Defi中的“Real Yield”是什麼？尋找最佳“Real Yield”項目的指南 #Crypto2023

“Real Yield”是目前有望讓 Defi 起死回生的東西，也有可能成爲 2023 年加密市場的趨勢。
2022年殘酷的熊市搶走了一大批加密項目，也誕生了很多新幣。爲了安然度過波動，去中心化金融 (DeFi) 的長期信徒正在尋找一些東西：“實際收益率”作爲一顆 隱藏的寶石，並期望它能夠成爲一種可持續的趨勢。無論市場多麼動盪。
那麼 Defi 中的 Real Yield 到底是什麼？它真的有潛力嗎？如何找到真正的收益項目？讓我們在下面的文章中討論實際收益率。
什麼是Real Yield？ 頂級“標準”項目#Real Yield最多
Defi 中的Real Yield 是什麼？
在傳統金融中，Real Yield 指的是實際利潤——扣除通貨膨脹後的利潤。  例如，當您購買年回報率爲 8% 的債券時，但年通脹率爲 7%。=> 那麼債券的實際收益率（Real Yield）就是1%。
事實上，這個概念並不是什麼新鮮事，因爲它只是一種普通業務的簡單操作方式。 但是應用到Defi項目中，就比較複雜了。 那麼 Defi 中的Real Yield 是什麼？
首先，你要知道，在加密市場上，有很多Defi項目可以讓用戶抵押、發送、鎖定自己擁有的幣。作爲回報，他們將獲得獎勵/利潤/利息。
這裏的reward/profit不是USD，不是BTC，一般是項目發行的token。例如：您將幣存入借貸平臺 Compound（COMP），您賺取的利潤就是 COMP 代幣。
那之後會發生什麼？
– 他們將利率（稱爲 APR、APY）提高到天價，以吸引人們在他們的平臺上抵押/發送代幣。 然後他們發行虛張聲勢的代幣來支付獎勵。
– 如果市場呈上升趨勢，該代幣的價格將會上漲 – 這是一件好事。 但如果市場處於下跌趨勢呢？ 人們爭先恐後地拋售代幣，價格迅速下跌，甚至失去流動性。
不可持續。 不幸的是，很多 Defi 項目一直都是這樣運作的。 而現在，它需要 Defi 協議來重新思考項目的運作方式。 因此，這個概念誕生了：Real Yield。
Defi 中的 Real Yield 是唯一可以從其提供的服務中獲得收入的 Defi 項目。然後它將從該收入來源中提取的利潤分配給正在下注或尋找代幣的用戶。該收入必須以藍籌資產或穩定幣計價，以確保隨着時間的推移具有高保值性和流動性。
Real Yield有多重要？
如果你是在 2020-2021 年參與過像 Yield Farming、Staking Pool 等 DeFi 協議來獲利的人，完全可以理解這些協議提供的利率對參與者來說有多“可怕”。
看上圖，只要通過正常的數學運算，你就可以很容易地看出投資者在經過一段時間的 Farming 後將獲得多少資金。特別是，當越來越多的人蔘與 Farming 時，APR 和 APY 水平會降低，最後參與的人是“損失”最重的人。
但對於 Real Yield 來說，項目將更多地關注如何從他們的產品中獲利，而不是僅僅印製代幣虛張聲勢並分發給用戶。從長遠來看，創造可持續的利潤將有助於項目穩定發展，而不是像 APY 一樣被誇大，然後沉沒。
但是，僅僅盈利還不夠，還面臨很多問題：
如果項目沒有產生足夠的利潤來支付如此鉅額資金的投資者，會發生什麼？
而如果 Farming 發行瞭如此大量的代幣，通脹將有多“可怕”？於是，出現了多起“Rug Pull”案件，導致很多人因爲落入了設下的“老鼠夾”而破產。
衆所周知，項目產生的收入有時無法抵消項目的代幣通脹，因爲它們以令人難以置信的數字獎勵人們。這就是爲什麼我們有時認爲該項目是盈利的，但實際上他們是虧損的。因此，我們有以下公式來計算實際收益率：
其中，Revenue 爲項目的收入，Token Emissions 爲用戶通過激勵獲得的代幣數量。
=> 可以看出，Real Yield 是作爲幫助評估一個加密貨幣項目是否真正可持續和長期發展的標準而誕生的。
創建可持續 Real Yield 項目的要素
通常，一提到DeFi，很多人第一時間想到的就是黑客攻擊、拉票、通證膨脹、價格暴跌、應用性不高的產品。
然而，Real Yield 運動爲投資者打開了去中心化金融市場的新視角，它有別於傳統金融市場—TradFi（Traditional Finance）。具體來說，項目必須滿足以下條件：
有明確的產品。
有明顯的用戶。
該項目需要產生收入（最重要的因素）。
爲什麼是以上3個因素？由於傳統的 DeFi 協議大多會激勵 APR 和 APY 水平非常高的用戶，用戶獲得獎勵的傾向會立即出售穩定幣或其他資產，這在不經意間造成了項目代幣的巨大拋售壓力。
因此，該項目必須從協議活動中產生更多樣化的收入流，以“補償”市場的通貨膨脹水平。Real Yield 與“Real”中的正常 Yield 不同，這就是爲什麼任何從其協議中賺取大量實際利潤的項目，該項目都存在 Real Yield。以下是協議從其操作中獲利的常見方式：
DEX：Uniswap、SushiSwap、Curve、1inch、Balancer、PancakeSwap、Trader Joe、Osmosis、QuickSwap 和 SpookySwap：在這種情況下，用戶爲每筆交易支付的費用是真實收益。
NFT Marketplace：OpenSea和LooksRare：NFT交易費，許可費爲實際收益。
衍生品交易：dYdX、GMX 和 Synthetix：平倉、開倉、持有頭寸的費用、清算費用爲實際收益率
借貸：Aave、Compound、MakerDAO 和 TrueFi：借貸利率之間的利差
基礎設施：Filecoin、Helium、Arweave 和 The Graph：租用數據存儲資源，提供數據，數據查詢費用....
=> 簡而言之，一個真正的收益項目必須有一個用戶願意付費使用的商業模式，收取的費用越多來源越多，新項目才能維持和可持續發展。
注：並不是每一個收入好的項目都是Real Yield，Real Yield的本質是扣除通貨膨脹後的利潤。如果收入爲 5% 且代幣通貨膨脹率爲 5%，則此處的收益率 = 0。
如何找到真正的Real Yield項目？
要確定 DeFi 中的實際利潤，您可以結合使用 2 個工具：Token Terminal和Messari。
第1步：使用Token Terminal查看項目總收益和協議收益。從網站主頁，選擇“Metrics”，然後選擇“Protocol Revenue”並搜索要分析的協議。
第2步：使用 Messari 來確定項目的代幣發行。導航將帶您到給定令牌的配置文件，然後選擇“令牌經濟學”，然後選擇“供應計劃”。如果 Messari 不提供此數據，請使用 CoinGecko 或 Dune Analytics 作爲替代方案。
步驟 3：將 Terminal 上的 Revenue 查找與其在 Messari 上的 Emissions 進行比較。請記住將排放量值乘以代幣的價格，以瞭解其排放量爲質押產生的總價值。
然後你根據我上面提到的公式計算：
收入 – 代幣排放量 = 實際收益率
請注意，這不是一種完全準確的方法，因爲它不提供給定項目的開銷。但是，它會讓您大致瞭解項目對發行代幣以獲得收益的依賴程度。
在你覺得你已經確定了一個顯示有希望的數字的協議之後，請確保該協議具有以下內容：
1. 產品/市場契合度：無論市場條件或代幣激勵如何，每個人都必須有使用該協議的基本願望。
2. 必須有鏈上收入：如果協議不產生收入，那不是真正的利潤。確保此收入超過代幣排放 + 運營成本。只有產生收益，項目才能持續發展。
3. 利潤應以藍籌幣形式支付：符合實際收益標準的 Defi 項目是指以 BTC、ETH 等有價值的代幣/硬幣或 USDC 或 BUSC 等穩定幣向用戶支付利潤。沒有用項目發行的代幣完全支付。
3. 利潤應以藍籌幣形式支付：符合實際收益標準的 Defi 項目是指以 BTC、ETH 等有價值的代幣/硬幣或 USDC 或 BUSC 等穩定幣向用戶支付利潤。沒有用項目發行的代幣完全支付。
4.有一個清晰的路線圖：有 Real Yield 的項目不一定好，反之亦然——沒有 Real Yield 的項目不一定是質量差的項目，重要的是項目有一個清晰的路線圖來使用來自排放源的 Yield。
此外，您還需要記住，收入、利潤和用戶價值是兩個不同的問題。由於許多項目產生收入，利潤很高但不與代幣持有者分享那部分收入。
Top Defi 中的 Top Real Yield 項目
但如果你擔心如何在 Defi 中找到 Real Yield 項目太複雜，不用太擔心。今天我們將向您揭示前 5 個實際收益項目。
1.GMX (GMX)
GMX 是 Arbitrum 的旗艦 DEX，TVL 爲 2.5 億美元。它爲 BTC、ETH 和 AVAX 等現貨加密貨幣對提供高達 30 倍的槓桿率，且滑點較低。GMX 協議由兩個代幣組成：GMX——實用和治理代幣，以及 GML——流動性提供者代幣。
GMX 網格持有者獲得掉期和槓桿產生的費用的 30%，而 GLP 持有者獲得剩餘的 70%。此外，這些費用以 ETH 支付——一種具有相對可靠的長期價值的“藍籌”加密貨幣。
GMX以其獨特的經濟模型的成功，使得GMX成爲當下非常成功的Real Yield項目之一。2022年11月數據，GMX已分配利潤約7300萬美元，使用該產品的用戶數高達23.8萬。LP 通過 GLP 代幣賺取 GMX 70% 的收入，其餘 30% 屬於以 ETH 或 AVAX 形式分配的 GMX 持有者（GMX 鎖定用戶），具體取決於所使用的鏈。GMX 目前有 86% 的代幣按照上述模式鎖定獲利。
dYdX (DYDX)
dYdX 是一個非常流行的基於以太坊的去中心化交易所。它支持現貨交易，但主要側重於爲用戶提供衍生品和保證金交易。
根據 Token Terminal 的數據，dYdX 在過去 90 天內的協議收入達到了 6300 萬美元。DYDX 持有者可以抵押 dYdX 以獲得部分收入，並且他們還有資格獲得交易費折扣。
還應該指出的是，儘管 dYdX 代幣具有盈利能力，但它之前有一個顯着的稀釋。其流通量目前爲6500萬，但最大供應量爲10億。它的剩餘供應將在未來四年內分配——只有 2.5% 可供當前的 dYdX 質押者使用。
Synthetix (SNX)
Synthetix 是一種用於交易合成資產和衍生品的去中心化協議。這是 DeFi 中最古老的協議之一，在改進其代幣經濟學模型以向 SNX 持有者提供真正的回報後，它很快在以太坊生態系統中取得了成功。根據 Token Terminal 數據，該協議每年產生約 8200 萬美元的收入，所有這些錢都將流向 SNX 投資者。
目前 SNX 質押的 APR 通常非常高，有時會超過 100%。收益部分來自原生代幣的通貨膨脹獎勵，部分來自穩定幣 sUSD 形式的交易所交易費用。因爲部分流動性挖礦獎勵來自通脹代幣的發行，Synthetix 並不是一個純粹的 Real Yield 協議。然而，它是 DeFi 的頂級創收協議之一，提供了市場上最高的混合收益率之一。
Umami (UMAMI)
另一種基於 Arbitrum 的協議，在具有 Real Yield 的項目中非常受歡迎。Umami 是一家做市商和流動性提供者，可幫助合作伙伴協議快速擴展其流動性。它以提供“可持續的、對衝的 DeFi 收益率”而自豪。
所有 UMAMI 產品都依賴於從鏈上收入流中獲取收入，而不是通貨膨脹代幣模型。通過將一個人的 Umami 發送給 mUmami，所有者可以從 Umami 的財務和協議收入中獲得 6% 的 APR，以 WETH 計。雖然不如其他一些協議那麼高，但該項目明確將“實際收益”作爲一項戰略，並始終遵循這一原則。
Dopex (DPX)
Dopex 是 Arbitrum 上的去中心化期權交易所，允許用戶買賣期權合約並被動地賺取實際收入。Dopex 還允許用戶通過 Interest Options 押注 DeFi 並賺取利息，並基於一種名爲 Atlantic Straddles 的工具押注某些資產的波動性。
雖然所有 Dopex 產品都允許用戶通過接受某些特定風險來賺取實際利潤，但該協議還通過向利益相關者轉移的費用產生實際收入。70% 的費用返還給流動性提供者，5% 返還給委託人，5% 用於購買和銷燬協議的 rDPX 代幣，15% 返還給 DPX 單方治理質押者。
與 Synthetix 一樣，DPX 的部分質押收益來自稀釋代幣的發行，這意味着流動性挖掘模型是混合的。Dopex 目前爲 veDPX 質押提供約 22% 的 APY——一種“有投票保障”的 DPX，將被鎖定四年。
Redacted（BTRFLY）
Redacted 是一種基於綁定機制的協議，用於鑄造從項目資金庫提供的具有相當高 APY（約 180,000%）的 BTRFLY 代幣，換句話說，Redacted Cartel 被認爲是收益聚合器的收益聚合器，優化資本效率最高級別並幫助用戶實現協議的某些好處。
BTRFLY 可以質押和鎖定 16 到 17 個月，以換取鎖定的 BTRFLY (rlBTRFLY)。Redacted 還扣除了 Redacted 產品生態系統產生的收入和與 rlBTRFLY 持有者分享的資金，這些收入以 ETH 支付。
目前，用戶的主要獎勵來自代幣發行。但新推出的 BTRFLY v2 BTRFLY 成爲一種供應有限的代幣，並專注於“爲 rlBTRFLY 持有者創造真正的利潤。
“Real Yield”會成爲Defi的趨勢嗎？
個人認爲Real Yield應該是Defi項目需要追求的目標。Real Yield的出現將淘汰質量差、虛擬價值高的項目……幫助淨化市場。Real Yield DeFi 協議的未來將創造可持續的產品和服務、真正的效用、真正的利潤併爲社區帶來價值。從那裏，它將幫助用戶對加密貨幣，尤其是 DeFi 有更積極的看法。
雖然“Real Yield”給人留下了很多好印象，但這個模型並不完美，仍然存在一些侷限性：
首先：協議需要有利可圖才能爲利益相關者提供一些東西，因此它對用戶很少的新項目作用不大。
第二：新發展階段的協議仍然要使用代幣發行，來競爭和吸引用戶提供流動性和交易量。
第三：如果協議將這筆收入分享給流動性用戶或代幣持有者，則意味着該項目的研發資金較少。從長遠來看，這可能會影響一些項目。
第四：很多項目過度使用“Real Yield”來美化自己的名字。請要求Real Yield只有在項目有穩定的利潤可以分享給項目投資人時纔會產生。因此，您需要在投資前仔細檢查這些項目。
只有具有明確原則、方向和適合市場的產品的協議才能生存。“Real Yield”的趨勢纔剛剛開始，DeFi 的未來仍有許多值得期待的光明之門
結論
希望通過這篇文章，你已經瞭解了 Defi 中的 Real Yield 是什麼，以及當今最符合“Real Yield”標準的項目有哪些。時刻牢記只有“真正盈利”的項目才能長期可持續發展。因此，請始終觀察加密貨幣市場，以便能夠評估和找到標準的實際收益項目進行投資。本文僅供參考，並非投資建議。 希望您發現此信息有用且有益。 祝大家在 2023 年好運成功！