空投是指將代幣從一個數字錢包轉移到另一個數字錢包。

雖然空投是數字資產領域的新事物，但它建立在長期的營銷策略之上，即獎勵早期忠實用戶，或者只是獎勵符合特定資格標準的其他用戶。空投允許公司直接與數字錢包中的用戶溝通並贈送物品。

技術能力加上代幣的社會現象，可以擴展品牌吸引現有和潛在消費者的工具，即他們可以根據區塊鏈上觀察到的行爲爲他們量身定製獎勵和激勵措施。有以下幾種類型：

• 香草味——資格標準很低或不存在，目的是覆蓋儘可能多的人

• 持有者——資格標準基於在特定時間段內持有代幣的用戶，通常會獎勵早期支持者

• 過去的價值——資格標準基於過去爲社區做出過貢獻的用戶

• 未來價值——資格標準是有條件的，即接受者必須爲項目的未來價值做出貢獻

爲了瞭解空投的效果，我與三位合作者進行了研究，並於最近在頂級學術期刊《公司金融雜誌》上發表了研究結果。我們從 CoinGecko 收集了所有領先的中心化和去中心化交易所（簡稱 CEX 和 DEX）的數據，並得出了一個重要發現：雖然 CEX 總體上交易量更多，但即使在控制了交易所之間的混雜因素後，DEX 也表現出更快的增長速度。簡而言之，DEX 活動激增。

但是，如何解釋 DEX 的崛起，以及空投和分發給社區成員的治理代幣的用戶是否重要？使用 51 家交易所的樣本，我們發現空投與市值和交易量的增長呈正相關，但這些好處集中在提供治理代幣的 DEX 和交易所中。事實上，進行空投的 DEX 的代幣市值增長率上升了 13.1 個百分點。我們還發現一些證據表明，空投治理代幣的 DEX 的交易量增長高於不空投治理代幣的 DEX。

與治理代幣相比，空投的優勢主要體現在：這些交易所的市值增長率高出 14.9 個百分點，交易量增長率高出 25.4 個百分點。我們還排除了對我們的結果僅由短期社交媒體行爲驅動的擔憂，在這種行爲中，空投接收者需要轉發和支持某個項目 - 也稱爲“空投賞金”。

雖然我們的結果不是因果關係，但它們是穩健的。時間會告訴我們它們是否仍然有效！

請參閱下面文章的已發佈版本和工作論文版本！

https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S092911992300007X

https://papers.ssrn.com/abstract=3915140