宏觀經濟觀

1. 中國已宣布將提高其資產負債表的赤字，這表明中國將進一步實施量化寬鬆。當然，這對短期來說是好的，因為它將增加流動性。但請記住，這種情況在長期內看起來並不具有韌性，因為你知道中國的房地產市場現在正在崩潰，價格下降幅度達到80%。

2. 因此，美國10年期國債現在正在迅速上升，顯示出對美國政府在接下來10年內表現的“信心”。這種情況也可能導致以下兩種情景。

- 情景1

如果通脹上升速度快於國債收益率，這對股市將是好消息，因為投資者將更傾向於風險資產，因為股市將成為對抗通脹的良好對沖。

- 情景2

如果收益率上升過快，將會成為一個問題，因為這將使投資者持有股票或其他風險資產的機會成本更高。

我個人認為，通脹可能會比收益率上升得更快，我也相信，風險環境在未來幾個月將會保持。

但從長期來看，我再次認為整體宏觀經濟現在的韌性較差。

中國的刺激計劃對短期流動性注入也是有利的，但從長期來看，同樣不具韌性。
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