哈希率V型反彈 + 難度激增15% + 價格減半 = 礦工要麼轉向AI，要麼頑固堅持

在2月20日，比特幣礦業難度激增14.73%，達144.4T - 自2021年中國禁止採礦以來最大的一次調整。

在這個數字背後是一個矛盾的故事。

冬季風暴 → 難度驟降 → 哈希率V型反彈。美國的冬季風暴迫使礦工減少作業，難度暫時降低了12%，哈希率降至826 EH/s。風暴過後，礦工急忙上線，哈希率反彈至超過1 ZH/s。然後，難度激增15%，完全抵消了早期的下降。

但經濟計算完全失衡。

開採一個比特幣的成本大約爲84,000美元。當前比特幣的價格爲68,153美元。每個開採的幣都會造成15,847美元的損失。哈希價格已降至23.9美元/PH/s，多年來的最低水平。對於絕大多數礦工來說，這意味着在虧損中運營。

誰還在挖礦？兩類玩家：

類別1：電費低的中東礦工。阿聯酋礦業持有約3.44億美元的未實現利潤 - 他們幾乎使用免費能源，成本遠低於全球平均水平。對他們來說，68,000美元仍然是有利可圖的。

類別2：轉向AI的公共礦業公司。Bitfarms（BITF）宣佈重新品牌以“增加對AI基礎設施的關注”。激進投資者Starboard敦促Riot Platforms（RIOT）擴大其AI數據中心業務。這些公司並不是在“挖礦” - 他們正在利用礦業基礎設施的外殼來運行AI計算業務。

觸發條件：如果哈希價格跌至20美元/PH/s以下，且比特幣在2周內保持在65,000美元以下，中型礦業公司將被迫出售比特幣或關閉，形成第二波礦工放棄潮。相反，如果比特幣突破71,693美元（Glassnode關鍵阻力位）並穩定下來，礦工利潤率將轉爲正值，結束賣壓週期。$BTC