提交的。這使得提供商的職責保持在“運營層面”，而非“託管層面”。

我認爲這是 TBV 中最重要的設計選擇之一：將協調與資產控制分離，減少不必要的信任假設。

即使在贖回過程中某個提供商變得無響應， 自主申領（self-claim）恢復路徑也允許存款人使用所需的申領者（claimer）工件和已保全的密鑰來恢復 BTC，而無需依賴該提供商的配合。

對我來說，這纔是去中心化基礎設施應有的樣子：在不託管資產的前提下進行運營協調。

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當人們告訴我比特幣現在可以用於 DeFi 時，我的第一個問題不是“我能借到什麼？”，而是“我必須信任誰？”

這正是 @BabylonLabs_io 無需信任的比特幣金庫（TBV）所走的不同路線。

在傳統的託管或橋接比特幣系統中，可能會有額外的一方負責持有或釋放 BTC。TBV 通過讓底層比特幣保留在比特幣原生金庫中，並使用密碼學驗證將比特幣側事件與以太坊側活動連接起來，從而改變這種模式。

存款人的 BTC 會通過一個 Taproot 腳本被鎖定；該腳本的花費路徑在金庫創建期間就已設定。贖回時，協議會使用密碼學證明機制，將以太坊事件與比特幣側的釋放對應起來。

因此，信任模型會變得更狹窄。

你仍然依賴比特幣、以太坊、協議的密碼學以及集成的 DeFi 應用。但你並沒有新增一個能夠獨立移動你 BTC 的託管方。

這就是爲什麼我認爲 TBV 不僅僅是一項借貸功能。它是一項實驗：把信任從人和機構轉向可驗證的計算。

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我看到，大約兩小時的激活時間（@BabylonLabs_io Trustless Bitcoin Vaults（TBV））是一種有意的安全權衡，而不是一種延遲。作爲加密領域專家，我認爲這體現的是比特幣的確認模型，而不是試圖強行實現即時的跨鏈行爲。

在 peg-in 過程中，Pre-PegIn 交易會將 signet BTC 鎖定到所需的比特幣側結構。隨後協議會等待 12 次 signet 確認，通常大約需要兩個小時。與此同時，鏈下參與方完成協調簽名與確認流程，以構建金庫預先定義的交易圖。

只有在這兩個條件都滿足之後，金庫才能在以太坊上激活，同時建立最終的比特幣側鎖定。

對我而言，這是一個很強的例子：並非爲了速度而犧牲比特幣的安全假設，而是圍繞這些安全假設進行設計。TBV 承認比特幣與以太坊運行在不同的執行環境中，因此抵押金的激活會自然地遵循一個安全、可驗證的順序，而不是採用人爲的“即時結算”。

儘管公開測試網使用的是沒有貨幣價值的資產，但這種體驗能幫助用戶理解：原生 BTC 抵押金可以在不離開比特幣的情況下，完成從頭到尾的 DeFi 生命週期流轉。

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我認為，在 @BabylonLabs_io Trustless Bitcoin Vaults（TBV）中，最聰明的風險管理決策之一是採用兩個金庫設計，因為它是基於比特幣的 UTXO 模型運作，而不是試圖把 ERC-20 的行為硬套到 BTC 上。

我的觀點是，每個金庫都代表一個單獨的比特幣 UTXO，因此協議在清算期間就無法「部分」沒收某個金庫。它只能拿走整個金庫。如果抵押品被存放在一個大型金庫中，即使是相對較小的清算，也可能需要沒收整個金庫。

我把兩個金庫的做法視為更實際的結構。第一個金庫可以設定為潛在的清算金庫，而第二個金庫則包含剩餘的 BTC。在清算期間，TBV 會處理已排序的金庫清單，並且只沒收為了滿足所需金額而必需的整個金庫。

這並不能消除清算風險，也不保證損失更小。它只是把抵押品依照比特幣原生架構來組織，使清算行為更可預測。

對我來說，這顯示強大的比特幣 DeFi 基礎設施應該從尊重比特幣自身的設計開始，而不是把 BTC 當作可無限細分的 ERC-20。

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我認爲，在 @BabylonLabs_io Trustless Bitcoin Vaults (TBV) 中，最聰明的工程決策之一，是協議如何在單一借款倉位中管理多個比特幣金庫。

TBV 並沒有把每個 BTC 金庫都視爲一個巨大的抵押金池，而是將它們按順序保存在一個列表中。若需要清算，協議只會從該列表中扣押所需的前綴部分，直到滿足抵押要求爲止。之所以這樣做，是因爲每個金庫都代表一個完整的比特幣 UTXO，而這個 UTXO 在比特幣網絡上無法被拆分成更小的部分。

在我看來，這帶來了更精確的清算流程。當多個金庫爲同一倉位提供擔保時，協議可以在倉位結構允許的情況下，僅隔離所需的那部分抵押，而將其餘金庫保持不受影響。

我把這視爲一個用心的設計示例：它是在圍繞比特幣的原生架構進行設計，而不是強迫比特幣去表現得像一個基於賬戶的區塊鏈。它並不能消除清算風險，但它讓抵押管理更高效，並且更“瞭解 UTXO”，這是朝着構建穩健的原生比特幣 DeFi 基礎設施邁出的重要一步。

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我認爲，@BabylonLabs_io Trustless Bitcoin Vaults（TBV）的真正創新不只是拿比特幣去借貸，而在於贖回如何處理——無需依賴受信任的中介。

我的注意力放在貸款完全償還之後會發生什麼。與其要求託管方手動釋放 BTC，TBV 將比特幣的支付與密碼學證明綁定。在公開測試網的流程中，Vault 提供方生成一個零知識證明，用以確認債務已被償還，然後提交贖回申請，並進入挑戰期。若沒有有效的挑戰獲得成功，該申領將最終確定，BTC 也會通過該金庫預先定義的比特幣支出路徑釋放。

對我來說，關鍵在於：比特幣之所以會返回，是因爲協議在驗證以太坊側的償還情況，而不是因爲有人決定“現在可以釋放資金了”。

這將贖回從“信任中介”轉變爲“信任密碼學驗證與預先定義的協議規則”。

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我認爲，把比特幣作爲抵押品需要比這句話本身所暗示的更多背景。

當我查看 @BabylonLabs_io Trustless Bitcoin Vaults (TBV) 時，最引人注目的是：使用 BTC 作爲抵押品，與給予某個協議將這筆 BTC 在其他地方複用的自由之間是被明確區分的。

TBV 金庫並不是那種可以被任意移動、出借或重新用途的彙集式流動性。底層的 BTC 仍然通過在創建金庫時就已設定好的、帶有預定義支出路徑的比特幣腳本來保持受保護。

這就爲抵押品劃定了清晰的邊界。

如果 BTC 用於支撐某個借貸倉位，它的作用就由金庫以及集成的應用程序所界定。它不會在不經說明的情況下被當作第二層抵押品來用於另一種策略，也不會被傳遞給中介鏈條以進行再抵押（rehypothecation）。

對我而言，這在 DeFi 的抵押安全性上是一個重要區別：安全性不僅取決於資產存放在哪裏，也取決於在技術層面，這個系統被允許對該資產做什麼。

TBV 將這種權限結構在比特幣層面明確寫出來了。

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通常我會把金庫想成一個共享池，讓許多使用者一起存入資金。然而，Babylon 的「無信任比特幣金庫」（TBV）採取了截然不同的做法。

每一個 TBV 都是被隔離的比特幣輸出，本質上相當於屬於單一存款人的一個 UTXO。你的 BTC 不會與別人的擔保品混入同一個共同池中。

這種隔離很重要，因為某一個金庫中持有的比特幣，都有自己預先定義的支出路徑。協議不能只是把每個人的 BTC 直接當成一個巨大的單一餘額來處理。

這也意味著：BTC 不能被任意重複利用。TBV 的設計圍繞的是特定的抵押規則，而不是開放式的再抵押（rehypothecation）。

我認為，這是在評判其架構之前最重要的細節之一。

TBV 並不是想讓比特幣看起來像一般的 DeFi 代幣。

它正在建立一種機制：讓原生比特幣能參與 DeFi，同時維持與其原始比特幣所有權模式更緊密的關聯。

這也是我在關注的那部分：@BabylonLabs_io I。

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我認爲 @BabylonLabs_io Trustless Bitcoin Vaults (TBV) 值得關注，原因很簡單：自我託管被內建在抵押模型中，而不是作爲營銷口號被“額外添加”。

TBV 讓原生 BTC 保持在基於比特幣的支出結構之下，同時該資產被用作 DeFi 的抵押。創建金庫時，存款人會在 Taproot 腳本上進行聯署，並在 BTC 轉入金庫之前就確認了合法的支出路徑。

這改變了通常的抵押討論方式。你並不是把 BTC 存入某種由其他方託管的“資金池式託管安排”，對方再承諾稍後把資產歸還給你。這個金庫的結構圍繞的是存款人自身對比特幣的控制。

因此，信任模型更簡潔：比特幣持有人依賴的是比特幣的規則、協議的加密構造，以及集成在應用中的機制，而不是把 BTC 交給傳統中介。

對於任何將比特幣的所有權與控制視爲不可分割的人來說，這一點尤爲重要。

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今天短期趨勢偏多，但波動也很高，因為價格在同一個 24 小時窗口內已經在 0.2872 美元到 0.3889 美元之間大幅來回。

👀🚨請保持警覺：有些跡象顯示今晚可能會改變趨勢

如果我們看看$BNB 近期的整體趨勢，會發現它正在與更廣泛的市場同步承壓，並在盤整的波動區間內交易。

短期支撐位接近563，阻力位在575。要扭轉疲弱趨勢，你需要站穩575；如果跌破563，則留意550附近。

請保持警覺，密切關注市場走勢。市場波動高，請保持理性面對市場。

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