作者：DoctorStrange
編輯：Vincero, YL, CloudY, Sihan
審覈：Crystal
1. 我們是怎樣的動物
假設有一隻猩猩，不管是智商高的倭黑猩猩還是肌肉發達腦子莽的銀背大猩猩，怎樣讓它快速地成爲種羣的霸主呢？
答案很簡單，給它一個油桶或者輪胎。動物學家在原始森林中發現，當第一隻猩猩學會滾圓桶時，其他猩猩會覺得不可思議而被嚇跑，從而這隻猩猩在種羣中會獲得較高的地位。隨後，其他猩猩嘗試學習這種“最先進的滾桶技術”，就像 80 後、90 後在小學時跟着同齡人學習滾鐵環和用中指轉書本等行爲一樣。
圖：獸王滾桶震八方
樹上的一隻夜鶯在鳴叫時，會引發一場合唱；第一個跳進水簾洞的猴子便可稱王，因爲其他猴子跟隨着它跳入了洞天。在人類行爲上也有類似的模仿同類現象，稱之爲模因（MEME）效應。比特幣（BTC）最初的時候也是因爲 MEME 效應而在程序員和極客愛好者中流傳。而狗狗幣（DOGE）和柴犬幣（SHIB）等作爲後起之秀，依靠發達的社交媒體傳播而廣爲人知。
這些 MEME 代幣的敘事邏輯簡單直接，口號極具有煽動性，又有 Elon Musk 等名人效應的加持，跟風者紛紛買入。而主要內容爲圖片的非同質化代幣（NFT）的流行，最初更是由於社交場景中對身份認同的需求，例如加密朋克（Crypto Punk）頭像與無聊猿（BAYC）頭像等。因此，加密並非是 MEME 幣的主要特徵，更多的是類似於明星演唱會中的粉絲從衆效應。
基於密碼學（Cryptography）的區塊鏈技術構成了加密貨幣（Cryptocurrency）的主要部分，“Crypto”這個簡稱的代指也因此易主。雖然密碼學可以離線使用（例如各國特工與間諜的線下交流），但是區塊鏈技術不能單獨存在，需要聯網，否則節點之間發送的區塊信息不能在其他節點實時同步。當然，比特幣在單個節點之間的轉賬短時間內仍然可以離線操作，待聯網後再同步也可。由於當下的互聯網（Web2）是加密貨幣的基礎設施，而加密貨幣和 Web2 又是共同鑄就 Web3 的基礎設施，因此 Crypto 與 Web3 在大多數情況下可以合併討論。
圖：Crypto 與 Web3，筆者繪圖
在 Web3 這片原野逐漸茂密繁盛之後，MEME 現象逐漸變爲陳舊的敘事，許多時候像腐肉一樣，不太容易引起猛獸們的哄搶。不過一旦出現絕佳的敘事邏輯，還是會被鬣狗和禿鷲一擁而上喫光。這一點上，無論是機構資本、大戶還是散戶，都是同樣的“害怕錯過”（FOMO）心態。
2022 年 10 月 28 日，在 Elon Musk 親率一衆資金完成了對 Twitter 的收購後，DOGE 幣價格大幅上漲，成交量激增。由於 Elon Musk 就是 DOGE 幣流行的主要推動者，因此投資者對此的預期是 DOGE 幣將被引入到 Twitter 的一些支付場景中，這種預期使 DOGE 幣的成交量一度再次超過以太坊（ETH）。這說明 MEME 效應依然是下注猛烈的賭場，而技術上的應用前景此時只是跟發牌美女荷官一樣的配角（當然這個綠葉配角也不能缺）。
我們就是這樣的動物，大部分決策來源於蜥蜴腦的直覺或潛意識，而直覺即是大腦桌面上的快捷方式。人們習慣於直接用鼠標點擊快捷程序，而不是調出命令行窗口執行邏輯判斷代碼。蜥蜴腦喜歡簡單而又熟悉的事物（如狗子和狗狗幣）、討厭陌生而複雜的事物（如公鏈和 Layer 1/2/3）。理性大腦的思考迴路漫長，在多數的決策中並沒有起到一錘定音的作用。即使有少量的理性決策者，烏合之衆也會迫使理性隨着大流而逐利。非理性，是 Web3 行業中的主要噪音來源。
2. 高級動物的非理性行爲
在非理性、狂野的 Web3 大叢林裏探險，對數字遊民的人性考驗極高，需要逐漸剔除人性中的貪、嗔、癡、疑、慢，方能見性成佛。
貪。貪爲首惡，主要表現爲妄想喫最後一個銅板，試圖跟莊家搶魚頭和魚尾，不及時止盈出貨。此爲市儈奸商心態。
嗔。趨勢反轉、持倉幣價下跌後不服輸，繼續加倉；幣價上漲賣出後繼續漲，不能閒庭信步空着倉，而是悔恨賣飛，高點再次買入被套住。此爲暴躁莽夫心態。
癡。幻想拿死一個幣幾年，價值投資，天長地久，但這個幣卻不是 BTC 和 ETH。此爲戀愛少女心態。
疑。研究行情或某項目的基本信息後，不敢自信而果斷參與生態交互或交易。此爲躊躇袁紹心態。
慢。不能保持每一天都是學生的狀態，不斷學習新項目、新知識。老手傲慢的態度會忽略很多有價值的信息。此爲八旗紈絝心態。
要破除心魔，倉位風控是最重要的，因爲倉位變動直接影響投資者心態。而研究項目的消息面或基本面、K 線技術分析等只是作爲錦上添花、虎邊插翼的手段。善戰者無赫赫之功。如果參與交易後提心吊膽，就說明倉位過重，大概率因爲心態隨着暴漲暴跌而失衡，從而引發一些錯誤操作導致虧損。
圖：不以 K 喜不以 U 悲，筆者繪圖
在保持平靜心態的前提下，“不以 K 喜不以 U 悲”，才能從行業信息、技術研究等方面的角度，精益求精，最優化投資收益率。在 Web3 這片茂密的原始叢林，每個人都有自己的狩獵方式。無論什麼樣的獲利方式，純粹的利己主義者很難成爲最大的勝者。因爲在功利心作祟下，一切價值均以套利多少 USD 來計算。然而，棋在局外，好詩不自屋中磨。名噪古今的大詩人，辭藻實屬陪襯，李白真正靠的還是真實的武藝劍術及其帶來的俠氣、蘇軾真正靠的卻是官宦浮沉中誠摯與過硬的政治素養。真正能在 Web3 中獲得巨大利益和名譽的人，一定是不在乎加密敘事本身的人，而是在傳統世界裏閱歷豐富並執着於讓更多的人都共贏的人。
3. 從零和博弈到正外部性
歷史學家馬基雅維利說過：“一件事讓所有人得利，它才能成功且持久。”這種行爲方式稱之爲有原則的利他主義。以這個標準來看，目前在 Web3 行業中，讓所有人得利（包括圈外的其他行業）的模式較爲少見。
我們知道，信用貨幣幾乎讓所有人的利益都受到了損害。主權國家發行的信用貨幣，無論是美元、歐元、人民幣，其本質就是債務，銀行資產數字中 90% 以上來源於信貸活動衍生的債務。1694 年成立的英格蘭銀行最初發行的銀行券完全就是國王的戰爭債務。而在 Web3 中流行的通用代幣，例如 BTC、ETH 等，雖然被稱之爲“虛擬貨幣”，但底層邏輯卻是實體貨幣（類比於金銀），而非基於債務的信用貨幣。實體貨幣不需要任何實質的物理意義，就是價值信念的載體。價值的度量，甚至可以是原始人類部落成員都知道位置的大石頭。即使是現在，倒塌的柏林牆上的石頭，在德國的旅遊紀念品商店也能賣到十幾歐元到數百歐元（當然並不是每塊石頭都是真的來自那面牆）。
圖：倒塌的柏林牆石頭紀念品，來源：https://www.facebook.com/rainieis
堅定囤幣信徒衆多、挖礦成本高昂、產量通縮、錢包容易丟失的 BTC 逐漸變成了很多持幣者長時間不會出售的東西，從而減少了交易頻次和能源的消耗。對於非高頻交易者，現在 BTC 最重要的功能變成了儲值。因此，BTC 的價值在於人們想擁有它、保存它，而不是賣出它、放棄它。在過去十幾年漫長的買賣換手博弈中，BTC 逐漸集中於頭部少數錢包。如此一來，通縮且集中的 BTC 便不適用於 Web3 的通用流行貨幣。
貨幣在流行前期的通縮是致命的。明朝前期，銅錢爲合法貨幣，白銀爲非法貨幣，但是所有人（包括皇帝）都在私藏白銀，並普遍認可白銀的價值。百姓把白銀鑄成塊藏匿於地底下，間接造成明朝政府無法獲得足夠的白銀，只能收繳各種農副產品來代替收稅，財政能力欠缺。明萬曆年間，張居正改革正式將白銀作爲官方貨幣。熱衷於斂財藏銀的萬曆皇帝將民間非法採礦活動合法化後，銀礦也很快被挖掘耗盡。16 世紀晚期，西班牙殖民者入侵墨西哥和祕魯，將大量白銀從美洲輸入到中國。16-17 世紀佔美洲產量一半的白銀輸入到中國。這直接導致明廷國庫的白銀貶值，以白銀計價的商品價格發生了大規模通貨膨脹。但由於京城的君王權貴貪墨並私藏了大量白銀（跟中心化交易所的行爲類似）、儒家衛道士（真假兼有）賦予君王的不加賦稅道德枷鎖、地主財閥（通常也是儒學士）的抗稅偷稅，國庫的白銀依舊短缺。疊加小冰河氣候引發的乾旱天災、女真部落南下，最終導致明帝國破產和覆滅。
因此，理想的 Web3 流通貨幣需要與歷史上失敗的白銀財政反過來，先有序通脹保證使用者數量和流通量龐大，然後再保證其不會貶值，應儘量避免通縮。囤幣行爲有時不利於貨幣的廣泛流通和健康經濟生態的運行。任何基於通縮機制的貨幣，都不適合作爲最廣泛的流通貨幣。另外，無論是通縮的 BTC、ETH 還是通脹的 DOGE、SHIB 等，幾個代幣的籌碼集中分佈在頭部一千個錢包中。比特幣的集中和通縮，多半是富人的遊戲（藏真幣），或者僅僅是在交易所存在的虛假成交量（印假幣），而在窮人之間的真正流通量較少。
圖：囤幣黨把 7500 枚比特幣的錢包私鑰丟進了垃圾填埋場，但並不妨礙交易所印假幣砸盤。
左圖來源: https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-03-08/doc-iimxxstf7256230.shtml。
右圖來源: https://zhuanlan.zhihu.com/p/435556626。
除了比特幣和公鏈幣之外，經過公募或者私募後在公鏈上發行的新幣，幾乎全部變爲短時間的圈錢運動。機構通過私募入場，提前拿到價格較低的籌碼；項目方預留部分代幣給自己，在代幣上線後拋售，讓團隊成員大賺一筆儘早退休；而散戶只會免費領取空投或者追漲買入。罕有項目方和機構資本真正相信“共建、共享、共有”的去中心化精神。大多數情況下，參與到項目代幣生態的所有人都面臨着“囚徒困境”，都怕別人搶跑拋售或者老鼠倉偷偷出貨。於是就會出現大部分代幣上線後不久就砸盤的情況。由於一些使用程序腳本的“幣圈科學家”大量攫取空投或套利，這種博弈和砸盤變本加厲地淪爲零和遊戲。
圖：ICO 後的部分代幣在上線後不久就被砸盤
我們已經看到了各種項目的 ICO 籌款活動，它們宣揚着加密敘事，但項目與加密貨幣的原理毫無關係，像是一手捧着聖經一手拿着槍彈抵達美洲的殖民者。這些籌款行爲類似於傳統金融機構，但又不像它們那樣受到監管。
漢朝時出現過的白鹿皮幣，就如同項目方發行的定價代幣。漢武帝命人捕殺長安周圍白鹿，把鹿皮切割成方塊，由皇家機構壟斷經營，強制定價爲 1 個白鹿皮幣值 40 萬銅錢（注意單位），要求諸侯朝貢品裏必須有白鹿皮幣。於是完成了中央機構對地方財富的收割。法國皇帝利用鎳白銅鑄造劣質銀幣，信用破產後無法發行國債借款，因此在英法戰爭中經常落敗。唐肅宗鑄造新銅錢“乾元重寶”，強行設置與舊幣的兌換比例爲 1:50，劫掠舊銅錢。類似的故事發生在 2022 年 5 月，在 Terra 鏈上不斷增發貶值的 LUNA 幣，最後被改名 LUNC 幣，項目方和交易所重新發行 LUNA 幣，按照不同的新老幣置換比例，空投給不同時段的持有者。這些權力濫用行爲造成的結果均是民間財富的蒸發和轉移。
圖: 古今發新幣都是收割財富的利器，來源: https://kknews.cc/zh-sg/collect/98boroq.html
項目代幣在公鏈之間的跨鏈經常會因爲技術漏洞被黑客攻擊。例如：2021 年 8 月 10 日，Poly Network 在 ETH、BSC 和 Polygon 多個公鏈上同時被黑客攻擊，損失超過 6 億美元；2022 年 10 月 7 日，BNB Chain 跨鏈橋 Token Hub 發生被攻擊事件，黑客盜走了 200 萬個 BNB；2022 年 11 月 4 日，GALA 幣在 BSC 鏈上被攻擊，黑客大量增發該代幣並拋售。在這些事件中，無論是機構、中心化交易所還是散戶，均蒙受了鉅額的財產損失。
一個代幣只要有項目方，就會有預售或預挖礦，從而製造不平等的參與機會，最終造成代幣的集中和少數人的權力膨脹。2022 年 10 月，加密原教旨主義程序員 Jack Levin 設計了 XEN 幣，它是一個無項目方發行、每個人都是平等地首次挖礦的代幣。XEN 在以太坊鏈（ETH）、幣安智能鏈（BSC）等公鏈上迅速吸引了大量錢包參與挖礦，一度佔了 ETH 鏈上 50% 的發送區塊。XEN 幣創造性地解決了使用腳本批量挖礦的“科學家”或“女巫”問題，利用其逐利動機，驅使其爲參與的普通人牟利。“擼毛黨”批量挖礦的錢包越多，普通錢包挖礦等待一段日期後得到的代幣數量越多，從而讓所有人都得利。起初 XEN 不斷被挖礦產出，高度通脹，隨着時間推移通脹率逐漸下降，最後變爲通脹率可忽略的代幣。
通貨膨脹是貝殼在人類文明早期能作爲流通貨幣的原因之一，亦即海貝是長期連續地產出，但卻不貶值。海貝在內陸地區稀少且不易獲得，而沿海商人在內陸地區販賣海鹽、漁貨時，路途遙遠，旅程艱辛，自然不遺餘力地喊高價。一種可能發生的場景是：作爲對消費者的心理補償，商人將圖案獨特而瑰麗、美觀而耐把玩、殼硬而耐儲存、方便隨身攜帶的海貝就贈送給了買主（一般是較爲富裕的家庭）。因此海貝作爲做溢價保護，天然具有價值。
類似的通脹但是保值的流通貨幣還有胡椒等香料。直至明朝前期，阿拉伯人從遠洋運輸販賣過來的胡椒，十分珍貴且耐儲存，依然可以作爲公務員的一部分工資發放。一品大員也要用胡椒去買一些生活必需品。胡椒與海貝都是消耗了車船馬運輸費，本身具有一定價值。就像 XEN 在上線一個月之內的挖礦活動消耗掉 6000 多個 ETH 一樣。因此，只有在 ETH 在 2022 年 9 月轉 POS 之後變通縮，一個月後在 ETH 鏈上發行的 XEN 通脹但保值的機制纔有成功的微弱可能性。
由於鹽鐵官方專營，實際上早期民間商人主要經營的是奢侈品。非同質化代幣（NFT）好比是珍珠、犀牛角、玳瑁（珍稀的海龜殼）、象牙、鯨牙、啄木鳥頭皮等奢侈品。好成色的珍品可遇不可求，藝術審美也因人而異，流通量不如海貝。每一個 NFT 都各有特色，但是審美差異造成價格差異較大。在有些人眼裏，這些奢侈品可能一分錢都不值，還不如布匹絹帛、柴火木炭有用。藍籌 NFT 的轉移更像是上層階級之間的利益輸送和交情揮灑，難以作爲平民百姓的支付貨幣。至於沒有審美價值、爛大街的、價格較低的、幾乎沒有成交量的 NFT 圖片，更像是隻能餵雞的軟螃蟹殼。低流動性特點也會使大部分 NFT 在熊市無法賣出。
綜上，沒有項目方的比特幣是自由主義，有項目方的山寨幣是精英政治。歷史上，自由主義和精英政治造成了無數次的貧富差距拉大和財富中心化，這並不奇怪。因爲生產力的發展選擇了精英主義和自由派的道路，中本聰也無法改變，發明比特幣時應已想到最終中心化的結果。財富集中過程最終持續到革命的爆發，平分地權，然後一切週而復始，財富繼續集中在少數人手裏。
4. 在大而不同的生態中定義價值
無論是西方先哲幻想的“烏托邦”還是東方先哲幻想的“大同”社會都是不存在的，宇宙同質化意味着創世重啓，生物沒有性狀差異意味着滅絕。Web3 世界應該是大而不同，核心不在“大”，而在於“不同”，一個能夠包容多種參與玩法和體驗類型的生態系統。
Web3 重新定義了兩個的問題：價值是什麼？對價值的取捨是什麼？圍繞着這兩個問題，當下所有的應用場景都只是序章。人擁有的財富分好多種，但只有一種是永遠遞減的，那就是時間。所有的應用服務於人，就是服務於人的時間。金錢也只是個交換媒介，最終極的交換就是交換時間。例如賣房者置換的只是買房者未來的工作時間，可以用來體驗當下的輕閒生活。當下 Web3 提供給用戶的產品，更多的項目是在消耗參與者的時間，而非節省參與者的時間，例如“擼空投”等。
無論是傳統互聯網行業進軍 Web3，還是 Web3 行業複製 App 模式將其改造成所謂的 dApp（去中心化應用程序），規則、玩法比場景、產品更重要。Web2 的用戶體驗整體上還是要比 Web3 流暢易用，畢竟全球一半人口都擁有一部智能手機，幾十億人中大部分是在本科學歷水平以下，因此 Web2 產品的圖形界面和營收模式需要儘可能的簡單。計算質押借貸利率、元宇宙裏重金買地、每天花大量時間搶空投、權衡遊戲道具和產出收益比，並不是每天需要辛苦勞作的普通人所爲。在現實世界裏蠅營狗苟的大部分人，還是更傾向於打開 TikTok，而不是繼續在虛擬世界裏計較斤兩。真正熱愛遊戲的玩家不會想着一邊玩遊戲一邊掙錢，而是花費幾百美元是買正版的遊戲硬盤。
對於 GameFi、SocialFi、Metaverse 等一系列應用，現在最應該解決的還不是玩法的問題，而是用戶數量增長問題和資金流量引入的問題。用戶數量和資金流量是一切金融生態的基石。有了地基，才能在地基上任意的搭建房屋結構；有了食材，才能做出各式各樣的菜品，巧婦難爲無米之炊。用戶端無論是採取私鑰的鏈上熱錢包、硬件錢包，還是無私鑰的交易所託管賬戶以及多方計算錢包（MPC）錢包，應用端無論是 App 或者 dApp，DEX 或者 CEX，本質是雙向的信任選擇，以人爲本，並無優劣之分。
是否爲去中心化或者加密敘事，既不是應用場景能成功的充分條件，也不是必要條件。唐宋時期的飛錢匯兌業務和明清時期錢莊的存取票據，就是中心化的交易所，票據上有獨特的防僞標識，類似於加密貨幣的私鑰。而且古時異地匯兌一般需要本人到場，技術層面上的加密只是作爲輔助。錢包、貨幣只是一個信任與價值的載體，而人的判斷纔是確定價值與信任程度的標準。這裏還有一個更深層次的因子：暴力（通常需要面對面）是金融歷史長歌中永恆的伴奏，技術則不是。
5. 如何擺脫淪爲歷史垃圾堆的命運
世界財富總產出（指物理實體的開採和製造）每年都在增長，而印鈔機也沒有回頭路，廣義貨幣供應量（M2）每年以超過實體產出的速度在增加（10-20%）。更多 Web2 和其他傳統領域的資金正在考慮或正在進入到 Web3 行業。
如前所述，傳統金融市場是數千年暴力歷史的遺留物。貨幣、信貸、借款來源於君主對外的搶贓戰爭和對內的掠奪民衆財富。令人絕望的是現在的金融家也是暴力機器的歃血聯盟。傳統金融市場如果能完全擺脫它們的暴力起源，擺脫淪爲歷史的垃圾堆的命運，就必然要反其道而行之，與加密貨幣行業合作，蛻變爲創新、榮譽、信任和相互連接的數字網絡 Web3。去中心化金融（DeFi）和傳統金融（TradFi）可以共同繁榮，彼此也都需要對方。
加密貨幣行業正在經歷熊市的陣痛，而一些知名的加密行業公司已經破產。但傳統金融更是一塌糊塗，現在已經淪爲笑柄，例如中國的基金經理普遍拿着虧損 20% 到 40% 的業績去面對他們的客戶。
加密行業若想繼續擴大用戶數量，就必須借鑑一些傳統金融的監管方法。2022 年 6 月，加密貨幣借貸平臺 Celsius 和投資機構三箭資本（Three Arrows Capital）等一系列連環暴雷事件已經給加密行業敲響了警鐘。2022 年 11 月 3 日，全球第二大中心化交易所 FTX 被曝出內部盜取用戶資金，參與失敗的高槓杆投機行爲，隨即引發用戶擠兌提幣。暴雷後的一週內，唯一擁有美國官方加密牌照的 FTX 交易所即提交了破產保護申請。FTX 交易所的暴雷和破產，嚴重打擊加密行業和圈外投資者的信心，紛紛拋售加密資產或踟躇不前。“欺詐”惡名的烏雲在加密行業的頭上盤旋，揮之不去。
圖：FTX 交易所代幣 FTT 在短短 3 天之內暴跌 90%
DeFi 和 TradFi 領域必須就監管框架、標準和規則達成一致。2022 年 11 月 3 日，幣安 CEO 趙長鵬在接受彭博社採訪時表示，幣安正在考慮收購銀行，以彌合傳統金融和加密貨幣世界之間的鴻溝。這是個雙方相互取長補短的過程。
圖：https://www.binance.com/zh-CN/news/flash/7260189
事實上，如果慣於狼嘴叼肉的加密行業再這樣“不體面”，衙門的快刀便已經在路上幫體面。2022 年 11 月 14 日，美國財政部長 Janet Yellen 表示，FTX 暴雷事件暴露了加密行業的弱點，美國政府已經考慮對加密行業進行監管。不幸中的萬幸是，當下加密行業與傳統金融系統的聯繫還不算緊密，利益捆綁不深，否則 FTX 破產重組的影響就會像 2008 年金融危機前夕的雷曼兄弟破產一樣，對全球金融穩定構成威脅。
生產力的發展是人類社會的本能需求。任何形式的經濟運行機制，只要是有利於社會生產力發展，必然會吸附有關的應用場景，進而提供多個流量入口和用戶參與渠道。至於進入渠道的選擇，並不重要。只要滿足了所有可能的條件，就會產生事實性的結果。如果 DeFi 中代幣的流量或籌碼集中於少數幾家機構，加密資產的管理權被少數人甚至一個人控制（例如 SBF），那就是中心化金融 CeFi 或 TradFi；如果 TradFi 採納了去中心化的運作機制，那麼金融行業監管規則和區塊鏈透明法則同時運行的 TradFi，就比 DeFi 更兼具有信任度和效率。這一點，無論是資本主義與社會主義之爭、獨裁製度與民主制度之爭、去中心化和中心化之爭，都是一樣的：滿足了所有的因，就會有應得的果。
或許，加密貨幣最初的出發點並不是將“去中心化紅旗”插遍全世界（中本聰和馬克思可能是被誤解最多的兩個人），而是成爲傳統金融世界的做空對手盤。對面越腐朽，此處越繁榮。然而，小丑遲早會被關進監獄，就像《華爾街之狼》中的基金經理遲早會身敗名裂。蝙蝠俠也會退居二線。雙面警長一定會出現。