以太坊粉絲們普遍認爲去年的合併是一個決定性事件，將永久確立 ETH 作爲“超聲波貨幣”的地位。去年 9 月，以太坊從工作量證明到權益證明的歷史性轉變導致 ETH 的發行量減少了 90%；許多所謂的以太坊極端主義者相信，這一變化將鞏固 ETH 作爲通貨緊縮貨幣的地位，此後其價值只會升值。

一年後，事情看起來不再那麼確定。

根據數據聚合器 ultrasound.money 的數據，僅在過去 30 天裏，全球 ETH 供應量就激增了近 30,000 ETH，相當於撰寫本文時的約 4790 萬美元。流通中的 ETH 數量的急劇上升主要歸因於以太坊網絡交易流量同樣急劇下降：NFT 交易量大幅減少，DeFi 活動也大幅減少。

自 2021 年以來，以太坊網絡一直採用費用銷燬機制：網絡上的流量越大，完成鏈上交易所需的 Gas 價格就越高。Gas 價格越高，網絡“銷燬”或永久退出流通的 ETH 就越多。

最近，以太坊的 gas 費用已降至非常低的水平——目前平均網絡交易成本爲 7 gwei，僅 0.24 美元。NFT 市場 OpenSea 上的平均交易成本約爲 0.94 美元。與一年多前相比，例如，在去年 5 月 Yuga Labs 的 Otherside 系列銷售期間，網絡用戶燒燬了價值超過 1.57 億美元的以太坊，僅鑄造了 55,000 個虛擬土地契約 NFT：平均每筆交易的費用就高達 2,854 美元。

雖然較低的 Gas 費用可能對普通以太坊用戶來說是件好事，但這也會導致 ETH 的銷燬減少，從而導致全球 ETH 供應量激增。

以太坊最近的通脹趨勢引起了一些加密貨幣用戶和投資者的擔憂，他們擔心當前的趨勢可能會給網絡的長期財務健康帶來麻煩。

但以太坊背後的團隊似乎並不關心這一發展。

“我懷疑核心開發人員都不關心這個問題，”以太坊核心開發人員 Micah Zoltu 在談到他的同事對這個問題的態度時告訴 Decrypt。“如果你從宏觀角度看，這是微不足道的。”

另一位以太坊核心開發人員 Danno Ferrin 表示，他並不擔心以太坊最近的通脹壓力。

Ferrin 告訴 Decrypt：“它仍低於歷史最高水平（ETH 供應量）。”“而且（以太坊的）短期通脹率遠低於其他鏈和整個經濟。”

自去年以來，全球通貨膨脹率持續上升；在美國，去年 6 月價格同比上漲幅度達到 1981 年以來的最高水平。爲了應對這種經濟形勢，美聯儲多次提高利率，此舉持續壓低了比特幣和以太幣等加密貨幣的價值。