根據加密分析公司 Glassnode 提供的數據，上週二，以太幣 (ETH) 供應量的年化每日淨通脹率創下 -2.772% 的歷史新低。以太幣是支持智能合約的以太坊區塊鏈的代幣，就其相關的去中心化應用生態系統的規模而言，以太坊是目前全球占主導地位的區塊鏈。以太幣是按市值計算的第二大加密貨幣。
截至週日，以太幣的淨通脹率已升至約 -1%。但過去一個月出現了明顯的趨勢。以太幣供應量下降或通縮的速度正在加快。如果以太坊網絡目前的趨勢活動繼續下去，通縮率可能會進一步加速，許多分析師認爲這一趨勢將利好 ETH 價格。
更高的 Gas 費用如何加速 ETH 通縮
據Glassnode報道，以太坊網絡的Gas價格創下了七個月以來的新高，達到64 Gwei。1 Gwei等於0.000000001 ETH。用戶需要爲交易支付的最低Gas費（以Gwei計價）是通過將Gwei Gas價格乘以Gas限制（目前爲21,000）計算得出的。
這意味着，上週二，當 gas 價格達到 64 Gwei 時，用戶每筆交易至少需要支付 1,344,000 Gwei，即 0.001344 ETH。根據上週二以太幣的收盤價計算，這大約相當於 2.10 美元。到週日，gas 價格已降至 30 Gwei 左右，這意味着交易費爲 0.00063 ETH，根據週日以太幣的收盤價計算，大約相當於 1.06 美元。
不斷上漲的 gas 價格（以 Gwei 的上漲爲代表）與以太幣供應的消耗速度直接相關。在理解原因之前，我們必須快速瞭解以太坊網絡費用結構的工作原理。網絡費用分爲兩個部分。第一個是所有用戶必須支付的基本費用，以確保他們的交易在區塊鏈上被接受和處理。
然後，用戶可以支付一筆可選的小費，以便更快地處理他們的交易。以太坊網絡會自動計算基本費用，當網絡流量很大時，該費用會上漲。以太坊改進提案 (EIP) 1559 於 2021 年 8 月在倫敦硬分叉中被納入以太坊代碼，該提案要求用戶支付的所有這些基本費用隨後都被燒燬，從而永久取消流通中的代幣。
因此，當基礎 gas 費上漲時，以太幣的銷燬率也會上升。這可以從上圖中看出——紅色條表示 EIP 1559 導致的 ETH 銷燬率。當此銷燬率超過 ETH 發行率（約爲 0.55%）時，ETH 供應量將下降。ETH 發行給保護以太坊網絡的節點和質押者。
ETH 通縮率可能進一步加速
有跡象表明，今年以太坊網絡上的活動一直在增加，而且這種情況可能會持續下去，從而進一步增加 gas 費用的壓力，從而進一步提高 ETH 的消耗率。根據 DeFi Llama 的數據，以太坊網絡上智能合約中鎖定的總資本金額，即鎖定的交易價值 (TVL)，最近約爲 540 億美元，高於今年年初的約 350 億美元。
這可以部分解釋爲加密貨幣價格上漲。但以 ETH 計價的 TVL 從年初的 3100 萬上漲至約 3230 萬。與此同時，儘管以太坊網絡上的 ETH 交易數量和交易量在過去一年中基本停滯不前，但所謂的內部智能合約調用（從已執行的智能合約內部發起的調用）的數量在近幾個月呈上升趨勢，表明網絡智能合約活動不斷增加。
今年以來，以太幣上漲了約 42%，如果加密貨幣價格繼續上漲，隨着市場情緒好轉，投資者重新投身去中心化金融 (DeFi)，以太坊網絡活動水平有望繼續上升。高網絡擁堵導致 2022 年初每日年化 ETH (EIP 1559) 消耗率高達 6.0%。
當時，以太坊區塊鏈仍由能源密集程度更高的工作量證明共識機制提供支持，並且由於爲網絡提供支持的礦工產生的能源費用和礦機成本要高得多，因此以太坊的發行率要高得多，約爲每年 4.4-4.6%。 這意味着以太幣的通縮率最高僅達到 1.5% 左右。
但是，如果 EIP 1559 銷燬率回到 2022 年初的高點，以太幣的通貨緊縮率可能會達到驚人的 5.5%。無法預測以太坊網絡 gas 費和 ETH 銷燬率的未來走勢。但有一件事是肯定的，ETH 是一種通貨緊縮資產，這一事實應該會支撐其未來幾年的價格表現。隨着 DeFi 的採用將加速，比特幣供應量仍以每年約 2% 的速度膨脹（直到大約一年半後的下一次減半），許多分析師認爲 ETH 很有可能在市值方面趕上甚至超過 BTC。
