灰度比特幣信託 (GBTC) 2023 年初的漲勢已超過其基礎比特幣 (BTC) 持有量的漲勢，從而顯著縮小了其對淨資產價值 (NAV) 的折價。

這家管理着超過 100 億美元資產的封閉式信託基金年初上漲了 17.5%，而比特幣價格上漲了約 5%，至目前的 17,300 美元。這使得 GBTC 對資產淨值的折價率降至約 38%——爲八週以來的最低水平——而在 2022 年結束時，折價率爲 45%。去年 12 月，折價率創下了 50% 的紀錄。

從 2022 年開始，GBTC 的資產淨值折價在 20% 左右，而在 2021 年初之前，GBTC 的交易價格通常比資產淨值高出很多，這在幾年內已成爲常態。

Grayscale 曾申請將 GBTC 轉換爲交易所交易基金，理論上這將爲交易員提供套利以抵消折價的途徑。然而，美國證券交易委員會今年早些時候拒絕了這項提議。

今年早些時候的折價縮減可能是由於 Grayscale 母公司數字貨幣集團 (DCG) 面臨越來越大的壓力，需要解決巨大的折價問題。許多加密貨幣行業參與者呼籲清算信託，或者至少要求 Grayscale 允許贖回，這將使 GBTC 投資者能夠迅速實現其持股的全部價值。去年年底，對衝基金 Fir Tree 對 Grayscale 提起訴訟，要求該公司降低費用並恢復贖回，以縮小折價。

投資者在年初進行的任何倉位調整也可能起到一定作用。去年，交易員在多筆單向（大部分爲下跌）加密貨幣交易中獲利頗豐，隨着 2023 年的開始，他們可能會平掉部分倉位。除了 GBTC 年初的走勢外，加密貨幣交易所 Coinbase (COIN) 和比特幣礦商 Marathon Digital (MARA) 和 Riot Platforms (RIOT) 的股價也大幅上漲——這三家公司在 2022 年均下跌了 75% 或更多。

DCG 是 CoinDesk 的母公司。

Lyllah Ledesma 對本報告做出了貢獻。