在閱讀巴比倫如何處理比特幣抵押時，我一直在想一個問題。
每個人都在談論資本效率。把 BTC 鎖定一次，支撐多個應用，從同一資產中賺取更多。單從紙面上看，很難反駁這一點。
但效率總會帶來另一個問題。
當市場不再平靜時會發生什麼？
如果一個抵押頭寸同時支持多個協議，那麼真正的挑戰就不在於產生收益……而在於當壓力來臨時，誰會先拿到付款。
這部分我覺得大家往往低估了。
一個系統在正常條件下可能看起來極其高效，但只有在清算事件發生時，它纔會暴露真正的設計。那時，比起 APY，更重要的是索賠優先級、透明度和執行速度。
我並不是說巴比倫有問題。
我的意思是，壓力測試揭示的要比任何營銷都更真實。
最強大的協議並不是那些承諾最高回報的。
而是那些在波動暴露出每一個隱藏假設之後，用戶仍然願意信任的協議。
很期待隨着採用規模的增長，巴比倫將如何繼續改進這一點。
你認爲對比特幣 DeFi 來說，什麼更重要：最高的資本效率，還是在清算期間的最大透明度？🤔
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