什麼是期貨合約？
期貨合約是在未來指定時間以預定價格買賣商品、貨幣或工具的協議。
與傳統現貨市場不同，在期貨市場中，交易不會立即「結算」。相反，兩個交易對手將使用一份指定付款將在未來日期進行的合約進行交易。此外，期貨市場不允許用戶直接買賣數位商品或資產。相反，它們是代表這些事物的交易合約，而實際的資產（或現金）交易將在未來發生——當合約履行時。
舉一個簡單的例子，想想小麥或黃金等實體商品的期貨合約。在一些傳統的期貨市場中，這些合約被建立，並因此發生實際交割。因此，黃金或小麥一定是之前儲存和運輸過的。這會產生額外的成本（稱為運輸成本）。然而，許多期貨市場現在都有現金結算規定。這意味著僅支付現金等價物（因為沒有實體商品交換）。
此外，期貨市場上的黃金或小麥價格可能會根據合約結算日的距離而變化。時間越長，實際成本越高。此外，未來價格的不確定性越大，現貨市場和期貨市場之間的價差就越大。
用戶為何使用期貨合約進行交易？
避險和風險管理：這是發明期貨合約的主要原因。
賣空：交易者可以從資產的價格變動中賺錢，即使他們不擁有該資產。
槓桿：交易者可以輸入大於其帳戶餘額的部位。在幣安上，永續合約的交易槓桿高達 20 倍。
什麼是永續期貨合約？
永續合約是一種特殊類型的期貨合約。與傳統形式的期貨合約不同，永續合約沒有到期日。因此，交易者可以依照自己的意願持有部位。此外，永續合約的交易是基於指數價格。價格指數由主要現貨市場資產的平均價格及其相對交易量所組成。
因此，與常規期貨合約不同，永續合約通常以與現貨市場相同或接近相同的價格進行交易。然而，傳統期貨合約與永續合約最大的差別在於前者的「結算日」。
什麼是初始保證金？
初始保證金是您開立槓桿部位必須支付的最低金額。例如，您可以用 100 BNB 的初始存款（10 倍槓桿）購買 100 BNB。所以您的初始保證金將為總訂單的 10%。初始保證金支持您的槓桿頭寸，它充當抵押品。
什麼是維持保證金？
維持保證金是您為維持交易部位所必須維持的最低保證金。如果您的保證金餘額低於此水平，您將收到追加保證金通知（要求您向帳戶添加更多資金）或接受被清算的資產。大多數加密貨幣交易所都會選擇後者。
換句話說，初始保證金是您在開倉時承諾的價值，維持保證金是您維持部位所需維持的最低餘額。維持保證金是一個動態值，它根據市場價格和您的帳戶餘額（抵押品）而變化。
什麼是清算？
如果您的抵押品價值低於維持保證金，您的期貨帳戶可能會被清算。在幣安上，清算以不同的方式發生，取決於每個用戶的風險和槓桿（基於他們的抵押品和淨風險敞口）。總部位越大，所需保證金就越高。
根據市場和交易所的不同，清算機制也有所不同。但對於幣安來說，交易所對 1 級清算收取像徵性 0.5% 的費用（淨利差低於 500,000 USDT）。如果帳戶在強平後還有剩餘資金，剩餘部分將退還給用戶。如果少於，則用戶被宣告破產。
請注意，清算時，您將需要支付額外費用。為了避免這種情況，您可以在達到強平價格之前平倉，或者向您的抵押品餘額添加更多資金 - 導致強平價格進一步偏離當前市場價格。
什麼是資金費率？
融資包括買方和賣方之間以適用的融資利率定期付款。當資金費率大於0（正數）時，開立多頭部位的交易者（合約中的買方）必須代表開立空頭部位的交易者（合約中的賣方）支付費用。相反，負資金比率意味著開立空頭部位的交易者需要向開立多頭部位的交易者支付這筆費用。
融資利率由兩個部分計算：利率和溢價。在幣安期貨市場上，利率固定為0.03%，溢價則依期貨市場和現貨市場的價差而變動。幣安不收取資金費率轉帳費用，因為資金費率轉帳直接在用戶之間進行。
因此，當永續合約以溢價（高於現貨市場）交易時，由於資金費率為正，多頭部位必須向空頭部位支付費用。只要交易者平掉多頭頭寸並開立新的空頭頭寸，這種情況就會壓低價格。
參考價（Mark Price）是多少？
參考價格是合約實際價值（公平價格）與其實際交易價格（最終價格）相比的估計值。計算參考價格有助於防止不公平清算－這種現像在市場劇烈波動時可能會發生。
因此，價格指數指的是現貨市場的價格，而參考價格則代表永續合約的公允價值。在幣安上，參考價格是基於價格指數和資金費率，也是「未實現盈虧」計算的重要組成部分。
什麼是盈虧？
PnL（損益率）代表損益，可以處於已實現或未實現狀態。當您在永續期貨市場上持有未平倉部位時，您的盈虧尚未實現——這意味著它仍在隨著市場走勢而變化。當您平倉時，未實現盈虧變成（部分或全部）已實現盈虧。
因為已實現盈虧是平倉產生的利潤或損失，它與參考價格沒有直接關係，而只與訂單的執行價格相關。另一方面，盈虧並沒有持續變化，是清算的主要動力。因此，採用參考價格來確保未實現盈虧計算的準確、公平。
什麼是保險基金？
簡而言之，保險基金可以防止虧損交易者的餘額跌至零以下，同時也確保獲利交易者獲得利潤。
為了說明這一點，我們假設 Alice 的幣安期貨帳戶中有 2,000 美元。該金額用於以每種加密貨幣 20 美元的價格開設 10 倍 BNB 的多頭部位。請注意，愛麗絲是從另一位交易者而不是幣安購買合約。因此，在交易的另一邊，我們有鮑勃，他持有相同規模的空頭部位。
由於使用了 10 倍槓桿，Alice 現在持有 1,000 BNB（價值 20,000 美元）的頭寸，抵押品為 2,000 美元。然而，如果 BNB 價格從 20 美元跌至 18 美元，Alice 的部位可能會自動平倉。這意味著她的資產將被清算，她的 2,000 美元抵押貸款將完全沒收。
若因任何原因係統無法按時平倉，市場價格進一步下跌，保險基金將啟動彌補損失，直至平倉。這對愛麗絲來說不會有太大改變，因為她的資產已被清算，她的餘額為零，但它確保了鮑勃可以收取他的利潤。如果沒有保險基金，Alice 的餘額不僅會從 2,000 美元減少到零，而且還可能變成負數。
然而，實際上，她的多頭頭寸可能會在此之前關閉，因為她的持續保證金將低於所需的最低保證金。清算費用直接轉入保險基金，任何剩餘資金將退還給用戶。
因此，保險基金是一種機制，旨在使用從清算交易者的資產中提取的抵押品來彌補破產帳戶的損失。在正常市場情況下，保險基金通常會隨著用戶資產的清算而不斷增加。
簡而言之，在持倉達到損益平衡或負值之前被清算的用戶越多，保險基金就越大。但在更嚴重的情況下，系統可能不會平掉所有部位，而保險基金將用於彌補可能的損失。儘管這種情況並不常見，但在高波動性或市場流動性低的時期可能會發生。
什麼是自動取消？
自動減倉是一種清算交易對手的方法，僅在保險基金停止運作（在特定情況下）時才會發生。儘管這種情況不太可能發生，但這種情況需要獲利的交易者貢獻一部分利潤來彌補虧損交易者的損失。不幸的是，隨著加密貨幣市場的高波動性和高槓桿水平，這種現象無法完全避免。
換句話說，交易對手清算是保險基金無法涵蓋所有破產部位時採取的最後一步。通常，利潤（和槓桿）最高的部位將是貢獻最大的部位。幣安使用指示器來告訴用戶他們在自動取消隊列中的位置。
在幣安期貨市場上，系統會採取一切可能的措施來避免自動取消，而幣安有多種功能可以最大程度地減少其影響。如果發生這種情況，合夥企業的清算將無需支付任何市場費用。通知也將立即發送給受影響的交易者。然後，用戶可以隨時重新建倉。