穩定幣市值正接近 5000 億美元。這大約相當於目前比特幣（63,186 美元）和以太坊（1,876 美元）合計價值的 8 倍。
那麼，這一水平的穩定幣流動性意味着什麼？
• 更多“幹火藥”意味着市場結構可能正在發生變化。鏈上數據顯示，過去 18 個月裏交易所的穩定幣餘額一直在穩步攀升。
• 5000 億美元的穩定幣供應並不會自動引發上漲。但這表明存在一大筆等待入場時機的資本。歷史上，相對於市值的高穩定幣供應時期往往伴隨着交易量的增加。
• 結構很關鍵。美元+型和算法型穩定幣份額已出現下滑。USDT 和 USDC 目前合計已佔市場份額的 90% 以上。這意味着市場正在向更受監管、更透明的資產傾斜。
• 主要交易對（如 BTC/USDT、ETH/USDT）的流動性深度正在改善。大額訂單的滑點正在收窄。
資本最終會流向 BTC、ETH 還是其他資產，取決於催化因素。數據無法預測具體方向。但它表明，在本輪週期的任何先前階段，市場手中的“彈藥”都更多了。問題不在於它是否會發生變化，而在於是什麼會觸發第一次大幅轉向。
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資本最終會流向 BTC、ETH 還是其他資產，取決於催化因素。數據無法預測具體方向。但它表明，在本輪週期的任何先前階段，市場手中的“彈藥”都更多了。問題不在於它是否會發生變化，而在於是什麼會觸發第一次大幅轉向。
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