發表評論 / 作者： 志強 / 11日 2 月, 2025
摘要
在傳統經濟體系中，固定資產、流動資產和無形資產的估值有固定的方法，但名人（大V、體育明星、政治人物）、政黨、國家的無形資產如何評估？ 這一問題在互聯網時代愈發重要。本文探討了如何參照重置成本法、收益現值法和市場比較法，衡量個人品牌、政治資本和國家信用的市場價值。
川普幣（$TRUMP）是無形資產變現的新模式，它完全依賴於特朗普的個人影響力，但市值潛力可能超越傳統模因幣（如DOGE、SHIB）。加密市場的全球性、去中心化和用戶基數，使其估值高於股票市場，成爲名人和政黨繞開傳統金融體系、直接變現影響力的工具。
同時，政黨的估值可以基於選舉籌款能力、選票忠誠度和政策影響力；國家的估值則不應僅限於GDP和貿易，而應納入無形資產，如美元的全球結算地位、科技產業和文化軟實力。美國即便債務高達35萬億美元，依然維持金融穩定，正是無形資產在支撐其信用體系。
進入Web3時代，人力資本正在與傳統資本一起，成爲經濟的核心資產。加密貨幣提供了一種去中心化、人本主義的經濟模型，正在挑戰傳統資本主義的金融體系。未來，個人品牌、政黨權力甚至國家影響力，都可能通過去中心化市場直接估值，併成爲經濟體系的重要組成部分。
一、無形資產的評估：從固定資產到“人本主義”
信用取決於背後的價值，有實際的價值的，比如房產、黃金和比特幣都可作爲抵押物，而無形資產又該如何估值？
傳統資產評估通常採用三大方法：
· 重置成本法（Replacement Cost Method）：計算重新創造該資產的成本。· 收益現值法（Discounted Cash Flow, DCF）：計算未來收益的折現值。
· 現行市價法（Market Comparison Method）：通過市場交易對比類似資產的估值。固定資產（如房地產、工廠設備）評估遵循這些方法，但名人（大V、體育明星、政治人物等）的無形資產如何評估？對於個人品牌資產，如特朗普、馬斯克或C羅，他們的無形資產主要體現在：1. 社交媒體影響力：粉絲數量、互動率、變現能力（代言、廣告、會員訂閱）。2. 市場影響力：其言論對股市、加密市場或經濟決策的影響。3. 未來收益預期：書籍、演講、品牌授權、投資收益等可量化的收入流。4. 政治資本：在選舉或政策層面能否影響資本流動。例如，特朗普在X（原推特）上的粉絲從8500萬增長至1億，他的個人品牌已成爲影響全球市場的力量。即使不再擔任總統，他的一句話仍然能夠帶動加密貨幣、股票甚至黃金價格波動。這種“影響力”如何估值？參考收益法估算其未來商業化變現能力，過去的品牌估值顯然無法涵蓋對川普的估值。或者採用市場比較法，與類似影響力的企業或個體對比估值，說起來簡單如何找到這樣的樣本？全球粉絲數最多的是馬斯克，是不是馬斯克的無形資產就超過了川普總統？未來的問題是：當個人的無形資產越來越值錢，是否有更高效的方式將其變現？
二、川普幣：可能是無形資產變現的創新路徑
川普幣（$TRUMP）本質上是無形資產的金融化，它並沒有實際資產支撐，而完全依賴於特朗普的個人影響力。然而，它的市場價值卻高於許多有實際業務的公司。相比於PEPE（青蛙幣）、SHIB（柴犬幣）、DOGE（狗狗幣）這些純粹的模因幣，川普幣擁有：
· 更強的品牌價值：特朗普是美國前總統，擁有強大的粉絲基礎和政治影響力。
· 更高的市場關注度：他的支持者不僅是加密玩家，還是政治捐贈者、選民、企業家。
· 潛在的政治影響：川普幣的市值與特朗普的政治命運可能直接相關，甚至可能成爲一種新的政治籌款工具。
· 這裏有法律問題：當然實踐在先法律在後。
（1）比較分析模因幣市值（億美元）影響力來源應用場景DOGE370馬斯克支持偶爾用於支付SHIB89社區共識偶爾用於支付PEPE40純粹的模因炒作無應用TRUMP35特朗普的政治影響力政治捐贈，金融化（引用截至到2025年2月7日Coinmarketcap數據）（2）加密貨幣 vs. 股票：爲何估值更高？加密貨幣的估值普遍高於股票，因爲：
· 全球市場 vs. 地區市場：股票市場通常受國家監管，而加密貨幣是全球自由交易市場。
· 更廣泛的用戶基礎：比特幣日活用戶100萬+，狗狗幣50萬+ ，
相比之下蘋果的登記股東只有1.6萬。
· 交易時長：加密市場24小時不間斷交易，比股票市場的日均交易時間更長。
· 估值模型不同：
· 股票基於企業盈利能力（現金流折現）。因爲股票市場面向成熟企業。
· 加密貨幣基於共識、市場需求、品牌影響力等因素。還具有早期項目的講故事能力。而早期項目一般估值偏高。這點和互聯網項目沒有什麼不同。而整個加密產業都是早期。川普幣的出現，證明了名人完全可以通過加密貨幣變現自身無形資產，繞開傳統資本市場的規則。
三、政黨和國家的估值：
互聯網時代的新問題除了個人無形資產，政黨、國家是否可以估值？ 這一問題在Web3時代變得尤爲重要，因爲影響力、政治資本、都代表信用，已成爲經濟體系的重要組成部分。美國換了政黨，國家估值就不同。這反映在對股票和匯率的影響，比如川普勝選到2005年2月美元指數由103漲到107。市場如何對美國和政黨估值？老的民調出錯，老的經濟判斷方法同樣出錯。
（1）政黨的估值在美國，政黨與資本市場緊密相連，其估值可以基於：· 選民忠誠度（選票數、長期支持率）。· 籌款能力（選舉週期內的資金募集）。· 政策影響力（對經濟、股市、科技行業的影響）。市場數據參考：· 2020年大選，民主黨籌款15億美元，共和黨籌款14億美元。· Polymarket等預測市場已經可以對選舉進行真金白銀的選情預估。準確率超民調。· 若以選舉資金 × 未來影響力折現來計算，政黨的無形資產可達千億美元級別。因爲美國的選舉已經是百億美金的規模。
（2）國家的估值國家的估值傳統上依賴GDP、貿易量、金融體系等指標，但在當今世界，無形資產成爲決定國家信用的重要因素。美國目前政府債務超過35萬億美元，爲何不會崩潰？因爲：· 美元作爲全球結算貨幣，擁有世界級無形資產。· 美國科技企業（蘋果、谷歌、微軟）貢獻了鉅額經濟影響力。· 軟實力（好萊塢、NBA、大學體系）支撐了美國的全球經濟地位。如果用費雪定理（金融和實業的比例應爲1:1）來分析，美國的金融規模遠超其實業規模，但並未崩潰，說明美國的無形資產正在發揮作用。如果以全球貿易結算量作爲估值依據，美國的估值可能更高，而中國的估值可能因金融市場的封閉性而被低估。在加密貨幣裏有一個說法，代幣流通價值是不流通價值的3倍-5倍。叫流通性溢價。
（3）全球人力資本的估值Web3時代，人力資本成爲新的核心資產：· 互聯網經濟打破了資本對資源的壟斷，個人影響力可以直接變現（如YouTube播主、NFT藝術家）。· 無形資產不會像現金一樣消耗，而是隨着時間和影響力增長。從這個角度看，國家的競爭不再只是土地和資本，而是如何最大化利用其人口和人才資源。
四、結語：
加密貨幣和人工智能正在重塑世界未來藉助人工智能，超級個體將會大量涌現，正如油管和抖音的大V，一個人創造的利潤甚至超過上市公司。問題是他們的壽命很短，如果在風光很盛的時候發幣，並且有了變現模式，那麼資本再也困不住他們的手腳。新的商業模式一定會出現，一定對人更有利。一類人會成爲稀缺資源。人是稀缺資源，而且可以流動。一般國家把吸引投資作爲經濟增長的動力。如何吸引人才？如果美國不收個人所得稅，可流動的稀缺資源 –人，就會流向美國。這是互聯網時代之後對以地域爲國家的體制最大的挑戰。美國已經在消減政府的成本了，如果美國成功，所有現行的經濟政治制度將會全面改寫。人民將是這場國家競爭最大的獲利者。哪個國家佔有了稀缺資源–人多，誰有競爭優勢。時代變了，傳統經濟體系以資本爲中心，但互聯網和Web3正在塑造 “人本主義”經濟：· 名人的個人品牌可以貨幣化（如川普幣）。· 政黨的政治資本可以估值（如Polymarket）。· 國家的無形資產可以影響金融穩定（如美國債務問題）。未來，無形資產的變現方式將進一步顛覆傳統金融體系。過去資本家主導經濟，但未來，個體影響力、社區共識和去中心化經濟可能成爲全球財富的新基礎。加密貨幣不是挑戰資本主義的社會主義革命，而是挑戰資本主義的“人本主義”革命。加密時代，經濟學家如果不懂加密貨幣，就無法理解未來世界的變化。
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