安聯經濟學家上週在接受 CNBC 採訪時表示，隨著全球戰爭衝突升溫，市場正從債券轉向比特幣等資產，作爲「避風港」的價值儲存手段。

這位價值 2 兆美元的金融服務公司的分析師解釋了爲什麼本月國債市場如此波動，以及爲什麼他認爲美國將在 2024 年初陷入衰退。

解釋國債拋售

安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃裏安表示，國債市場已經失去了其經濟、政策和技術「錨」——市場可能形成偏見的基準價格數據。

此外，經濟學家預計，隨着政府發行更多債券，且美聯儲仍是此類債券的淨賣家，國債市場供應量將繼續上升。

“問題是：誰會買？”埃爾裏安週四表示。“買家的問題不會很快消失。買家猶豫不決，他們應該猶豫，因爲政府債務的供應情況正在發生變化。”

美聯儲自去年以來一直在穩步縮減資產負債表，以從經濟中抽走資金並幫助抑制不斷飆升的通脹。由於通脹尚未達到美聯儲 2% 的目標，預計會出現更多拋售，從而推高債券收益率。

與此同時，美國政府在 6 月份被迫放棄債務上限，目前政府債務總額已超過 33 萬億美元。8 月份，惠譽評級將美國政府債務評級下調至 AA+，理由是赤字持續存在、政治僵局、“政府收入減少、新支出計劃以及更高的利息負擔”。

埃爾裏安指出，高利率對企業和政府都不利，並會增加 2024 年經濟衰退的風險，同時還會導致儲蓄普遍下降。

爲什麼選擇比特幣？

當被問及隨着地緣政治衝突開始佔據主導地位，投資者和政府是否會重新將債券作爲“避風港”時，埃爾裏安表示，數據並不能證明這一點。事實上，自本月初以色列和哈馬斯之間的衝突爆發以來，10 年期美國國債收益率一直在上升。

這位經濟學家表示：“考慮到目前的全球形勢，我們並沒有看到人們所期望的追求質量和安全的現象。”

“人們開始談論比特幣，談論股票是‘安全資產’，因爲他們對政府債券作爲安全資產失去了信心，”他繼續說道。“這是因爲利率風險的性質。”

上週，比特幣飆升至 35,000 美元的年度高點，與黃金一起大幅上漲。雖然一些人認爲，比特幣的上漲是對即將推出的比特幣現貨 ETF 的興奮反應，但 BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 認爲，由於市場對政府債券的質量失去信心，投資者紛紛涌向比特幣和黃金。

海耶斯當時寫道：“如果它們在美國國債收益率飆升的同時上漲，那就表明這兩種避險資產都在考慮未來政府支出增加和通脹上升的可能性。”

本月早些時候，貝萊德首席執行官拉里芬克 (Larry Fink) 稱比特幣的上漲是一次“質量飛躍”。

文章《爲什麼投資者開始購買比特幣而不是債券：2 萬億美元的安聯經濟學家》首先出現在 CryptoPotato 上。