2023年10月4日，彭博情報的加密市場分析師傑米·庫茲發佈了他2023年第三季度報告的第一部分。根據庫茲的說法，智能合約平臺的市值同比增長了6%。他還指出，活躍地址增長了25%，增加了100萬個新地址。庫茲報告稱，季度收入激增82.9%，該行業顯著將損失從22.8億美元減少到4.2億美元。然而，他指出，資本和活動量均有所下降。

庫茲觀察到，2023年第三季度與第二季度相比，智能合約平臺的市值下降了12%。他還表示，核心採用指標遭受了影響，主要是由於第二季度的 meme 幣激增。儘管如此，庫茲強調，活躍地址表現出韌性，對價格不太敏感，僅下降了2.9%。

根據庫茲的說法，整體市場回調仍在約70%左右。他指出，以太坊的第一層（ETH L1）和第二層（ETH L2）平臺在12個月內的價格分別增長了25%和20%。相對而言，他提到替代第一層平臺（Alt-L1）的價格下降了29%。庫茲表示，這導致以太坊的市值主導地位上升至72%。

庫茲觀察到，活躍地址略微下降了3%，但表現出韌性，表明儘管與第二季度相比，交易費用和交易量下降，用戶參與度依然存在。

庫茲強調，以太坊第二層解決方案的崛起是幫助網絡從替代L1平臺重新獲得市場份額的重要因素。他報告說，在過去的一年裏，第二層的活躍地址增長是替代L1的兩倍，儘管基數較低。

根據庫茲的說法，替代L1平臺佔活躍地址的80%，但其增長率正在減緩。他表示，大多數交易仍發生在替代L1平臺上，但這些交易的合法性並不明確。庫茲還指出，儘管交易吞吐量和交易量很高，但很少有替代L1盈利，這歸因於產能過剩和市場適配不佳。

庫茲報告稱，以太坊的第一層在將交易和活躍地址轉化爲費用收入方面效果顯著，費用與活躍地址的比率爲26倍，費用與交易的比率爲8.4倍。相比之下，他指出，替代L1的比率分別爲2.3倍和0.3倍，遠遠落後。

庫茲表示，儘管採用放緩以及流動性和美國監管逆風等挑戰，活躍地址逐漸增加所帶來的網絡效應被視爲積極。他還提到，技術可擴展性的改進和成本下降正在推動網絡增長。

庫茲得出結論，儘管採用率放緩，但在2022/2023年熊市期間，活躍地址的適度增加所帶來的積極網絡效應值得注意。這些效應在流動性問題和美國監管限制等挑戰面前依然存在。庫茲還指出，技術在可擴展性方面的進步和運營成本的降低正逐漸促進智能合約平臺的增長。至於以太坊，儘管財政市場的不確定性可能會挑戰現有理論，庫茲仍然保持樂觀。另一方面，由於需求乏力和無效的代幣經濟，他對許多替代L1平臺的未來持不太樂觀的態度。

第三季度加密生態系統（智能合約平臺 / PoS）成績概述 - 第1部分🧵同比表現亮點👉市值 +6%👉活躍地址增加 100萬或 +25%👉季度收入 +82.9%👉季度盈利能力從 -22.8億美元改善至 -4.2億美元👉然而，資本和活動量⬇️

—— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 2023年10月4日

圖像來源：Midjourney