通貨膨脹真的被抑制了嗎？

儘管印鈔量巨大，但通脹率似乎已穩定下來。消費者用 CPI 來衡量通脹。該衡量標準包括家庭通常購買的所有商品和服務。美聯儲根據另一個指標制定政策：PCE。

個人的

消耗

支出價格指數

從數學上講，它與 CPI 直接可比。但是，它有意排除了食品和能源。由於它們的價格自然波動，因此計算中不考慮這些因素。有意排除這些項目可防止在商品價格自然/正常波動的情況下過度反應/控制市場。

讓我們看看數據！

2020年下半年，隨着通脹開始出現，PCE開始上升。受供應鏈動態和全球航運物流的影響，通脹也出現了增長勢頭。

這爲什麼重要？

如果您認同“有效市場假說”，那麼市場已經將這些數據計入價格。如果您不認同，讓我們來談談這其中的含義！

首先要考慮的數據：聯邦基金利率歷史

美聯儲一直在積極加息，加息幅度從75個基點到50個基點不等。在這種背景下，降息25個基點給了市場喘息的空間，描繪出一幅“鴿派”的畫面。

需要考慮的第二個數據：2 月份 FOMC 預測

一貫有效的市場相信，下次 FOMC 會議中利率將升至 25 個基點。目前有 98.9% 的信心表示，利率升至 50 個基點的可能性爲 1%：在 PCE 緩解和勞動力市場強勁的背景下。

接下來發生什麼？

鑑於通脹形勢沒有突然變化，我認爲市場將繼續預期 25 個基點。美聯儲強烈反對低利率緊縮/降低利率，因爲他們擔心 70 年代/80 年代通脹嚴重，當時通脹似乎已經得到控制，但又捲土重來，引發了比第一波更具破壞性的“第二波”。

預期 FOMC 結果：25 個基點，市場波動性中性，取決於 JPow 在講話中的語氣。

意外的 FOMC：50 個基點和鷹派語氣導致波動性下降。

2023 年預期：不會降息