我發現自己對「比特幣被鎖定了多少」的注意力變少了，轉而更在意同一批比特幣是否會不斷回流。這件事當然更難衡量，但我也認為它是一個更誠實的訊號。當獎勵很豐厚時，流動性可能一夜之間就出現。真正的信念需要時間，而你不可能永遠用獎勵去「偽造」它。

我看得越多 Babylon，就越覺得真正的問題不是它能不能吸引比特幣；而是它是否能讓比特幣在熱度退去很久之後，仍然保持高產且持續運作。只使用一次的金庫告訴我基礎設施是可行的。金庫一次又一次被重複使用，則表示使用者真的信任這個系統。這兩種都是完全不同的故事。

所以我不再追逐 TVL 的標題了。市場喜歡大數字，因為它們比較起來很方便，但數字不一定能解釋行為。我在意的是：借款人是否會在沒有被推動的情況下回來；當收益正常化之後，提供流動性的供應者是否仍然留在這裡；以及隨著時間推移，費用是否會慢慢取代獎勵，成為成長引擎。

如果這種狀況真的開始發生，那討論的方式也會改變。它不再只是關於另一種質押代幣，而是逐步成為一個網路，透過重複的行動悄悄建立信任。長期來看，我相信一貫的行為遠比短暫的關注更重要。@Babylon #baby

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