不可否認的是，2023 年比 2022 年好得多。今年迄今爲止，比特幣 (BTC) 和以太幣 (ETH) 分別上漲了約 39% 和 33%，而此前的年度跌幅則爲 60%。

美聯儲似乎正在贏得通脹之戰，改善宏觀經濟形勢，並提振投資者對加密貨幣等風險較高的資產的興趣。BTC 和 ETH 的價格勢頭強勁，交易量也在上升，這表明看漲情緒正在增強。

這兩大加密貨幣巨頭——BTC 和 ETH 合計佔數字資產總市值的 60% 左右——正在以個人玩家無法做到的方式取得成功。您是否需要提醒 FTX、Genesis、Gemini、Three Arrows Capital、Celsius 等的麻煩？

2022 年的醜聞和危機爲未來數月和數年的監管和立法打擊奠定了基礎。那些將辛苦賺來的錢投入他們信任的實體的人損失了錢——在某些情況下，多年的積蓄化爲烏有。由此產生的反作用和負面傳染極大地影響了資產價格，給僅僅擁有某些加密貨幣的人造成了損失。但這並不是加密資產本身的問題。這是壞人的行爲。

那麼我們接下來該怎麼做呢？本週有幾件事引起了我的注意。第一件是拜登政府於 1 月 27 日發佈的“減輕加密貨幣風險的路線圖”。第二件是 1 月 25 日美國經濟自由項目舉辦的論壇，重點討論了應對加密貨幣內部的挑戰。

以下是一些讓我印象深刻的引言和想法：

  • “加密貨幣欺詐是一個大問題。”

同意。加密貨幣領域的欺詐行爲玷污了整個行業，並對資產估值產生了重大負面影響。由此產生的蔓延給幾乎所有與加密貨幣有關的各方帶來了額外的不確定性。我認爲，這是該行業許多人的共同感受。

  • “雖然加密貨幣可能相對較新，但我們看到一些加密貨幣表現出的行爲以及這種行爲帶來的風險卻並非如此。”

再說一遍，我認爲這沒什麼問題。事實上，這觸及了我的一個主要想法的核心。加密貨幣行業內的動盪是由個人從事數十年來的各種魯莽行爲引起的。它不是源於加密貨幣。這些事情也發生在加密貨幣之外。

貪婪和欺詐並非加密貨幣的專利，因此，當人們將一部分憤怒轉向資產本身而不是欺詐者時，我感到很困惑。如果我被騙走了美元，我的問題會是騙子，而不是美元。

  • 沒有人使用加密貨幣作爲貨幣。

在我看來，這就像“沒有人用比特幣買咖啡”的論點。每次聽到這個，我都會皺起眉頭。當然，我沒遇到過多少人願意用比特幣換一杯咖啡，儘管這樣的人很可能存在。（是的，有人在 2010 年花了 10,000 比特幣買了披薩。希望那份披薩很好喫。）

然而，也有人認爲比特幣是 1) 價值存儲、2) 記賬單位和 3) 交換媒介。因此，我認爲比特幣符合貨幣的原則。

但比特幣顯然也是一種商品。它在美國《商品交易法》中被視爲商品。我認爲購買商品是爲了對衝風險和/或產生投機利潤。爲此，雖然它可以用於日常交易，但這並不是最佳選擇。我也不會用小麥或大豆來買一杯咖啡，但這並不意味着這些東西毫無意義。

  • 加密貨幣是用於在互聯網上交易或購買毒品的神奇貨幣。

我認爲這是對加密社區的極其廣泛的誤解。（此外，我認爲任何認爲通過公開可見的區塊鏈購買非法麻醉品是個好主意的人都沒有想清楚。）公平地說，對於那些對此感到不安的人來說，有一些方法可以掩蓋非法交易，包括通過使用隱私幣。不過，最近的 Chainalysis 報告表明，非法活動僅佔加密貨幣交易的 0.24%。這比 2022 年有所增加，相當於 200 億美元的歷史最高水平。

因此，非法交易肯定會通過加密貨幣發生，但我認爲應該更多地關注 99.76% 的非非法交易。

  • 加密貨幣不是爲了金融包容性。

我強烈反對這種觀點。美國國內外的有色人種基本上無法享受傳統金融帶來的資產所有權的好處。我認爲他們接觸加密貨幣的部分動機（無論是通過所有權還是理解）是爲了避免被局外人所看待。他們試圖在變得更具挑戰性之前迅速站穩腳跟，就像傳統金融中的情況一樣。

我認爲，人們通常認爲這些社區中的個人根本不瞭解其中的風險。我對此表示異議。我還認爲，巨大的機遇不僅與金融包容性有關，而且與彌合數字鴻溝有關。我歡迎一些舉措，讓代表性不足的社區既可以在資產所有權的基礎上獲得加密貨幣的使用權，也可以瞭解其背後的技術。

  • 加密是爲了投機。

對我來說，這是一個奇怪的批評，因爲我同意加密貨幣用於投機。我只是認爲這沒有什麼不對。我在金融市場上購買的任何資產都是我希望看到其價值增加的資產。有時結果如我所願……有時卻不是。我認爲進行負責任的投機、做出明智的決策、應用風險管理、預期利潤和/或接受損失是完全可以的。

  • 加密全都是騙局。

我不認爲這種描述會帶來任何積極的影響。同樣，我覺得沒有必要改變持有這種觀點的人的想法。如果有人認爲加密貨幣是一種騙局，我 100% 鼓勵他們不要購買它。對於那些相信這種資產的人，我會鼓勵他們購買它。

對於機構投資者來說，監管環境的變化將產生多方面的影響。從某些方面來看，完善的監管框架可以爲他們提供更清晰的經營環境。清晰度可以帶來信心，幫助投資者決定是否將加密貨幣納入其商業計劃。

我們已經看到許多傳統金融參與者開始涉足加密貨幣領域，並且我預計，隨着時間的推移和適當的情況下，會有更多參與者進入加密貨幣領域。

總而言之，我不認爲監管本身是一件壞事。但我確實認爲，廣泛的錯誤描述是壞事。在接下來的幾個月裏，我希望立法的重點是參與者，而不是資產。

代幣化與加密貨幣的未來

作者：Pedro Palandrani，Global X ETFs 研究總監

顯而易見，2022 年對加密貨幣來說是充滿挑戰的一年。然而，2023 年出現了重大的結構性優勢——例如傳統金融 (TradFi) 公司仍在進入該領域——這可能會爲數字資產提供數年支持。這不僅僅是加密貨幣作爲可投資資產的前景。區塊鏈技術繼續以更好的安全性、去中心化、不變性等特性吸引人們。當涉及到代幣化，即以代幣形式將金融和現實世界資產帶入區塊鏈的過程時，這一點尤其明顯。而理解代幣化是掌握加密資產長期投資案例的關鍵。

儘管加密貨幣市場處於熊市，但證券型代幣仍有復甦的跡象。一項引人注目的舉措是 KKR 與一家名爲 Securitize 的公司合作，將其部分醫療戰略增長基金 II (HCSG II) 代幣化。但該領域尚處於起步階段，總市值僅爲 900 億美元左右，其中 200 億美元在二級市場。與全球房地產和股票中存放的數百萬億美元相比，這只是微不足道的。

代幣化證券具有巨大的增長空間，因爲代幣化爲各種非傳統資產類別創造了新的鏈上市場。例如，代幣可以幫助創建基於區塊鏈的忠誠度計劃，該計劃會獎勵所有者進行一定數量或頻率的購買。同樣，會員非同質化代幣 (NFT) 可以提供獎勵，例如私人活動、忠誠度福利或新產品的早期訪問等獨家功能。例如，星巴克最近開始對 Odyssey 進行 beta 測試，這是一項獎勵計劃，客戶可以通過該計劃在 Polygon 區塊鏈上獲得 NFT。

遊戲也具有巨大的前景。通過遊戲賺錢模式，代幣化可以讓玩家獲得更多遊戲和獨家遊戲內容。去年，視頻遊戲行業創造了約 2000 億美元的收入，其中只有約 3% 與遊戲賺錢有關。擴張將是區塊鏈採用的巨大成功。由於這種潛力，視頻遊戲項目在 2022 年上半年籌集的風險投資比 2021 年全年多 50%。

越來越明顯的是，代幣化有可能爲以前不可交易的資產帶來價值和流動性。儘管 2022 年順風順水，但這些資產的鏈上市場仍在快速創建，這應該會支持全球加密資產的增長以及數字資產的長期牛市。

總結

以下是 CoinDesk 的 Nick Baker 發佈的幾條值得一讀的最新消息：

  • 超大流入：據 CoinShares 稱，數字資產投資產品獲得了六個月來最大的流入（1.17 億美元）。在加密貨幣的宏觀格局中，這並不是一筆鉅款，加密貨幣的市值已回到 1 萬億美元左右。但考慮到 2022 年的糟糕表現，樂觀主義者可以抓住這一點。

  • 用狗狗幣付款？《金融時報》報道稱，Twitter 正在爲支付服務奠定基礎。以下是這篇文章中對加密貨幣愛好者的誘人描述：“[埃隆] 馬斯克表示，他希望該系統首先是法定貨幣，但構建時也有可能在以後添加加密功能。”誰也不知道 Twitter 將如何擺脫當前的混亂局面，但馬斯克支持的加密支付系統對某些人來說很有吸引力，並可能爲將加密貨幣引入主流銀行和金融的努力提供助力。

  • 幣安是否進軍印度？FTX 倒閉後，幣安在中心化交易所中影響力領先已是顯而易見的。CoinDesk 的一項調查顯示，幣安一直在幕後施展影響力，與被指控教唆洗錢的印度交易所 WazirX 保持距離。