當我第一次發現Falcon Finance時，我感到一絲安靜的希望，似乎也許，這將是帶來真正穩定性、可用性和人類價值的創新，進入加密貨幣的狂野世界。他們並不承諾快速致富的魔法或即時的意外之財。他們承諾的是一座橋，一座連接我已經擁有的加密貨幣或代幣化的現實世界資產和鏈上真正可用的美元流動性的橋。他們承諾我不必出售我的長期持有資產來獲取資金。如果這項工作能夠實現，他們可能正在構建一些能夠幫助許多人，而不僅僅是交易者，而是真正的儲蓄者、投資者、機構和普通用戶的東西。


在這篇長篇文章中，我想帶你踏上人性旅程，從 Falcon 的核心理念到技術如何運作，從重要的事情到可能出錯的地方，以及未來可能會發生的事情。我希望你能感受到希望與重擔，看到承諾與謹慎。


Falcon Finance 是什麼——橋樑背後的願景。


Falcon Finance 自稱為“通用抵押基礎設施”。這意味著他們建立了一個系統，許多類型的流動資產不僅僅是穩定幣，還包括知名的加密貨幣，如比特幣 BTC、以太坊 ETH、某些山寨幣，甚至是標記化的現實世界資產都可以用作抵押品。作為回報，使用者會獲得一種叫做 USDf 的合成美元。USDf 的目的在於像美元一樣穩定、可用、流動，但在鏈上。


我最感興奮的是這如何給人們和機構提供了一種從他們擁有的資產中解鎖流動性而無需出售的方式。想像一下，你持有一些 ETH 或 BTC 或一組你相信的代幣資產。你不需要將它們交易掉來獲取現金價值。你將它們存入 Falcon，你會獲得 USDf。這個 USDf 你可以用來交易、支付流動性需求。與此同時，你的原始持有的資產仍作為抵押鎖定，依然存在，仍然是“你的”加密貨幣。


這個願景感覺像是一座橋，連接著兩個世界：經常混亂、波動的加密世界和穩定、可預測的美元世界。對於許多人，尤其是在接觸穩定全球流動性有限的國家，這可能是強大的。


Falcon 的運作方式——技術機制和雙代幣系統。


Falcon 的核心使用雙代幣系統 USDf 和 sUSDf。USDf 是合成美元。sUSDf 是收益代幣，用戶在 Falcon 中獲得回報的方式。




  • 鑄造 USDf：當你存入合格的資產時，穩定幣如 USDT、USDC 或非穩定幣如 BTC、ETH、山寨幣，Falcon 驗證抵押品並鑄造 USDf。對於穩定幣，鑄造大約是 1 對 1，你的 100 美元的 USDC 變成 100 美元的 USDf。對於波動資產，存在超額抵押比例 (OCR)，這意味著你必須存入比你獲得的 USDf 更多的價值，例如 150 的 ETH 換取 100 的 USDf。這個緩衝區的存在是為了保護系統免受加密貨幣價格波動的影響。



  • 抵押管理和穩定性：存入的資產並不會閒置。Falcon 積極管理它們，使用“中立市場策略”。這意味著該協議嘗試中和方向性風險，以便加密價格的大幅波動不會破壞 USDf 的支持。這有助於保持 USDf 的穩定性接近美國美元。



  • 通過 sUSDf 生成收益：如果你質押你的 USDf，你將收到 sUSDf。這些 sUSDf 代幣代表了在一個池中質押的聯合收益生成過程中的一部分。Falcon 不依賴於單一的收益來源，如資金利率套利，它使用多樣化的“機構級”策略集，根據市場的不同，資金利率套利可能是正的或負的，還有跨交易所價格套利、支持的山寨幣質押、流動性池部署，甚至更先進的統計和機構策略。其想法是在市場波動或不可預測時，實現穩定和有競爭力的收益。



  • 靈活性經典鑄造和創新鑄造：Falcon 提供兩種鑄造 USDf 的方式。經典鑄造如上所述。創新鑄造是為那些希望在固定期限內承諾抵押品的用戶，他們可以獲得 USDf，但接受某些條件，如鎖定、行使倍數、保守的抵押品與 USDf 比率，以確保系統的安全。這對於希望獲得流動性但也願意鎖定資產一段時間以獲得更有效抵押品使用的用戶非常有用。



  • 透明度和保管安全：Falcon 強調支持資產在安全的保管框架下存儲，離岸保管、多方計算 (MPC)、多重簽名錢包、硬體金鑰。他們還維護一個公共透明度頁面，一個實時儀表板，顯示重要指標、總儲備、儲備證明、支持比率、儲備在保管、質押、流動性池等之間的分配。這種透明度有助於建立信任，特別是對於用戶和機構。


這種架構——雙代幣、超額抵押、主動抵押管理、多樣化收益策略、透明保管，對我來說像是一個深思熟慮、謹慎的嘗試，旨在為區塊鏈時代建立一個穩定、可用且可信的合成美元系統。


重要的事情——顯示力量和採用的指標。


當我觀察 Falcon 的進展時，我會密切注意幾個關鍵數字，因為它們講述了信任、採用、風險和潛力的故事。




  • 鎖定總價值 TVL：這顯示了人們作為抵押品承諾了多少價值。更高的 TVL 意味著更多的流動性被保障，對 USDf 的支持增強，更多的用戶信任。在 Falcon 開放公共鑄造的初期，TVL 迅速攀升。



  • USDf 的流通供應：流通中的 USDf 總量反映需求，即人們對穩定合成美元的渴求。根據最近的更新，USDf 的供應已達到重大里程碑，顯示出增長的接受度和使用情況。



  • APY / sUSDf 的收益：對於質押 USDf 的用戶來說，收益很重要，它決定了這個穩定美元的想法是否僅僅是理論上的還是實際上有回報。Falcon 宣稱其收益具有競爭力，高於許多被動穩定幣儲蓄或基本 DeFi 農業選項，這要歸功於其多樣化的收益策略。



  • 抵押品多樣性：接受不同類型的資產，穩定幣、藍籌加密貨幣、山寨幣分散風險。依賴單一資產類型的系統如果該資產崩潰可能會崩潰。多樣化的抵押品提供了更多的韌性。Falcon 的通用抵押化方法反映了這種理解。



  • 透明度和儲備支持數據：擁有公共儀表板、透明的儲備證明，以及由合格保管人進行的保管，給用戶信心。在一個不透明常常導致不信任的領域，這是一個大膽且有價值的選擇。


當這些指標朝著正確的方向移動時，我感到一種樂觀的情緒。當一些指標縮小，比如 TVL 下降或收益縮水或抵押品支持減弱時，我感到一種謹慎的情緒。因為像 Falcon 這樣的事物，風險既高又真實。


挑戰和風險——即使我們相信，也必須記住的事情。


但我並不天真。儘管 Falcon 感覺充滿希望，但仍然存在真實的挑戰和風險。我想帶你了解它們，因為我相信真正的希望是來自於清晰的眼界。




  • 抵押品的波動性：如果你存入波動性資產如 BTC 或山寨幣，它們的價格可能會劇烈波動。儘管存在超額抵押緩衝和風險控制，但市場劇烈下跌可能會威脅支持。如果許多持有者恐慌或市場崩潰，該協議可能會承受壓力。



  • 智能合約和技術風險：Falcon 是建立在代碼、智能合約、質押抵押品管理、收益策略、跨鏈支持、保管集成之上的。如果任何部分有漏洞或配置錯誤，可能會危及用戶資金。這是 DeFi 中的通用風險，但隨著移動部件的增多、多樣化收益引擎、RWA 整合、質押和跨鏈，風險面也在增長。



  • 策略風險和市場風險：收益來自多種策略，套利、質押、流動性池、市場中性策略。但這些策略在很大程度上依賴於市場條件。在熊市或收益消失的情況下，例如套利機會消失，回報可能會急劇下降。更糟的是，如果許多用戶期望高收益且資本分配過度，系統可能會面臨壓力。



  • 流動性風險和贖回風險：如果許多用戶同時嘗試贖回 USDf 或提取抵押品或在波動條件下撤回其頭寸，可能會出現流動性緊張。保持 USDf 的穩定性和確保及時贖回取決於抵押品的可用性、流動性深度和健康的儲備支持。



  • 監管和現實世界資產 (RWA) 風險：因為 Falcon 旨在接受標記化的現實世界資產作為抵押品，監管、法律和合規風險也隨之而來。不同的管轄區可能有不同的規則，RWA 可能會面臨與加密市場獨立的法律或金融風險。這增加了一層不確定性，特別是在 Falcon 擴張的過程中。



  • 用戶理解和風險意識：或許許多用戶可能將 USDf 視為“穩定幣”，就像銀行的美元，卻忘記它是合成的、抵押支持的，並依賴於許多移動部件。如果用戶不了解超額抵押、清算條件、收益機制，或只是將其視為設定後即可忘記，他們可能會面臨隱藏的危險。



  • 對保管和第三方基礎設施的依賴：Falcon 依賴於安全的保管、多重簽名、MPC 錢包、受信任的保管人，但保管解決方案仍然是外部依賴。如果保管提供者或基礎設施合作夥伴面臨問題，可能會影響資產的安全。


所以，儘管 Falcon 帶來了希望和功能的願景，但我也意識到它要求尊重，對風險的尊重，對複雜性的尊重，對現實世界不可預測性的尊重。


Falcon 到目前為止取得的成就——早期進展的跡象。


儘管面臨挑戰，Falcon 的早期旅程讓我有理由相信他們取得了真正的進展，而不僅僅是承諾。




  • 他們的 USDf 合成美元供應激增至 15 億，這是一個重要的里程碑，反映出增長的信任和採用。



  • 他們已建立了一個穩健的透明度框架，一個公共的儲備證明和實時儀表板，顯示支持資產、儲備分佈、保管、質押、流動性池等。這種透明度在 DeFi 空間中是罕見且有價值的。



  • 他們接受廣泛的抵押品類型，穩定幣、藍籌加密貨幣、山寨幣，並計劃接納現實世界資產。這顯示出雄心和廣泛的包容性願景。



  • 他們的收益引擎並不簡單，它使用多樣化的機構風格策略，旨在追求可持續的收益，而不是高風險、高回報的農業。這暗示了長期的思維方式，我非常重視。



  • 他們已與受信任的保管提供者整合，例如與知名保管人 BitGo 合作，以提供機構級安全性，並為更廣泛的合規採用鋪平道路。


這些不是小勝利。它們顯示出 Falcon 是認真的，不是炒作，而是基礎建設，不是快速賺錢，而是一個基礎。


為什麼 Falcon 以這種方式設計——選擇背後的原因。


當我反思 Falcon 的架構和雄心時，我看到對於加密和金融中真實問題的深思熟慮的回應。他們似乎問自己，人們真正需要什麼？現有穩定幣和 DeFi 協議的弱點是什麼？我們如何能建立更好的東西？




  • 他們認識到許多穩定幣是由中央集權的儲備、銀行或鏈外資產支持的，這引入了信任的集中和對手風險。Falcon 的超額抵押多資產鏈上模型試圖避免這一點。



  • 他們看到許多加密貨幣持有者即使在需要流動性時也不想出售他們的長期持有的 BTC、ETH、山寨幣。Falcon 給這些持有者提供了一種解鎖流動性的方式，而不必放棄他們的持有。



  • 他們理解 DeFi 中的收益生成通常不穩定，依賴於市場周期、高風險的收益農業或不可持續的激勵。因此，他們建立了一個多樣化的機構風格收益引擎，更加穩定，長期來看更具一致性。



  • 他們追求透明度，使儲備支持可見，保管安全，儲備證明公開。在一個不透明常常導致不信任的領域，這是一個大膽且人性化的選擇，朝向清晰和安全。



  • 他們希望為零售、機構和全球用戶建立長期基礎設施，而不是短暫的代幣或炒作。他們的路線圖包括現實世界資產、跨鏈擴展、流動性的法定走廊，顯示出超越加密本地用戶的願景。


簡而言之，Falcon 的設計不是為了快速的炒作，而是為了在資產和流動性之間、在加密和傳統金融之間、在波動性和穩定性之間建立真正的金融橋樑。


未來可能的樣子——夢想、可能性以及需要關注的事物。


如果 Falcon 能夠妥善導航風險，我相信未來可能會有美好的可能性。




  • 全球鏈上美元經濟：USDf 或等價物可能會成為區塊鏈上廣泛使用的穩定美元，用於貿易、匯款、支付、貸款，特別對於在地方貨幣不穩定或銀行服務有限的地區的人們尤其有用。



  • 為現實世界資產解鎖價值：如果 Falcon 成功整合標記化的現實世界資產，如國庫基金、債券、房地產作為抵押品，這可能會釋放巨大的流動性，將不流動的傳統資產轉變為可用的鏈上流動性。這可能會模糊傳統金融和 DeFi 之間的界限，為許多人提供新的金融靈活性。



  • 長期持有者的收益無需出售資產：相信加密貨幣的長期用戶可以在市場下跌期間避免出售持有的資產，卻仍然可以獲得流動性或收益。這可以減少恐慌性拋售，穩定市場，並給長期的加密貨幣持有者更多的自由。



  • 機構採用和金融包容性：通過透明的保管、隨時可審計的儲備和合規的基礎設施，機構可能會採用合成穩定資產如 USDf。對於處於服務不足地區的個人，這可能帶來接觸到類似美元的流動性和全球市場。



  • 更負責任和可持續的 DeFi 生態系統：如果 Falcon 的模型有效，這可能會激勵更多的協議優先考慮穩定性、透明度、抵押多樣性和可持續收益，將加密貨幣的敘述從狂野投機轉變為負責任的金融基礎設施。


我的感受——我為什麼關心 Falcon 及其重要性。


當我寫這篇文章時，我充滿了謹慎的樂觀和對人類創造力可以構建的東西的安靜信念。我意識到波動性、風險和複雜性。但我也相信可能性，我們不必總是選擇在持有加密貨幣和擁有流動性之間。我們的財富，無論是數字還是實體，並不總是需要出售才能使用。我們可以在加密貨幣和現實世界金融之間、在波動性和穩定性之間、在夢想和實用金融工具之間建立橋樑。


Falcon Finance 感覺不僅僅是一個協議。它感覺像是一個邀請，邀請人們重新思考什麼是貨幣、資產、流動性、穩定性和信任在去中心化的世界中的意義。我受到這種雄心的啟發，尊重危險，並對未來可能發生的事情充滿希望。


如果這能夠不僅現在有效，還能持續和負責任地運作，我相信我們將能夠在多年後回顧，認識到 Falcon 幫助改變了許多人管理財富的方式，實現靈活性、透明度、尊嚴和真正的選擇。


願我們懷著希望向前邁進，但眼睛要睜得大大的，因為貨幣的未來可能會被像 Falcon Finance 這樣的橋樑重新書寫。

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