TL;DR - 摘要
流動性池是當前 DeFi 生態系統的基礎技術之一。它們構成了自動化做市商（AMM）、借貸協議（借/貸）、流動性挖礦、合成資產、鏈上保險、基於區塊鏈的遊戲的重要組成部分——這個例子是無窮無盡的。
這個想法本身非常簡單。流動性池基本上是在一個巨大的數字堆中堆積在一起的資金。但是，在任何人都可以增加流動性的未經許可的環境中，您可以用這個堆棧做什麼呢？我們來看看 DeFi 是如何迭代“流動性池”或者說流動性儲備的理念的。
介紹
去中心化金融（DeFi）引發了「鏈上」活動的爆炸性增長。 DEX 的交易量可以與中心化交易所的交易量進行顯著競爭。截至 2020 年 12 月，DeFi 協議託管鎖定的價值近 150 億美元。隨著新型產品的出現，生態系統正在迅速擴張。
但是是什麼讓所有這些擴張成為可能呢？這些產品背後的基礎技術之一是「流動性池」或流動性儲備。
什麼是流動性池？
「流動性池」或流動性儲備是存放在「智能合約」中的一組資金。流動性儲備用於促進去中心化交易和借貸，以及我們稍後將探討的許多其他功能。
流動性池是許多去中心化交易所（DEX）的支柱，例如 Uniswap。一類稱為流動性提供者（LP）的用戶在儲備（池）中提供等值的兩種代幣來創建市場。作為貢獻資金的交換，他們將從其「資金池」或儲備中進行的交易中賺取交易佣金，佣金與他們對總流動性的參與成比例。
由於任何人都可以成為流動性提供者，AMM 讓做市變得更加容易。
Bancor 是最早使用「流動性池」的協定之一，儘管隨著 Uniswap 的普及，這個概念會引起更多關注。以太坊上其他使用流動性池的熱門交易所包括 SushiSwap、Curve 和 Balancer。這些平台的流動性儲備包含ERC-20代幣。幣安智能鏈（BSC）上的其他類似等價物包括 PancakeSwap、BakerySwap 和 BurgerSwap - 其「池」包含 BEP-20 代幣。
流動性池對比訂單簿
為了了解「流動性池」或流動性儲備有何不同，我們將分析電子交易的基本支柱—訂單簿。簡單地說，訂單簿是特定市場目前未平倉訂單的集合。
將訂單相互匹配的系統稱為撮合引擎。訂單簿與撮合引擎一樣，是每個中心化交易所（CEX）的核心。這種模式非常有助於促進高效的交易，並允許創建複雜的金融市場。
然而，DeFi 交易涉及在鏈上執行交易，沒有集中的第三方擁有資金。當涉及到訂購書籍時，這是一個問題。與訂單簿的每次互動都需要支付汽油費，這使得執行交易的成本變得更加昂貴。
這也使得做市商（為可交易貨幣對提供流動性的交易者）的工作變得非常昂貴。但最重要的是，大多數區塊鏈無法提供每天交易數兆美元所需的效能。
這意味著在像以太坊這樣的區塊鏈上，使用鏈上訂單簿進行交換實際上是不可能的。您可以使用側鍊或第 2 層類型的解決方案，這些解決方案已經在路上。然而，以目前的形式，網路無法提供必要的效能。
在繼續之前，值得注意的是，有些 DEX 似乎與鏈上訂單簿配合得很好。 Binance DEX 基於幣安鏈構建，專為快速、低成本交易而設計。另一個例子是 Project Serum，正在 Solana 區塊鏈上建造。
儘管如此，由於加密貨幣領域的許多資產都位於以太坊上，因此不可能在其他網路上進行交易，除非您使用某種類型的跨鏈橋。
流動性池如何運作？
自動做市商（AMM）改變了遊戲規則。它們是一項重大創新，無需訂單簿即可實現鏈上交易。由於執行交易不需要直接交易對手，交易者可以以代幣對的形式進場和出場，而這在基於訂單簿的交易所中可能非常缺乏流動性。
您可以將訂單簿交易想像為點對點平台，買家和賣家透過訂單簿連結。例如，幣安 DEX 上的交易是點對點的，因為交易是直接在用戶的錢包之間進行的。
使用 AMM 進行交易是不同的。您可以將 AMM 上的交易想像為點對點合約。
正如我們所提到的，流動性儲備是流動性提供者存入「智能合約」的一組資金。當您在 AMM 上執行交易時，您將不會擁有傳統意義上的交易對手。相反，您將根據流動性池中的流動性執行交易。買家購買時，不一定需要有賣家，只要儲備有足夠的流動性即可。
當你在 Uniswap 上購買最後一枚食物幣時，對方並沒有傳統意義上的賣家。相反，您的活動由控制預訂中發生的情況的演算法來管理。此外，價格也是由該演算法根據儲備中發生的操作決定的。如果您想更深入地了解其工作原理，請閱讀我們關於 AMM 的文章。
當然，流動性必須流向某個地方，任何人都可以成為流動性提供者，因此在某種意義上他們可以被視為你的交易對手。但是，它與訂單簿模型的情況不同，因為您正在與管理預訂的合約互動。
流動性儲備有何用途？
到目前為止，我們主要討論了 AMM，它是流動性儲備最受歡迎的用途。然而，正如我們所說，流動性池是一個非常簡單的概念，因此可以以多種不同的方式使用它。
其中之一是流動性挖礦或流動性挖礦。流動性儲備是像 Yearn 這樣的自動收益產生平台的基礎，用戶將資金添加到儲備中，然後用於產生收益。
對於加密項目來說，將新代幣交到合適的人手中是一個非常困難的問題。流動性挖礦是最成功的方法之一。基本上，代幣透過演算法分配給將代幣放入流動性池的用戶。然後，新鑄造的代幣將按比例分配給池中每個用戶的權益。
考慮;這些甚至可能是來自其他流動性池的代幣，稱為池代幣。例如，如果您向 Uniswap 提供流動性或向 Compound 借出資金，您將獲得代表您在儲備中的股份的代幣。您也許可以將這些代幣存入另一個池並獲得退款。這些鏈可能會變得非常複雜，因為協議將其他協議的儲備代幣整合到其產品中，等等。
我們也可以將治理視為一個用例。在某些情況下，需要非常高的象徵性投票門檻才能提出正式的治理提案。相反，如果資金被集中起來，參與者可以加入他們認為對協議很重要的共同事業。
另一個新興的 DeFi 領域是智慧合約風險保險。他們的許多實施也與流動性儲備一起使用。
共同流動性儲備的另一個更具創新性的用途是分級。這是一個源自傳統金融的概念，涉及根據風險和收益劃分金融產品。正如預期的那樣，這些產品允許有限合夥人選擇客製化的風險和回報概況。
區塊鏈上合成資產的鑄造也取決於流動性儲備。在流動性池中添加一些抵押品，將其連接到受信任的預言機，您就獲得了與您想要的任何資產掛鉤的合成代幣。好吧，實際上，這是一個比這更複雜的問題，但基本想法就是這麼簡單。
我們還能想到什麼？流動性池可能還有更多用途尚未被發現，這一切都取決於 DeFi 開發者的聰明才智。
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流動性儲備的風險
如果您向 AMM 提供流動性，您應該了解一個稱為無常損失的概念。簡而言之，當您向 AMM 提供流動性時，與 HODLing 相比，這是美元價值的損失。
如果您向 AMM 提供流動性，您可能會面臨無常損失。有時它可能很小；有時它可能很小。有時它可能很大。如果您正在考慮將資金放入雙邊流動性池，請務必閱讀我們關於此的文章。
另一件需要記住的事情是智能合約的風險。當您將資金存入流動性儲備時，它們就在儲備中。因此，雖然從技術上講沒有中介機構持有您的資金，但合約本身可以被視為這些資金的託管人。例如，如果閃電貸出現錯誤或出現某種類型的漏洞，您的資金可能會永遠失去。
另外，要警惕開發商有權更改預訂規則的項目。有時，開發人員可能在智慧合約程式碼中擁有管理員金鑰或其他一些特權存取權限。這可以讓他們做一些潛在的惡意行為，例如控制儲備資金。請閱讀我們關於 DeFi 騙局的文章，盡可能避免撤資和退出騙局。
綜上所述
流動性儲備是目前 DeFi 技術堆疊背後的核心技術之一。它們實現了去中心化交易、借貸、收益生成等等。這些智能合約幾乎為 DeFi 的每個部分提供支持，並且很可能會繼續如此。
