自合併和上海更新以來，以太坊網絡的質押量穩步上升，JP Morgan預測這可能導致中心化問題。JP Morgan的分析師，包括高級董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou在他們最新的投資者報告中警告了以太坊日益增長的中心化問題。

質押平臺導致中心化

他們觀察到，去中心化的加密質押平臺Lido成爲了質押以太坊的熱門平臺，超越了Binance和Coinbase等大型加密玩家。然而，分析師強調，甚至在Lido這樣的去中心化平臺上也存在中心化的擔憂。這是因爲單個Lido節點運營商佔據了超過230,000 ETH或7,000個驗證者集。

根據JP Morgan的數據，五大質押平臺是Lido、Coinbase Figment、Binance和Kraken。Lido單獨佔據了這些平臺上質押以太坊總量的三分之一。

來源：JP Morgan

Lido的中心化出現是因爲這些節點運營商是由Lido的去中心化自治組織（DAO）選舉產生的，而該組織由少數錢包地址控制。分析師表示，Lido的這一方面使其決策過程非常中心化。投資者報告提到了一個例子，Lido的DAO拒絕了一項提案，限制質押份額爲以太坊總質押的22%，以防止中心化。

Lido沒有參與這些舉措，因爲其DAO以99%的壓倒性多數拒絕了該提案

他們在報告中還表示：“任何實體或協議的中心化都會給以太坊網絡帶來風險，因爲集中數量的流動性提供者或節點運營商可能會成爲單點故障，或成爲攻擊目標，或勾結形成寡頭壟斷。”

JP Morgan進一步指出，自合併以來，以太坊的整體質押收益下降。標準塊獎勵從上海升級後的4.5%降至3.5%。這意味着人們對網絡的信心確實存在，儘管質押增加且收益較低，但根據報告，質押率也從上海升級後的7.3%下降到5.3%。

開發人員正在努力解決中心化問題

在2022年11月，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin更新了以太坊的路線圖。該計劃旨在解決區塊驗證、中心化和審查等問題。最近，在韓國區塊鏈週上，Vitalik討論了以太坊面臨的中心化問題。他表示，以太坊節點的一個主要問題是它們對亞馬遜網絡服務（AWS）等集中式網絡服務提供商的依賴。

HashKey Capital最近的一份報告顯示，截至2023年，流動質押衍生品市場的總鎖定價值已飆升至220億美元。即使他們同意，儘管這種增長對關注的質押者和代幣持有者來說是好消息，但對以太坊中心化的擔憂仍在上升。6月15日，在以太坊核心開發者共識會議上，以太坊基金會的研究員Michael Neuder建議將成爲驗證者所需的最小質押以太幣數量增加64倍，將門檻從32 ETH提高到2048 ETH。

JP Morgan將以太坊的質押與中心化聯繫起來的帖子首次出現在Todayq News上。