🧨 #MichaelSaylor 並不是在建立 BTC$BTC 庫存。

他在經營華爾街最喜歡的波動性交易。

不適合 HODL 者。適合對衝基金。

🧩 這裏是大多數人忽視的：

1️⃣ 可轉換債券 = 套利誘餌
基金購買債券，做空 #MSTRstock 並從波動差價中獲利。
它們保持 delta 中性 — 不關心比特幣。

2️⃣ 10% “收益”沒有收入？
新的優先股承諾收益……
但這是由新投資者支付的。這是不可持續的。

3️⃣ MSTR ≠ 帶槓桿的比特幣
它是一個混合怪物：期權、債務和敘述。
散戶暴露於風險，而不僅僅是 BTC。

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Saylor 的策略是高度信念 — 但它也是高風險、高槓杆，並建立在比特幣永遠上漲的假設上。

如果這破裂，
散戶將承擔後果。
而不是對衝基金