Strategy（前身爲MicroStrategy，股票代碼MSTR）的股票在2025年經歷了艱難的一年。由於持續的銷售壓力，該股票下跌了49.3%，跌至自2024年9月底以來的最低水平。

2026年的開局仍然困難。由於可能被移出MSCI指數，公司面臨的不確定性加大。決定將在1月15日做出。

因此，Strategy-Aktie在2025年遭受壓力

2025年，加密市場同樣艱難，數字資產公司也受到了影響。這在Strategy-Aktie的發展中顯而易見。

市場數據顯示，MSTR在2025年損失了49.3%的價值。特別是在下半年，損失迅速增加。

分析師Ted Pillows強調了下降幅度之大。他表示，MSTR在過去六個月內損失了66%。根據Pillows的說法，幾乎有90億美元的市值消失了。

他列出了幾個原因。除了比特幣的疲軟走勢外，Pillows指出最大的加密貨幣在2025年下降了5.7％，這顛覆了許多看漲的預測。這進一步對Strategy的股價施加了壓力。

該公司與比特幣密切相關，目前持有672,497 BTC，約占總比特幣供應的3.2%。

正如BeInCrypto所報導，Strategy已經花費超過500億美元來購買比特幣。大部分資金來自貸款和股票出售。相比之下，該公司的軟體業務每年僅帶來約4.6億美元的收入。與龐大的加密頭寸相比，這是微不足道的。

Strategy目前持有大約590億美元的比特幣。然而，公司的總市值僅約460億美元。因此，對於評價和資產負債表的風險有所擔憂。

「它的交易折扣大約在20到25％之間，也就是說大約比其基礎比特幣頭寸的價值低20到25％，」Pillows說。

除了比特幣價格外，Pillows還提到了其他因素：

「股票的強烈稀釋、指數剔除的風險、可能面臨的退市壓力以及NAV溢價的全面崩潰。」

儘管如此，該公司仍然在擴大其比特幣頭寸。Strategy多次強調，自己的資產負債表也能承受比特幣價格的更大回撤。

「如果比特幣跌到我們的平均價74,000美元，我們仍然擁有5.9倍於我們的可轉換債券的資產，這就是我們所說的BTC評級的債務。如果比特幣價格為25,000美元，那將是2.0倍的資產，」公司表示。

MSTR的決定：這個風險威脅著你的策略

即使整體市場條件可能發生變化，Strategy面臨著與MSCI決策的直接挑戰。

MSCI建議將那些數位資產超過50%資產負債表的公司歸類為「基金」。這些公司可能無法再出現在重要的股票指數中。

這對Strategy來說會是個大麻煩。最終決定預計在1月15日之前出爐。這可能會導致公司從MSCI指數中被剔除。

根據JPMorgan的分析，MSCI的剔除可能意味著高達88億美元的資本撤出。這會進一步加大對股價的壓力，尤其是在投資者緊張的時刻。因此，現在所有人都在關注MSCI的決定。這可能會在短期內大幅影響Strategy的股價走勢。