比特幣的價格目前爲 27,400 美元。10 月 5 日，價格突破 28,000 美元，但隨後再次下跌。儘管出現這種波動，但投資者並未完全失去希望。那麼，爲什麼 BTC 價格無法繼續上漲呢？
加密貨幣爲何沒有上漲？
本週初，BTC 價格攀升至 28,600 美元，漲幅超過 5%。然而，當以太期貨 ETF 在推出當天以可笑的 200 萬美元成交量收盤時，市場情緒發生了逆轉。這實際上表明瞭市場的風險偏好有多弱。如果 BTC ETF 獲得批准，是否會發生同樣的事情？投資者開始問這個問題。
價格難以回升的主要原因有三。
宏觀經濟
美聯儲巴爾10月2日表示，預計高利率將導致經濟增長放緩，並強調當前政策的效果尚未完全顯現。
隨着多位委員發表聲明，11月1日加息預期放緩，10月3日，經通脹調整後的美國10年期國債實際收益率升至約15年高點2.47%，美元指數（DXY）創下10個月新高。
卷
月度比特幣期貨合約通常比現貨市場略有溢價，這表明賣家要求更多資金來延遲結算。因此，BTC 期貨合約通常以 5-10% 的年溢價進行交易。其他市場也是如此，這種情況被稱爲正價差。
BTC期貨溢價繼續低於5%中性門檻，並呈下降趨勢。這種情況表明期貨市場需求不足。
另一方面，現貨市場交易量已降至 2020 年的最低點。Jane Street Group 和 Jump Trading 等美國主要做市商在 5 月之前開始退出市場，導致交易量萎縮。當你查看月度圖表並檢查交易量時，你可以清楚地看到這一點。
做市商已表示由於監管不確定性而退出市場，但有關 Jump 捲入一些不正當交易的謠言早已在社交媒體上流傳。
現貨比特幣ETF
比特幣在 2023 年上漲 68% 的因素之一是預期現貨比特幣 ETF 將獲得美國證券交易委員會的批准。然而，隨着最近的延遲，現貨 ETF 不會在 2023 年獲得批准的想法已經得到認可。
另一方面，週一 ETH ETF 的交易量令人大失所望。從更廣泛的角度來看，即使現貨 BTC ETF 獲得批准，這種冷漠仍可能持續下去。
此外，儘管法院對將灰度比特幣信託轉換爲現貨比特幣 ETF 做出了積極的裁決，但負溢價仍高達 19%。如果投資者對 GBTC 的轉換抱有希望，他們會迅速買入，將負溢價降至中性水平，因爲他們知道轉換後他們將獲得超過 19% 的收益。
10 月 10 日是 SEC 對 GBTC 決定提出上訴的最後期限，目前他們尚未提出上訴。他們表示仍在審查該決定。如果他們找不到其他理由，他們可能會批准轉換。
總之，由於這些短期負面因素，比特幣價格可能無法維持在 28,500 美元的阻力區域上方。
如果美聯儲意識到近期內情況會變得糟糕並開始提前放鬆政策，如果美國證券交易委員會不再固執己見，如果市場恢復信任，機構/個人投資者回歸，我們或許會看到痛苦的熊市結束。不幸的是，目前的情況就是這樣。
