前言
當踏上投資之路時，在任何市場，分析都是必不可少的。分析有助於做出判斷併爲您的投資帶來信心。
傳統金融市場有兩種主要的分析類型：基本面分析和技術分析，加密貨幣還有第三種形式，稱爲鏈上分析。
基本面分析：是對項目的基本要素和外部環境（產品、團隊、通證經濟、競爭對手、商業環境……）進行分析的活動，以幫助投資者確定項目的內在價值。
技術分析：分析師假設所有因素都反映在價格中，因此這種類型主要依靠圖表和技術工具來確定價格線的下一步趨勢。
鏈上分析：這是加密貨幣獨有的特點，是其他金融市場無法複製的。區塊鏈有助於使一切變得透明，包括代幣流通。因此，一種新的分析類型誕生了：鏈上分析。分析師依靠鏈上指標來預測下一步的價格行爲。
每種類型的分析都有其自身的優點和缺點。在本文中，我們將深入研究第一種類型，即基本面分析。
加密項目的基本分析是什麼？
一般而言，尤其是加密貨幣領域的基本面分析是分析項目基本要素的活動，旨在確定其內在價值和發展潛力。
內在價值是指項目基於現有基本面的真實價值，而不是市場價值，用於判斷項目是否被高估或低估。
基本面因素（或基本因素）包括但不限於：人、產品、技術、投資者、運營模式、財務指標、發展階段、通證經濟、經營理念、社區、市場背景、競爭對手……
我們將在以下部分中仔細研究每個因素。
基本面分析的優點
基本面分析可幫助您確定項目的實際價值及其在當前市場背景下的發展潛力。從那時起，它會給你堅定的信心來“鑽石手”或跳過該項目。如果你不瞭解這個項目，不知道你投資的目的是什麼，只要一個小小的 FUD 就會讓你立即陷入拋售之中。
基本面分析爲投資者提供了長期的視角。因爲項目的基本要素並不像價格線那樣容易在一夜之間改變。
基本面分析的缺點
基本面分析想要提供準確的評估結果，需要分析師擁有廣泛而紮實的知識基礎，包括宏觀、微觀和技術知識。
因此，與價格指數和鏈上指數的公式1+1=2不同，基本面分析的結果很大程度上受到分析師個人的影響。
此外，在加密貨幣市場中，基本信息也可能是有限的並且並不總是準確的。因爲該項目公佈的信息幾乎沒有經過任何主管機構的核實。
加密項目的基本分析步驟
在本節中，我們將詳細瞭解加密項目需要分析的每個基本元素。這些因素是需要評估的亮點，但您還可以分析許多其他因素。
關於分析的方向，可以選擇從內到外，或者從外到內。但最好是從宏觀到微觀，這樣你就會有從總體到細節的視角。
宏觀形勢（經濟、政治、社會）>產業（區塊鏈和加密）>生態系統>功能組>項目。
分析內部因素
願景與定位
對於很多人來說，這是一個相當理論化的標準，但在大型項目中，確定願景和品牌定位對於長期發展是絕對必要的。它是多年來所有運營的指導方針。
• 願景是項目未來多年的願景。這是目標和未來方向的陳述。
您可以在白皮書或項目的官方門戶網站上找到有關該項目的使命和願景的信息。
例如，以太坊的願景是構建一個去中心化、靈活且強大的區塊鏈平臺，爲構建去中心化應用程序提供基礎設施。目標是創建一個去中心化的互聯網系統，人們可以在其中交互、構建和交換價值，而無需第三方干預。
• 定位是項目希望客戶如何看待他們。定位是在目標客戶心目中建立自己的地位的活動，幫助他們將項目本身與競爭對手區分開來。
例如：Solana的定位是去中心化的區塊鏈平臺，性能高、速度快。正因爲這樣的定位，Solana 接受了去中心化和安全性的權衡，以換取不可能三位一體中的速度，從而在 Layer 1 之戰中獲得了相對於以太坊的競爭優勢。
好的定位器只有懂技術、懂市場的團隊才能設計出來。一個擁有良好定位系統的項目將爲下一步打下堅實的基礎。
開發團隊
開發團隊是一個極其重要的因素，必須認真研究。項目的成功或失敗取決於其背後的團隊，因爲他們是產品的構建者和注入生命力的人。一個強大的團隊是一個擁有涵蓋所有重要職位（管理、技術、通信、財務......）的正式成員的團隊，其中每個人在他們管理的領域以及加密貨幣領域都有豐富的經驗。
您可以通過LinkedIn和Twitter等社交網絡渠道找到有關項目開發團隊的信息。
有些項目遵循團隊的指示，將現實生活信息匿名（僅發佈社交網絡帳戶）或完全匿名。不管怎麼說，這也是加密貨幣市場的一個特點，很多匿名項目都有着強勁的發展，比如PancakeSwap或者比特幣。
信息的缺乏是一個缺點，但這並不意味着我們應該忽略它，讓我們將其與其他事實結合起來做出最終決定。
投資者&MM
近年來，“與鯊魚共遊”或“跟隨大投資基金”的說法在加密世界變得流行。大預算游泳是一個好方法，但它也有其自身的優點和缺點，您需要在每次游泳旅行之前瞭解清楚。
• 首先，投資基金資助的項目經過了一層過濾。投資基金“越好”，過濾層的質量就越好。因此，如果一個項目獲得許多大型基金的投資，你會感到“某種程度上”更安全。
相反，你還需要知道，接受用基金投資一個項目，從某種角度來說，意味着你正在成爲基金的流動性。投資基金買的價格肯定會比你能買的價格便宜很多倍。這是因爲這些資金不僅在財務上支持項目，而且還在溝通、關係連接、品牌推廣和戰略諮詢方面提供支持。
注意與項目中其他參與者相比您的位置，以設定利潤預期並計算適當的時機。
• 其次，並非所有基金都是“好的”。投資基金有很多種類型，有致力於長距離支持項目的投資基金，但也有隻是等待代幣解鎖然後釋放的投資基金。
無論是個人投資者還是基金，都知道利潤是最終目標，但對於長距離基金來說，他們接受埋藏資金以在未來獲得鉅額利潤，而短距離基金則只是等待支付代幣來釋放。所以，你需要知道哪些基金是長期的，哪些是短期的。即使知道這一點，這仍然很困難，因爲對於每個項目，他們都會在不同的時間範圍內確定投資，你需要進一步研究產品和代幣經濟學以進一步評估。
• 第三，投資者並不總是越多越好。 “5個人，10個想法”這句成語或許最適合形容這種說法。參與方越多，操作的一致性就越困難。但需要補充的是，這裏的“多”是指投票權的多，而不是主要以媒體合作爲目的，以少量投資價值出資的少數資金。
• 第四，不要完全信任大資金。 Alameda Research、FTX Ventures、三箭資本對我們來說當然並不陌生。不要對加密市場中的任何一個實體抱有太多信心，因爲最穩定的帝國仍然可能在一夜之間崩潰。
• 最後，對衝基金並不總是正確的。基金仍然必須在許多不同的項目和類別中分配其投資組合。並不是每個擁有大資金的項目都有良好的成長性。
產品
產品是下一個必須研究的重要因素。根據這個標準，我們需要回答以下問題：
• 該項目想要做什麼？產品解決什麼問題？
• 問題真的需要解決嗎？
• 項目試圖解決的問題是短期、中期還是長期趨勢？
• 有其他項目解決過這個問題嗎？如果是，該項目提供的產品有什麼不同或優越之處？
• 繼續深入研究產品，通過研究運營模式瞭解其運作方式、參與組件，然後將其與當前的技術平臺和業務環境相結合來評估項目的可行性。
一般來說，產品研究過程之後，需要得出：實用性、適用性、可行性、新穎性、趨勢性。
這需要您對區塊鏈和加密貨幣領域的市場和技術有廣泛的瞭解。
發展路線圖/路線圖
該標準表明該項目是“說者”還是“實幹者”。它還反映了領導者的靈活性/一致性。
儘管並非每個項目都有詳細的路線圖可供閱讀，但您仍然可以通過社交更新、博客或創始人的帳戶來了解。
一個擁有清晰的開發路線圖並持續遵循的項目是一個好兆頭，表明團隊對願景的堅定不移。如果一個項目的路線圖不斷變化，但產品更新時間表仍然得到嚴格遵循，這不一定是一個壞兆頭。這一變化表明該項目仍在運行，並希望進行更改以適應市場情況。
針對以上兩個論點，需要審視項目實施的堅定性和適應性，確保堅定或改變是出於什麼目的，是否適合市場情況？如果一個項目一直試圖追隨潮流而忘記了其長期的核心價值觀，那麼它根本不應該做。
經濟模型/代幣經濟學
這裏我想用經濟模型而不是通證經濟學來暗示更廣泛的含義。在本節中，您需要了解內部項目經濟如何運作。經濟模型中的參與組件、角色、權利、每個組件的制裁、組件之間的交互。
接下來，我們將研究代幣經濟學的特徵，例如：
代幣分配
代幣效用
發佈時間表
通縮機制
這部分最困難的不是尋找經濟模型的信息，而是理解這個經濟模型設計者的意圖。
爲什麼這些部件在運行時會帶電？爲什麼每個組件的代幣支付時間表是一年或兩年後，而不是 TGE（代幣生成事件）代幣？
只有項目團隊知道其背後的確切意圖，但憑藉經驗和對市場的密切監控，你仍然可以部分猜測該設計背後的意圖。
績效指標
對於已投入運營的項目，會有體現運營效率的績效指標。如果在傳統環境中我們有財務報告、業務活動報告和一系列其他報告，那麼在加密貨幣中我們有相關指標，例如：
市值和FDV（完全稀釋市值）代表項目規模
交易量、交易量：代表項目在市場上的熱鬧程度
TVL - 鎖定的總價值：DeFi 協議中鎖定的總價值代表了對項目的信任。
費用、收入：評估經濟模型的表現水平
分叉：協議分叉的次數代表了協議的穩定性和效率。
Github Commit：顯示開發團隊的活動水平，
這些參數你可以在Coinmarketcap、Coingecko、Defillama等統計網站上找到，我會在下面的工具部分放上詳細的鏈接。
通過這些審查，您將瞭解項目的運營狀況。以此爲基礎，結合其他標準進行最終判斷。
社區
正如我在另一篇關於 NFT 項目分析的文章中提到的，社區在某種程度上是項目潛在客戶的來源。一個龐大、忠誠的社區意味着豐富的潛在客戶來源，業務運營也會變得更加有效。好的產品、好的支持者，沒有客戶，項目就會消亡。
成爲會員並觀察人們如何互動，檢查社區是否“真實”，嘗試對項目進行 FUD，看看成員是否會大聲疾呼來保護它。
一個好的社區需要保證質量和數量，同時也需要根據項目的發展階段靈活評估。
其他因素
該項目的專業性還通過媒體出版物（網站、文檔、Twitter 頁面、博客...）得到體現。通過這些小細節，可以看出開發團隊對自己心愛的孩子的精緻和細緻。
還是有必要重申一下靈活性，所有的研究都需要與項目的規模、能力和發展階段進行比較。
在下面的下一節中，我們將瞭解外部因素。
分析外部因素
如果說研究內部因素有助於我們瞭解項目和團隊的能力，那麼研究外部因素則有助於我們瞭解項目在市場背景下的適用性。
市場背景
要評估所提供的項目解決方案是否實用、適用或流行，研究市場背景會給你答案。
市場總是在變化的，尤其是加密貨幣，速度比其他市場快很多倍。今天的解決方案是新的，但幾個月後可能已被取代。您需要了解整個加密貨幣市場結構以及其中的各個部分。確定拼圖的哪些部分是短期、中期和長期的。預測下一個市場趨勢“可能”是什麼。從那裏，將您的投資投入到正確的地方。另外，宏觀市場背景也告訴你在當前的經濟形勢下是否應該進行投資。
我有一系列詳細的文章，包括 4 個關於預測加密貨幣市場未來趨勢的主題：
LSDfi - 經濟圍繞流動性質押代幣運轉
第 2 部分：第 2 層戰爭 - 擴展解決方案之間以及每個解決方案內的項目之間的戰爭
第 3 部分：SocialFi - 它會成爲社交網絡的未來嗎？
第四階段：現實世界資產（RWA）——加密貨幣市場的終局。
您可以在幣安廣場個人頁面閱讀上述文章。
生態系統 - 功能組
本研究標準的目的是幫助您瞭解三件事：
生態系統中的拼圖
各功能組的作用機制和重要性
各組別特色項目
從那裏，確定項目在生態系統中的位置，該位置是否重要，以及是否有太多競爭。
競爭對手
在本節中，您需要深入研究每個項目的競爭對手，以確定該項目提供的差異化點是否有用。項目投入運營後是否會帶來競爭優勢？項目提出的定位是否合適？
得出結論
經過以上的研究以及更多取決於每個人的情況，您可以對項目的潛力進行評估，項目的當前估值是否高於或低於實際價值。或者，如果尚未列出該代幣，則在列出該代幣時預測實際價值。
最後，結合其他分析方法，得出投資策略：是、否、短期、中期或長期。
支持基本分析的工具
支持基本分析活動的一些工具列表：
新聞與研究：Coin68、Messari、GoDeFi Substack。
項目信息：項目溝通渠道、Crunchbase、LinkedIn。
績效指數：Coinmarketcap、Coingecko、Defillama、Dune、Token Terminal。
結論
基本面分析是一項需要細緻、經驗和不斷更新信息的工作。希望通過本文，您能夠掌握基本知識，以繼續開發自己的一套流程和工具。