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彈性供應代幣的循環供應量是可變的。這個想法是，在稱爲“變基”的事件期間，供應量會發生變化，而不是價格波動。
想象一下，比特幣協議可以調整用戶錢包中的比特幣數量以達到目標價格。您今天有 1 BTC。你明天醒來，現在你有 2 個 BTC，價值是昨天的一半。這就是變基機制的工作原理。
介紹
去中心化金融（DeFi）見證了區塊鏈上新型金融產品的爆發。我們已經討論過流動性挖礦、以太坊上的代幣化比特幣、Uniswap 和閃電貸。加密貨幣領域另一個值得關注的領域是彈性供應代幣，或稱變基代幣。
定義它們的獨特機制允許進行許多實驗。讓我們看看它是如何工作的。
什麼是彈性供應代幣？
彈性供應（或變基）代幣的作用是使循環供應根據代幣價格的變化而擴大或收縮。這種供應的增加或減少是通過一種稱爲“重新設定基準”的機制來實現的。當發生變基時，代幣的供應量會根據代幣的當前價格通過算法增加或減少。
在某種程度上，彈性供應代幣可以與穩定幣進行比較。他們希望達到目標價格，而變基機制允許這樣做。然而，主要區別在於 rebase 代幣尋求通過可變（彈性）供應來實現這一目標。
等等，不是有很多加密貨幣的供應量在不斷變化嗎？對，是真的。目前，每個區塊發行 6.25 個新 BTC。 2024 年減半後，每個區塊將減少到 3.125。這是一個可預測的比率，因此我們可以估計明年或下一次減半後 BTC 的數量。
彈性供應代幣的工作方式有所不同。如前所述，變基機制會定期調整代幣的循環供應量。假設我們有一個彈性供應代幣，其價值旨在達到 1 美元。如果價格高於 1 美元，則重新基準會增加當前供應量，從而降低每個代幣的價值。相反，如果價格低於 1 美元，則重新基準化會減少供應量，從而增加每個代幣的價值。
從實際角度來看，這意味着什麼？如果發生變基，用戶錢包中的代幣數量會發生變化。假設我們有 Rebase USD (rUSD)，這是一種假設的代幣，目標價格爲 1 美元。您的硬件錢包中有 100 rUSD。假設價格跌破 1 美元。重新基準化後，您的錢包中將只有 96 rUSD，但同時，它們中的每一個都會按比例比重新基準化之前更有價值。
這個想法是，你的持有量與總供應量的比例並沒有隨着基礎調整而改變。如果您在變基之前有 1% 的供應量，那麼即使您錢包中的代幣數量發生了變化，您在變基之後仍然應該有 1%。從本質上講，無論價格如何，您都可以保留自己的份額。
jeton rebase 的示例
安普爾福斯
Ampleforth 是最早使用彈性供應的代幣之一。 Ampleforth 的目標是成爲一種無擔保的合成產品，其中 1 AMPL 的目標價格爲 1 美元。變基每 24 小時發生一次。
在推出名爲 Geyser 的流動性挖礦活動之前，該項目的成功率相對較低。這種模式特別有趣的是它的持續時間。它在 10 年內向參與者分發代幣。 Geyser 是流動性激勵如何爲 DeFi 項目創造巨大吸引力的一個很好的例子。
儘管從技術上講它是一種穩定幣，但 AMPL 的價格圖表顯示了彈性供應代幣的波動性。
AMPL 的價格爲 1 美元，但仍然波動很大。
請記住，此價格圖表僅顯示單個 AMPL 代幣的價格，並不考慮供應量的變化。儘管如此，Ampleforth 的波動性非常大，使其成爲一種有風險的貨幣。
根據資本總額繪製彈性供應代幣圖表可能更有意義。由於單個單位的價格並不那麼重要，因此市值可以成爲網絡增長和牽引力的更準確的晴雨表。
AMPL 的對數大小的資本化。
山藥金融
Yam Finance 是其他受到關注的彈性供應代幣項目之一。 Yam 的整體設計是 Ampleforth 的彈性報價、Synthetix 的質押系統和 Yearn.finance 的推出之間的融合。 YAM 還計劃實現 1 美元的目標價格。
YAM 是一種完全基於社區的體驗，因爲所有代幣都是通過流動性挖礦分配的。沒有預挖，也沒有分配給創始人。由於流動性挖礦系統，每個人獲取這些代幣的競爭環境都是相同的。
作爲一個全新且未知的項目，Yam 在不到兩天的時間裏其質押池鎖定的價值就達到了 6 億美元。吸引大量流動性的可能是 YAM 農業專門針對一些最受歡迎的 DeFi 代幣持有者的方式。這些是 COMP、LEND、LINK、MKR、SNX、ETH、YFI 和 ETH-AMPL Uniswap LP 代幣。
然而，由於rebase機制存在缺陷，發行量遠超預期。通過社區資助的審計和共同努力，該項目最終得以恢復並遷移到新的代幣合約。 YAM 的未來現在完全掌握在 YAM 持有者手中。
彈性供應代幣的風險
彈性供應代幣是風險很大、非常危險的投資。僅當您完全瞭解自己在做什麼時才應該進行投資。請記住，分析價格圖表不會有太大用處，因爲您持有的代幣數量在重新定基後會發生變化。
當然，這可以向上放大你的收益，但也可以放大你的損失。如果在代幣價格下跌時進行變基，您不僅會因代幣價格下跌而虧損，而且每次變基後您擁有的代幣也會越來越少！
由於它們非常難以理解，投資 rebase 代幣可能會給大多數交易者帶來損失。僅當您能夠完全理解底層機制時才投資彈性供應代幣。否則，您將無法控制您的投資，也無法做出明智的決定。
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總結一下
彈性供應代幣是 DeFi 領域值得關注的創新之一。正如我們所看到的，這些代幣和代幣可以通過算法調整其供應量，以達到目標價格。
彈性供應代幣只是一個有趣的實驗，還是會受到歡迎並建立自己的地位？這很難說，但肯定有新的 DeFi 協議設計正在開發中，試圖進一步推進這一想法。