【市場回顧】

1.金銀市場:上週五，金銀偏強運行，倫敦金最終收漲1.83%，報5279.95美元/盎司；倫敦銀急漲，站上93美元關口，最終收漲6.19%，報93.75美元/盎司。受外盤驅動，滬金主力合約收漲1.31%，報1160元/克，滬銀主力合約收漲6.95%，報23927元/千克。

2.美元指數：美元指數衝高後回落，最終收跌0.12%，最終收報97.67。

3.美債收益率：10年期美債收益率顯著走低，收報3.964%。

4.人民幣兌美元匯率: 人民幣兌美元匯率高位震盪，收於6.863，漲幅0.19%。

【重要資訊】

1.地緣衝突：①特朗普稱伊朗新領導層希望恢復談判，他已同意進行對話。②特朗普稱一口氣幹掉了48個伊朗領導人，基本摧毀伊朗海軍總部。美軍說摧毀革命衛隊總部。③伊朗臨時領導委員會已成立，主要成員由伊朗總統佩澤希齊揚等3人組成。④伊朗外長：伊朗對任何有助於緩解緊張局勢的努力持開放態度，可能在未來幾天內看到新領導人的選舉。⑤以總理：未來幾天對伊朗打擊力度會進一步加強。⑥特朗普：對伊朗的軍事行動可能持續4周。⑦伊朗前總統內賈德遇襲身亡，伊朗多位軍事指揮官確認死亡⑧美軍：3名美軍官兵已在行動中陣亡。伊朗稱襲擊致美軍傷亡560人。

2.美國宏觀：美國1月PPI月率 0.5%，預期0.30%，前值由0.50%修正爲0.4%。美國1月PPI年率 2.9%，預期2.60%，前值3.00%。

3.美聯儲觀察：美聯儲到3月降息25個基點的概率爲6.4%，維持利率不變的概率爲93.6%。美聯儲到4月累計降息25個基點的概率22.6%，維持利率不變的概率爲76.2%，累計降息50個基點的概率爲1.2%。到6月累計降息25個基點的概率爲43.9%。

【邏輯分析】

上週五儘管美國PPI數據略高於市場預期，顯示通脹壓力可能加劇，但市場交易重心在於中東地緣政治風險，因此金銀價格偏強震盪。週末美以對伊朗發動攻擊，伊朗予以還擊，雙方戰況激烈。雖伊朗領導人哈梅內伊已確認死亡，但伊朗內部政權仍存並誓言報復，市場避險情緒急劇走高。在此背景下，金銀價格今晨跳空高開。往後看，當前在避險情緒主導之下，金銀價格有望繼續偏強震盪，但需持續關注是否出現事態緩和跡象還是混亂範圍進一步擴大。

【交易策略】

1.單邊：前期多單考慮逢高部分兌現利潤，剩下倉位背靠上週五高點支撐附近持有。

2.套利：觀望。

3.期權：買入虛值看漲期權策略或牛市看漲價差策略逢高適當兌現盈利。

以上觀點僅供參考