$MSTR 剛把操作手冊交給我們了——這也就意味着 MNAV 擴張故事走到了盡頭。

週五：右側 = 左側的 90%。
今天：右側 = 左側。

平衡已經恢復。相較於槓桿 ETF 的超額表現，遊戲結束。

他們現在在做什麼：
• 股息上調（偏弱）
• 小規模優先股回購（<10% 名義本金）
• 關於優先股將回到面值的表述（空洞）
• 將以面值發行更多優先股
• 當右側 > 左側時，將出售普通股
• 在壓力情境下，爲了保住優先股，將賣出 $BTC 或普通股
• 爲了籌資分紅，將賣出 $BTC 或普通股

這現在已經變成了一個槓桿型封閉式基金。他們把 MNAV 管理在 1.0x，而不是擴張它。

優先股相對上升了幾個點（代價由普通股承擔），或者跟隨 $BTC 反彈。普通股則被困住。

我在這裏對 $BTC 持中立態度，買入價在 42069。短期內做空槓桿 ETF 沒有優勢。

我把優先股換成了追求快錢的操作。除非發生什麼變故，否則我不再碰 $MSTR。