道氏理論簡介

本文內容什麼是道氏理論？
道氏理論的基本原理
市場絕對反映了一切
市場走向
主要趨勢的三個階段
指數間相關性
體積的重要性
趨勢在確認逆轉之前一直有效
結論

什麼是道氏理論？從本質上講，道氏理論是一個技術分析框架，以查爾斯·道關於市場理論的著作爲基礎。道是《華爾街日報》的創始人兼主編，也是道瓊斯公司的聯合創始人。在公司，他幫助創建了第一個股票市場指數，即道瓊斯運輸指數 (DJT)，隨後是道瓊斯工業平均指數 (DJIA)。
道從未將他的想法作爲具體理論寫在紙上，也沒有這樣提及。然而，許多人通過他在《華爾街日報》上發表的專欄文章向他學習。在他去世後，威廉·漢密爾頓等其他編輯完善了他的想法，並利用他的社論構建了現在所謂的道氏理論。
本文介紹了道氏理論，並根據道氏的工作討論了市場趨勢的不同階段。與任何理論一樣，以下原則並非絕對正確，並且可以進行解釋。
 
道氏理論的基本原理市場絕對反映了一切這一原則與所謂的有效市場假說（EMH）密切相關。道認爲，市場上的一切都打了折扣，因爲所有可用信息都已經反映在價格中。
例如，如果一家公司預計將報告更高的正收益，市場將在其發生之前對其進行定價。在報告發布之前，對其股票的需求將會增加，因此價格可能不會改變，也不會在這份積極報告發布後不久發生變化。
在某些情況下，陶氏觀察到，如果公司的公告不如預期，那麼在發佈良好的公告後，其股價可能會下跌。
許多交易者和投資者，尤其是那些廣泛使用技術分析的交易者和投資者仍然認爲這一原則是正確的。然而，那些喜歡基本面分析的人不同意，他們認爲市場價值並不反映股票的內在價值。
 
市場走向有人說，道氏的工作催生了市場趨勢的概念，該概念現在被認爲是金融界的重要組成部分。道氏理論認爲，市場趨勢主要分爲三種類型：
主要趨勢——持續幾個月到幾年，這是市場的主要走勢。
次要趨勢——持續幾周到幾個月。
第三趨勢——可能會在不到一週的時間內消失，很少會持續超過十天。在某些情況下，它們可能只會持續幾個小時。
通過觀察這些不同的趨勢，投資者可以發現機會。雖然主要趨勢是需要考慮的最重要的趨勢，但當第二和第三趨勢似乎與主要趨勢相矛盾時，有利的機會往往會出現。
例如，如果您認爲某種加密貨幣具有積極的主要趨勢，但它正在經歷消極的次要趨勢，則可能有機會以相對較低的價格買入，並在其價值再次上漲時嘗試出售。
與當時一樣，現在的問題是識別您所看到的趨勢類型，這就是更深入的技術分析的用武之地。如今，投資者和交易者使用各種分析工具來幫助他們瞭解他們正在關注的趨勢類型。
 
主要趨勢的三個階段陶氏化學已經確定長期主要趨勢分爲三個階段。例如，在牛市中，各個階段是：
吸籌——在經歷了上一次熊市之後，由於市場情緒大多爲負面，資產價值仍然處於低位。聰明的交易者和做市商在此期間開始在價格大幅上漲之前積累資金。
公衆參與——更廣闊的市場現在正在意識到聰明的交易者已經觀察到的機會，公衆的購買也變得越來越積極。在此階段，價格往往會迅速上漲。
過剩與分配——第三階段，公衆繼續投機，但這一趨勢即將結束。市場參與者開始分配其持有的資產，即他們將其出售給尚未意識到趨勢即將逆轉的其他參與者。
在熊市中，這些階段基本上會顛倒過來。這一趨勢將從那些察覺到警告信號的人開始分配，然後是公衆參與分配。在第三階段，公衆將繼續感到絕望，但能夠看到即將發生的變化的投資者又開始積累。
不能保證這些原則會得到遵守，但成千上萬的交易者和投資者在採取行動之前會考慮這些階段。值得注意的是，威科夫方法還借鑑了積累和分配的思想，描述了有點類似的市場週期概念（從一個階段轉向另一個階段）。
 
指數間相關性道瓊斯認爲，在一個市場指數中觀察到的主要趨勢可以通過在另一市場指數中觀察到的趨勢來證實。當時，這主要涉及道瓊斯運輸指數和道瓊斯工業平均指數。
當時，運輸市場（主要是鐵路）與工業活動密切相關。不言而喻：要生產更多商品，首先必須增加鐵路活動，以提供必要的原材料。
因此，製造業和運輸市場之間存在明顯的相關性。如果一個人健康，另一個人可能也會健康。然而，指數間相關性的原理如今不太站得住腳，因爲許多商品都是數字化的，不需要實物交割。
 
體積的重要性與現在許多投資者的情況一樣，道瓊斯指數認爲成交量是一個重要的輔助指標，這意味着強勁的趨勢應該伴隨着高交易量。成交量越大，走勢就越有可能反映真實的市場趨勢。當交易量較低時，價格走勢可能無法代表真實的市場趨勢。
 
趨勢在確認反轉之前一直有效道瓊斯認爲，如果市場呈現出某種趨勢，它將繼續朝着該趨勢的方向發展。因此，舉例來說，如果一家公司的股票在利好消息傳出後開始上漲，它將繼續上漲，直到出現明確的逆轉。
正因爲如此，道瓊斯認爲，在逆轉被確認爲新的主要趨勢之前，應該以懷疑的態度對待。當然，區分次要趨勢和新的主要趨勢的開始並不容易，交易者經常會遇到誤導性的逆轉，最終證明是次要趨勢。
 
總結一下一些批評者認爲道氏理論已經過時，特別是在指數之間的相關性原則（這表明一個指數或平均值必須支持另一個指數或平均值）方面。然而大多數投資者認爲道氏理論在當今具有現實意義。不僅因爲它在識別金融機會方面發揮着作用，還因爲陶氏創造的市場趨勢概念在今天看來仍然有效。