現實世界資產 (RWA) 代表了金融實體領域和數字領域之間的一個迷人交集。簡單來說，RWA 涉及將現實世界的有形資產代幣化，將其轉換爲加密貨幣形式。這些有形資產可以涵蓋各種貴重物品，包括房地產、商品、藝術品，甚至美國國債。這些資產是傳統金融的基石，佔全球金融價值的很大一部分。
在去中心化金融 (DeFi) 領域，風險資產加密 (RWA) 正日益受到重視，因爲它爲傳統金融市場和蓬勃發展的加密貨幣世界架起了一座橋樑。但風險資產加密 (RWA) 在 DeFi 中扮演什麼角色？它對投資者有何影響？
RWA 在 DeFi 中的作用
DeFi 在金融界掀起了波瀾，提供了以去中心化方式賺取收益和獲取金融服務的新方式。然而，隨着 DeFi 領域的成熟，收益率逐漸接近傳統金融，這引發了人們對其長期吸引力的質疑。
這就是現實世界資產 (RWA) 發揮作用的地方。RWA 代幣化，包括房地產、貸款甚至美國國債等資產，爲 DeFi 引入了新的收益來源。它提供了獲得更高回報和投資組合多樣化的機會。尋求可持續收益的投資者已開始探索 RWA，因爲它提供了一種不同的收益產生方法，可能不太受加密貨幣固有波動性的影響。
儘管 RWA 在 DeFi 中具有優勢，但人們仍擔心 RWA 協議因貸款抵押不足而面臨的違約風險。這一風險凸顯了進入該領域時需要仔細考慮和盡職調查。
加密貨幣領域 RWA 的增長
加密貨幣領域中現實世界資產的增長在總鎖定價值 (TVL) 指標中顯而易見。截至 2023 年 7 月，RWA 的 TVL 超過 7.7 億美元，標誌着其在 DeFi 生態系統中的影響力日益增強。
但這不僅僅是將有形資產引入區塊鏈；鏈上資本市場產品的發行也出現了激增。這包括與三井等公司的合作，這些公司利用數字證券實現資產管理，爲零售客戶提供穩定、運營的房地產和基礎設施投資機會。
機構參與者也在進入該領域。2023 年 4 月，金融機構加入了 Avalanche Evergreen Subnet Spruce，以探索鏈上執行、結算以及使用 DeFi 應用程序進行外匯和利率互換。他們甚至在考慮代幣化股權和信貸發行、交易和基金管理。
鏈上協議也對整合現實世界資產表現出了日益增長的興趣。例如，Avalanche 基金會已撥款 5000 萬美元投資在 Avalanche 上創建的代幣化資產。這筆資金可以作爲激勵措施，吸引建設者在 Avalanche 上創建現實世界資產，從而進一步支持其增長。
通過傳統投資產生收益
人們對現實世界資產興趣日益濃厚的原因之一來自於 DeFi 協議，該協議通過將用戶資產（通常是穩定幣）投資於政府和公司債券等傳統投資來產生收益。
一個值得注意的例子是 stUSDT，這是 TRON 網絡上的第一個 RWA 平臺。stUSDT 允許用戶在平臺上質押 USDT 並獲得 4.18% 的年利率。用戶收到 stUSDT 作爲他們在現實世界資產上投資的證明，從而獲得被動收入。RWA DAO 管理用戶資產的投資，據報道 stUSDT 收益來自政府債券。
另一方面，Ondo Finance 投資於流動性極強的交易所交易基金，爲穩定幣持有者提供從資產中賺取收益的機會。它涉及將用戶的穩定幣兌換成美元，用於購買資產。反映這些投資的新基金代幣被鑄造並存入用戶的錢包。根據風險水平，Ondo Finance 提供的年利率從 4.5% 到 7.76% 不等。
Backed Finance 是該領域的另一家公司，它將跟蹤公開交易證券的結構化產品代幣化。這些代幣由受監管託管人持有的等價證券以 1:1 的比例支持。Backed Finance 旨在使公開交易證券的獲取變得民主化，特別是讓新興市場中經常難以獲得此類投資機會的人們受益。
這些例子展示了 DeFi 如何發展，爲投資者提供通過傳統投資產生收益的新方式，彌合傳統金融和去中心化金融之間的差距。
信用協議及其代幣
近年來，我們見證了信貸協議的興起，這些協議進入了傳統金融的基本組成部分——信貸市場。這些協議使企業（尤其是新興市場的企業）能夠更輕鬆地獲得貸款，從而有效降低了借款人的准入門檻。
讓我們來探討一下該領域的一些傑出參與者：
MakerDAO 一直積極致力於將現實世界的資產整合到其運營中。據估計，其 80% 的費用收入來自現實世界的資產。憑藉強大的現金流支持其資金，MakerDAO 在 DeFi 領域佔據了有利地位。
Creditcoin (CTC) 旨在與新興市場的金融科技貸方整合，將他們與 DeFi 投資者聯繫起來。它在鏈上記錄借款人的貸款表現，爲投資者提供無需信任且透明的財務審計。
Maple Finance (MPL) 是機構資本市場基礎設施，允許機構借款人利用 DeFi 生態系統獲得貸款。它涉及機構借款人、貸款人和承銷和管理 Maple Finance 上的資金池的資金池代表。
Goldfinch (GFI) 專注於向實體企業提供貸款，尤其是新興市場的企業。它提供頗具吸引力的收益率，部分資金池收益率高達 30%。
Centrifuge (CFG) 通過整合非同質化代幣 (NFT) 爲鏈上信用帶來了獨特的變化。資產發起者將現實世界的資產代幣化爲 NFT，從而使更廣泛的資產能夠進入 DeFi 生態系統。
這些信用協議爲企業提供了以去中心化的方式高效獲取資本的機會，促進了 DeFi 的發展。
信用市場協議的優勢
信用市場協議從不同角度提供了幾個優勢：
對於 DeFi 參與者
與許多其他 DeFi 平臺相比，這些協議通常提供更高的收益。
DeFi 參與者可以通過投資不足抵押的貸款來實現投資組合的多樣化。
借款人可以通過償還貸款來建立自己的鏈上信用檔案，從而有可能在未來提高自己的借貸能力。
對於新興市場
信用協議使新興市場的企業更容易獲得低抵押貸款，從而減少了傳統金融市場設置的障礙。
通過鏈上借貸，企業可以建立信任並更有效地獲得資金，這對於擴大規模至關重要。
然而，認識到與信貸市場協議相關的風險非常重要。
信用市場協議的缺點
主要風險來自借款人違約。由於這些貸款的抵押不足，貸款人可能無法在違約的情況下收回全部資本。一些協議已經出現違約，凸顯了這一領域的挑戰。
儘管使用穩定幣來降低加密貨幣的波動性，但信用協議並不能免受市場低迷的影響。從市場大幅波動後發生違約的案例中可以看出這一點。
另一個挑戰是 KYC 和 AML 流程以及借款人白名單中可能存在人爲偏見。這些協議依賴於人類決策，這可能會在貸款過程中引入錯誤或偏見。
代幣表現
與 RWA 協議相關的代幣的表現可能非常動態。這些代幣通常會對各種因素做出反應，包括 DeFi 市場的整體情緒、基礎資產的變化以及協議本身的表現。
值得注意的是，這些代幣並不能免受市場波動的影響。 RWA 協議代幣的投資者應謹慎行事，並在投資前進行徹底的研究。
總之
現實世界資產 (RWA) 正在成爲 DeFi 領域的重要參與者，爲投資者和企業提供了利用區塊鏈技術和去中心化金融優勢的機會。然而，在進入這一領域之前，必須徹底瞭解它帶來的風險和回報。隨着加密貨幣和 DeFi 生態系統的不斷髮展，RWA 很可能在彌合傳統金融和去中心化金融之間的差距方面發揮重要作用。