通常市場既不會直線上升，也不會豎直跌落，而是進兩步、退一步。(進二退一)
（隨後會更新斐波那契的畫法，結合蠟燭圖運用）
在當前趨勢繼續發展之前，市場通常先要對已經形成的上漲進程或下跌進程作出一定程度的回撤。在這類回撤水平中，較爲常用的是 50％回撤水平，以及 38％和 62％的菲波納奇回撤水平（如圖 12．1 和 12．2所示）。菲波納奇是 13 世紀的一位數學家，他推導出一組特殊的數列。用不着太深的研究，只要我們把這些數字相互除一下，就能夠推算出一組比例數——毫不奇怪，這當然就是斐波那契 比率。
在這組比率中，包括 61．8％（或者它的倒數 1．618）和 38．2％（或者它的倒數 2．618）。這
正是 62％（61. 8％取整）回撤水平和 38％（38. 2％取整）回撤水平之所以廣爲流行的原因。常見的 50％回撤水平也屬於菲波納奇比率。50％回撤水平可能是最受人關注的一個價格水平。這是因爲，不論是信奉江恩理論者，還是奉行艾略持波理論者，或者道氏理論的擁護者，統統應用了 50％回撤水平。
【圖 12．3 】百分比回撤水平能夠有效地幫助我們預測一輪熊市中的阻擋區域。
50％回撤實例 1——點 A 所示的高點（位於 502 美元）出現在 1987 年，是在一個看跌吞沒形態中形成的。從 1987 年底開始的拋售行情終止於 B 點所示的刺透形態，此處爲 425 美元。根據從 A 到 B 所示的這段拋售行情的 50％回撤水平，市場在 464 美元處應當遭遇一個阻擋水平（首先將 A 處高點的價格減去 B 處低點的價格，再把其差基除以 2，然後把這個結果加到 B 處低點的價格上，就得了這個數字）。因此，在 464 美元處，我們將仔細觀字阻擋作用的發生，並且密切關注看跌的蠟燭圖指標的出現，以驗證這一阻擋水平。在點 C 處，果真形成了一個看跌吞沒形態。同時地處最高點的價格是 469 美元，換言之，它與 50％回撤水平僅有 5 美元之差。之後，市場開始了下一階段的下跌行情。
50％回撤實例 2——從 C 處開始的拋售行情，終止於 D 處的一個啓明星形態。從 C 處的高點 469 美元的水平出發，到 D 處的低點 392 美元的水平，其 50％回撤水平在 430 美元，這是一個阻擋區。由此看來，在這一水平附近應當出現看跌的蠟燭圖驗證信號。在點 E 所示的區域， 黃金市場達到了 433 美元的水平。在這兩根蠟燭線上（1月 28 日所在的一週和 12 月 5 日所在 的一週，後者即點 E 處），只差 0．50 美元，黃金市場就可以形成一個看跌的吞沒形態。從 E 點開始，又發生了一輪下跌行情。
50％回撤實例 3——從 E 處的高點，到 1989 年 F 處的低點（爲 357 美元），價格下跌幅度爲 76 美元。（有意思的是，在上述三段拋售行情中，即從 A 到 B、從 C 到 D、從 E 到 F 的三段行情，價格下跌的幅度差不多都是 77 美元。）在 6 月 5 日的低點處，事先沒有出現顯示底部反轉的蠟燭圖指標。9 月份，市場第二次向下嘗試了這個低點，並形成了一根近似錘子線的蠟燭線。
下一個阻擋水平，也就是從 E 到 F 的下跌過程的 50％回撤水平，是 395 美元。黃金市場價格後來向上超越了這一水平。因為在 1989年底，黃金市場向上突破了一條爲期 2 年的阻擋線、另一方面1989 年黃金市場還在 357 美元的水平處形成了一個雙重底反轉形態。從更大規模上着眼，尋找更大價格運動的 50％回撤水平，計算自 1987 年的高點 A 處到 1989 年的低點 F 處的整個下跌過程的 50％回撤水平，得出了一個位於 430 美元的阻擋水平。在 430 美元附近，在 11 月 20 日所在的一週（點 G 處），市場發出了兩個信號，標誌着當前的上升趨勢已經陷入重圍。這兩個信號就發生在 425 美元的水平上。其中一個是孕線形態，另一個是一根上吊線，並且後者是該孕線形態的一部分。幾周之後，即在 1 月 22 日所在的一週，市場達到了當前趨勢的頂峯，425 美元．接下來一週的價格變化形成了另一根上吊線。從這裏起，黃金市場開始下跌。