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由於利率創歷史新高，長期債券承受巨大壓力，其損失接近歷史水平。自 2020 年 3 月達到峯值以來，10 年期債券價格暴跌 46%，跌幅堪比 2000 年互聯網泡沫破滅時。

銀行和對衝基金感受到債券市場暴跌的痛苦

較長期限的國債跌幅持續擴大，接近有記錄以來最嚴重的市場崩盤時的水平。

值得注意的是，彭博數據顯示，10 年期或以上債券收益率自 2020 年 3 月新冠疫情爆發期間達到峯值以來已暴跌 46%。這種保證金的下降幅度接近 2000 年互聯網泡沫破滅期間的水平。

同樣，30 年期債券也暴跌了 53%。2007-2009 年金融危機期間，股市暴跌了 57%。

值得注意的是，長期國債的暴跌可能會對全球市場產生連鎖反應。這主要是因爲當長期國債價格下跌時，它們的收益率會上升。這可以作爲其他利率的基準，從而導致經濟借貸成本上升。

銀行業是承受壓力最大的行業之一，因爲銀行和對衝基金依賴低成本借貸來爲其運營提供資金。但隨着借貸成本的上升，銀行和其他金融機構可能面臨盈利能力下降和潛在的追加保證金要求。

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美聯儲 2022 年轉向鷹派，一切都變了

當前長期債券的損失已經超過了 1981 年之前的最大跌幅，當時美聯儲爲抑制通脹而採取的措施將 10 年期債券收益率推高至近 16%。這些損失也超過了 1970 年以來七次美國股市熊市平均 39% 的跌幅，其中包括去年美聯儲開始從接近零的水平加息時標準普爾 500 指數下跌 25%。

歷史似乎正在重演。由於美聯儲在過去十年中連續幾年將借貸成本降至零，較長期債券吸引了投資者。然而，隨着去年通脹壓力加劇，各國央行被迫轉爲鷹派，市場環境突然發生變化。

此外，債券市場可能還需要一段時間才能觸底。對衝基金經理哈里斯·庫珀曼 (Harris Kupperman) 認爲，只要 10 年期美國國債相對於短期債券的收益率仍然倒掛，就不會觸底，並補充說收益率沒有理由不能升至 6% 甚至超過該水平。10 年期美國國債收益率目前爲 4.7%，爲 2007 年以來的最高水平。

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《由於跌勢持續，10 年期以上債券自 2020 年 5 月以來已暴跌 46%》一文最先出現在 Tokenist 上。