關於收益公會遊戲的辯論已經悄然從炒作轉向生存，這使得它更有趣，而不是更少。YGG 不再僅僅根據願景進行評判，而是根據其市場地位在成熟的 Web3 環境中是否能夠持續。市場在這裏分爲兩個截然相反的陣營，每個陣營都有一套連貫的論點。
熊市案例始於相關性。批評者認爲，YGG 的原始優勢在於時機，而不是結構。早期的玩賺生態系統人爲地創造了對公會的需求，因爲資產價格很高，入駐門檻極高。隨着遊戲降低入場成本並改善用戶體驗，對資本池中介的需求減弱。在這種觀點下，YGG 有可能成爲一個解決不再擴展的問題的方案。
從市場效率的角度來看，熊市人士還指出利潤空間的壓縮。隨着越來越多的玩家直接接觸資產，以及獎學金模型的影響力下降，公會所捕獲的價值被擠壓。在沒有強大的定價能力或專有技術的情況下，YGG 可能難以證明其在玩家與平臺之間的角色。基於代幣的治理並不自動轉化爲可持續的現金流，市場最終會將這一現實考慮在內。
關於依賴性的結構性熊市論點也存在。YGG 不控制其運營的環境。它暴露於遊戲設計決策、代幣經濟和無法影響的平臺治理之中。如果主要遊戲偏離以資產爲重的經濟或重新設計激勵機制，YGG 的資本配置優勢將會削弱。從這個角度來看，YGG 看起來不再像基礎設施層，而更像是對外部生態系統的複雜但脆弱的套利。
牛市的論點源於一個不同的前提。它認爲 YGG 從來不是關於獎學金或早期的遊戲賺取機制。這些只是進入點，而不是終點。YGG 的真正價值在於其作爲越來越複雜而非簡單的數字經濟的資本和協調層的地位。隨着資產、策略和競爭保障的增長，個別玩家面臨着有利於集體結構的協調和風險管理問題。
看漲的觀察者強調 YGG 的中立性是其最強的護城河。它並不依附於單一的遊戲、鏈條或敘事。這賦予了它戰略靈活性，而這正是出版商和單獨參與者所不具備的。在波動的市場中，快速重新部署資本的能力是一種市場力量。YGG 不需要每個遊戲都成功；它需要選擇權。
還有一個以治理爲驅動的牛市論點。YGG 的 DAO 結構使其能夠在週期中內化學習。每次失敗都能改善資本配置、激勵設計和風險管理。隨着時間的推移，這種累積形成了無法被新進入者複製的制度智慧。市場始終低估這種無形資產，直到它變得決定性。
然而，最強烈的牛市論點是結構性的。如果數字世界成爲持久的經濟空間，而不是一次性娛樂產品，那麼資產所有權和勞動協調並不會消失。它們會加劇。在那個未來，YGG 佔據了資本與參與之間的關鍵點。歷史表明，在這種關鍵點上的中介最終會捕獲價值，即使它們的主導地位並不立即顯現。
最終，圍繞 YGG 的市場辯論並不是關於它是否以其原始形式成功。它關乎它所代表的類別是否能夠生存。如果 Web3 經濟迴歸簡單的消費模型，則熊市論點獲勝。如果它們演變爲有層次的、以資產驅動的系統，並具備真實的經濟重力，則牛市論點將變得難以忽視。
YGG 站在了那條岔路口。它既不明顯過時，也不明顯必然。而這種模糊性恰恰是它爲何仍然是今天 Web3 中最具智力吸引力的市場地位之一。
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