TL;DR - 摘要
買賣差價是資產的最低要求價格與最高買入價格之間的差額。比特幣等流動資產的保證金比流動性和交易量較小的資產要小。
當交易以不同於最初要求的平均價格結算時，就會出現滑點。執行市價訂單時經常發生這種情況。如果沒有足夠的流動性來執行您的訂單或市場波動，最終訂單價格可能會發生變化。爲了應對低流動性資產的滑點，您可以嘗試將訂單分成更小的部分。
介紹
當您在加密貨幣交易所買賣資產時，市場價格與供需直接相關。除了價格之外，其他需要考慮的重要因素還有交易量、市場流動性和訂單類型。根據市場狀況和您使用的訂單類型，您並不總是可以獲得您想要的交易價格。
買家和賣家之間不斷進行談判，從而在雙方之間產生價差（買賣價差）。根據您想要交易的資產數量及其波動性，您也可能會遇到滑點（稍後會詳細介紹）。因此，為了避免任何意外，對交易所的訂單簿有基本的了解將會有很大的幫助。
什麼是買賣價差？
買賣價差是訂單簿的最高買價和最低賣價之間的差額。在傳統市場中，點差通常是由做市商或經紀商的流動性提供者創造的。在加密貨幣市場中，價差是買家和賣家限價訂單之間差異的結果。
如果您想以即時市場價格購買，您必須接受賣家的最低要價。如果您想進行即時銷售，您將獲得買家的最高出價。其他流動資產（例如外匯）的買賣價差較小，這意味著買家和賣家可以執行訂單，而不會導致資產價格發生重大變化。這是由於訂單簿中的訂單量很大。成交量較大時，買賣價差越大，價格波動越明顯。
做市商和買賣價差
流動性的概念是金融市場的基礎。如果您嘗試在低流動性市場進行交易，您可能會發現自己需要等待數小時甚至數天才能讓其他交易者匹配您的訂單。
創造流動性很重要，但並非所有市場都僅靠個人交易者就能獲得足夠的流動性。例如，在傳統市場中，經紀商和做市商提供流動性以換取套利利潤。
做市商只需同時買賣資產即可利用買賣價差。透過重複以最高買價賣出和以最低買價買入，做市商可以將價差作為套利利潤。如果您全天進行大量交易，即使很小的點差也可以帶來可觀的利潤。隨著做市商競爭並縮小利差，需求高的資產的利差較小。
例如，做市商可以同時以每枚代幣 350 美元的價格購買 BNB，並以 351 美元的價格出售 BNB，從而產生 1 美元的價差。任何想要立即在市場上進行交易的人都必須尊重自己的部位。對於賣他買的東西和買他賣的東西的做市商來說，這個差價現在是純粹的套利利潤。
買賣價差與深度圖
讓我們來看看一些現實世界中的加密貨幣範例以及交易量、流動性和買賣價差之間的關係。在幣安交易所使用者介面中，您可以透過切換到[深度]圖表視圖輕鬆查看買賣價差。該按鈕位於圖表區域的右上角。
[深度]選項顯示資產訂單簿的圖形表示。您可以看到綠色的買價數量和價格，以及紅色的賣價數量和價格。這兩個區域之間的差距就是買賣價差，您可以透過紅色賣價減去綠色買價來計算。
正如我們上面提到的，流動性和較小的買賣價差之間存在著隱含的關係。交易量是常用的流動性指標，因此我們預期交易量會增加，而買賣價差佔資產價格的百分比會較小。加密貨幣、股票和其他交易頻繁的資產在尋求利用買賣價差的交易者之間面臨著更激烈的競爭。
買賣價差百分比
為了比較不同加密貨幣或資產的買賣價差，我們必須以百分比來評估。計算很簡單：
（賣價 - 買價）/賣價 x 100 = 買賣價差百分比
我們以BIFI為例。在撰寫本文時，BIFI 的賣價為 907 美元，買價為 901 美元。這個差異為我們帶來了 6 美元的買賣差價。 6 美元除以 907 美元，然後乘以 100，得出最終買賣差價百分比約為 0.66%。
現在假設比特幣的買賣價差為 3 美元。雖然這是我們在 BIFI 上看到的一半，但當我們以百分比形式比較時，比特幣的買賣價差僅為 0.0083%。 BIFI 的交易量也明顯較低，這支持了我們的理論，流動性較低的資產往往具有較高的買賣價差。
比特幣的更窄價差讓我們可以得出一些結論。買賣價差百分比較低的資產可能更具流動性。如果您想執行大額市價訂單，通常需要支付意外價格的風險較小。
什麼是滑點？
滑點在高波動性或低流動性的市場中很常見。當交易的結算價格與預期或要求的價格不同時，就會發生滑點。
例如，假設您想以 100 美元的價格下大額買入市價訂單，但市場沒有必要的流動性來以該價格執行您的訂單。因此，您將不得不接受後續訂單（100 美元以上），直到您的訂單完全成交。這將使您的購買平均價格大於100美元，這就是我們所說的滑點。
換句話說，當您建立市價訂單時，交易所會自動將您的買入或賣出與訂單簿中的限價訂單進行配對。訂單簿將為您匹配最優惠的價格，但如果沒有足夠的數量來滿足所需的價格，訂單簿將開始在訂單鏈中向上移動。此過程會導致市場以不同且意想不到的價格執行您的訂單。
在加密貨幣領域，滑點在自動做市商和去中心化交易所中很常見。對於波動性大或流動性低的山寨幣，滑點可能會超過預期價格的 10%。
正滑率
滑點並不一定意味著您最終會得到比預期更差的價格。如果在您下達買單時價格下跌，或在您下達賣單時價格上漲，則可能會出現正滑點。儘管很少見，但在一些高度波動的市場中可能會出現正滑點。
防滑度
有些交易所允許您手動設定滑點容忍級別，以限制您可能遇到的任何滑點。您會在自動化做市商上看到此選項，例如幣安智能鏈上的 PancakeSwap 和以太坊上的 Uniswap。
您設定的滑點量可能會對訂單結算所需的時間產生連鎖反應。如果您將滑點設定得較低，您的訂單可能需要很長時間才能完成或根本無法完成。如果您將其設置得太高，其他交易者或機器人可以看到您的掛單並利用您。
在這種情況下，當另一個交易者設定比您更高的汽油費來首先購買資產時，就會發生搶先交易。然後，交易者輸入另一筆交易，根據您的滑點容忍度，以您願意接受的最高價格將其出售給您。
最小化負滑點
雖然您無法始終防止滑點，但您可以使用一些策略來盡量減少滑點。
1. 不要下大訂單，而是嘗試將其分成較小的塊。您必須密切注意訂單簿以分配訂單，並確保不要下達超過可用數量的訂單。
2.如果您使用的是去中心化交易所，請不要忘記考慮交易費用。有些網路根據區塊鏈流量收取高額費用，這可能會抵消您賺取的任何利潤，從而防止滑點。
3. 如果您處理的是低流動性資產，例如小型流動性池，您的交易活動可能會顯著影響資產的價格。單筆交易可能會出現少量滑點，但許多較小的交易會影響您進行的下一筆交易的價格。
4.使用限價單。這些訂單確保您在交易時獲得您想要的價格或更好的價格。雖然您犧牲了市價訂單的速度，但可以確定您不會遇到任何負滑點。
綜上所述
交易加密貨幣時，不要忘記買賣價差或滑點可能會改變您交易的最終價格。您無法總是避免它們，但值得在您的決策中考慮這一點。對於較小的交易，這可能是最小的，但請記住，對於大批量訂單，每單位的平均價格可能會高於預期。
對於任何嘗試去中心化金融的人來說，了解滑點是交易基礎知識的重要組成部分。如果沒有一些基本知識，您將面臨很高的損失資金的風險，因為有人利用您或過度滑點。