比可口可樂還大嗎？如果Tether上市，估值可能達到5150億美元

阿特米斯的首席執行官約翰·馬發表的分析引發了關於Tether潛在市值的討論，指出如果公司上市，估值可能達到5150億美元。這一數字將使其在全球市值最高的公司中名列前茅，超過Costco和可口可樂等知名品牌。約翰·馬的分析通過多種比較和關鍵假設來得出這一估值。最近Circle發行的市值上限爲300億美元。Circle的MA財務模型預計2025年EBITDA達到4100億美元，相當於69.3倍的EBITDA倍數。Tether在2024年錄得130億美元的淨利潤，其中70億美元來自於國庫和再投資，50億美元來自於比特幣和黃金持有的未實現收益，後者未包含在息稅折舊攤銷前利潤計算中，這導致估值受到影響：“考慮到比特幣+比特幣+黃金國庫，略有下滑。”然而，他承認5150億美元是一個“美麗的數字”，並且“在估值上是適中的”。比特幣支持者和企業家傑克·馬爾澤斯和安東尼·博克斯普拉諾的評論表明，估值應至少爲1萬億美元。5150億美元的估值是如何計算的？約翰·馬的假設是Tether將在2025年將USDT供應增加500億到600億美元，導致平均供應達到1700億美元。以4.2%的聯邦基金利率計算，這意味着2025年預計EBITDA約爲74億美元。通過將Circle當前的69.3倍EBITDA倍數應用於息稅折舊攤銷前利潤，分析得出5150億美元的估值。然而，約翰·馬指出，使用Circle當前的EBITDA倍數是一個強假設，可能並不可持續，突顯了計算的投機性質。Tether，USDT的發行商，已成爲加密生態系統的支柱。USDT被廣泛用於交易、轉賬以及作爲穩定價值的儲存，其供應隨着對穩定幣需求的增加而穩步增長。在阿爾多伊諾的領導下，Tether保持了作爲市值最大穩定幣和僅次於比特幣和以太坊的第三大加密貨幣的地位。阿爾多伊諾同時也是Bitfinex的首席技術官，他強調了透明度和安全性在Tether運營中的重要性。公司的利潤主要來自於其儲備資產的利息收入，包括美國國債和回購操作，以及比特幣和黃金持有的收益。多年來，Tether已擴展其產品，推出與其他貨幣掛鉤的穩定幣，如歐元（EURT）、黃金（XAUT）、墨西哥比索（MXNT）和離岸人民幣（CNHT）。Tether的穩定幣被全球數百萬個人和機構使用，促進跨境交易，並作爲傳統金融與加密市場之間的橋樑。公司還投資於技術和可持續能源項目，進一步融入全球經濟。儘管5150億美元的估值是基於當前市場倍數的理論練習，但它突顯了Tether在加密和傳統金融領域的重大影響。然而，Tether是否會成爲下一輪加密上市的成功故事，尚待觀察。本文提到的最新Alpha市場報告

#MarketPullback #IsraelIranConflict $ETH #BinanceHODLerHOME #TrumpTariffs #CryptoRoundTableRemarks