摘要
流動性挖礦是指用戶利用個人加密貨幣資產以賺取被動收入或收益的做法。通常情況下，爲換取獎勵，流動性礦工需向DeFi協議提供流動性，或借出或質押其加密貨幣資產。部分流動性礦工會同時採用上述做法。與所有加密貨幣投資機會一樣，流動性挖礦同樣伴隨着風險。流動性礦工會面臨無常損失、智能合約或協議漏洞以及燃料費過高等風險。
因此，在將資金投入流動性挖礦之前，礦工必須開展深入研究。常見的研究方式包括調查項目團隊、安全性、代幣類型以及與投資相關的時間表等。儘管自己做好調研(DYOR)無法完全避免加密貨幣損失，但有助於降低風險。
簡介
最簡單的流動性挖礦會使用閒置加密貨幣資產以賺取加密貨幣利息。依託智能合約，持有者可將其加密貨幣借給他人並獲得回報。在去中心化金融(DeFi)生態系統中，用戶可通過數種方法賺取加密貨幣收益，其中最常見的是：
使用加密貨幣借貸協議借出資產。
將加密貨幣質押於某協議。
成爲DeFi協議的流動性供應商(LP)（如去中心化交易平臺(DEX)），賺取LP獎勵（見LP代幣部分）。
許多流動性礦工會採用上述一種或多種方法來建立被動收入流。然而，與其他DeFi投資機會一樣，流動性挖礦也伴隨着風險。無論您是打算成爲一名流動性礦工，或是單純對流動性挖礦的機制感興趣，您都有必要開展盡職調查。
流動性挖礦的風險
無常損失
無常損失可能是流動性挖礦乃至整個DeFi領域最突出的風險。當加密貨幣持有者參與流動性挖礦時，他們通常會將其加密貨幣鎖定一段時間，以降低這些資產的流動性。
如果所持代幣的價格與存入資金池時的價格相比發生變化，就會產生無常損失。無論價格走向如何，變化越大，損失就越大。
雖然流動性挖礦收益可以抵消這部分損失，但情況並非總是如此，流動性礦工可能會面臨無常損失帶來的重大風險。欲瞭解詳情，敬請參閱我們的幫助文章《無常損失深度解讀》。
黑客攻擊
由於智能合約負責控制DeFi協議，因此，如果智能合約代碼出現漏洞，可能會導致相應代幣的價值暴跌至零。如果黑客利用該漏洞或安全問題來惡意操縱項目，將加劇此種風險。
詐欺
擁有適當技能的不良行爲者可以創建一個DeFi平臺，並將其僞造成合法的流動性挖礦網站。 畢竟，DeFi項目具備開源、透明且無需許可的屬性，即任何人均可複製底層代碼並創建一個新項目。雖然早期採用者通常會得到更爲豐厚的回報，但請您在參與前務必三思，因爲高回報必然伴隨着高風險。
對於新推出的流動性挖礦平臺而言，由於相關用戶評論和信息往往有限，研究的難度可能會更高。對於此類平臺，您需要尤爲謹慎，如果您在將所持加密貨幣投入此類平臺後改變主意，您可能無法提現或領取獎勵。
燃料費過高
通常情況下，網絡擁堵會導致燃料費上漲。這種前所未有的價格飆升會影響投入資金較少的流動性礦工，因爲其賺取的收益可能不足以支付燃料費。即使他們選擇將資產存放在資金池中，無常損失和強制平倉等其他風險仍可能會對他們產生影響。
常見的DYOR方式
證券型
確保流動性挖礦和DeFi協議的安全性對於防止惡意攻擊至關重要。爲減少此類攻擊風險，流動性礦工必須確保智能合約代碼已經過可信來源審計，即尋找那些已對其智能合約進行過全面審計的DeFi項目。
諸如UniSwap等無數DeFi項目均起源於成功的DeFi協議分叉。然而，也有許多DeFi項目因網絡效應或缺乏流動性等原因而失敗。更糟糕的是，有些項目甚至是故意製造出來的騙局。例如，某欺詐團隊可能會通過創建分叉以吸引流動性，隨後便帶着新吸納的代幣消失。
此外，瞭解項目總鎖定價值(TVL)也十分重要，該指標是指當前鎖定在協議中的總金額。如果TVL指標低得可疑，表明當前鎖定在協議中的資金更少，轉而也意味着流動性礦工可賺取的收益更低。
代幣
不同資金池可提供面向各類資產的不同投資機會，這些資產包括穩定幣和藍籌代幣（即來自比特幣和以太坊等成熟區塊鏈項目的代幣）。協議也可以將自身代幣分配給質押者和流動性供應商。
您務必牢記，協議可將其代幣以多種方式應用於服務。例如，協議可將其代幣用作一種吸引更多用戶的營銷策略。因此，您需始終明確將從流動性挖礦中獲得的幣種。
時間軸
爲提高流動性，新的DeFi協議往往會爲早期採用者提供更豐厚的獎勵。這種獎勵也充當了一種風險激勵措施，即激勵用戶通過投資和使用新的或未經測試的產品或服務以賺取高額獎勵。
然而，雖然早期採用者可能會賺取更豐厚的回報，但也可能會面臨高風險，即流動性挖礦協議可能會失敗的風險。在這種情況下，投入的資金和時間可能無法收回。
流動性礦工應仔細權衡自身選擇，將所有因素與其他機會納入考量。由於代幣價格可能會因通貨膨脹而下跌，新的DeFi協議無法向礦工長期提供持續的高額獎勵，尤其是在它們使用原生代幣作爲獎勵幣種的情況下。
團隊
在瀏覽項目信息時，請留意主要流動性挖礦網站是否存在錯誤，如存在錯誤，表明該團隊可能較爲馬虎，或甚至帶有欺詐意圖。理想情況下，網站應設計精良，沒有錯別字或打不開的鏈接，且看上去十分專業。此外，您還可以查看項目團隊是否接受由外部獨立審計機構開展的定期審計，以評估團隊是否可靠。
一個健康、均衡的項目團隊應該由企業家、產品經理、開發人員、軟件工程師、營銷專員和財務專家組成。如果項目董事會中還設有知名顧問，那就更棒了。
如有條件，您還可以對團隊成員個人進行研究。首先，檢查其社交媒體賬號，瞭解其過往成就，以及在LinkedIn、GitHub、Reddit、TradingView和YouTube等平臺上的活動情況。
他們在社交媒體上的互動方式可以顯示出其技能、經驗和影響力。一般而言，聲譽良好的成熟團隊不太可能進行詐騙。
結語
對於擅長有效風險管理的用戶而言，流動性挖礦可以是一種可行的被動收入策略。然而，鑑於流動性挖礦和整個加密貨幣市場具有高度波動性，用戶如需制定一項可靠的流動性挖礦策略，既需要保持警惕，又需要付出大量時間和精力。
如果您正在考慮參與流動性挖礦，上述方法可用於降低風險。此外，在投資任何金融機會之前，您均應深入研究並開展盡職調查。
延伸閱讀
去中心化金融（DeFi）中的流動性挖礦到底是什麼？
《去中心化金融(DeFi)初學者指南》
使用加密貨幣賺取被動收入的初學者指南
投資加密貨幣時爲什麼要自己做好調研(DYOR)以及如何做好調研
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