比特幣作爲加密貨幣黃金的地位，逐漸鞏固。能保證比特幣稀缺性和價值的一個機制，就是比特幣減半，基本爲每四年發生一次。乍一聽會覺得比特幣減半，對於幣價是不好的影響。
但事實也不全然。比特幣減半對不同背景的人，也是把雙刃劍。這篇文章從零開始介紹了什麼是比特幣減半，同時解答了目前加密投資者們最關心的問題。
什麼是比特幣減半？
比特幣的總供應量有 2100 萬個。底層代碼決定了只有 2100 萬個比特幣會存在。比特幣供應量有限，確保了比特幣的經濟比特幣的有限供應是一種強有力的經濟表述，並支撐着它的價值體系。
比特幣是通過挖礦獲得的。目前已存在的 2100 萬個比特幣預計將在 2140 年前被挖礦挖出來。換句話說，最後一枚新產生的比特幣，預計會在 2140 年產出，按照目前的發行速率，還沒被挖出的比特幣將在這個時間之前。目前礦工們已經挖掘了近 90% 的比特幣總供應量，每天挖約 900 個比特幣。
爲了維持發行速度並增加稀缺性，每個區塊中發行的比特幣數量會定期減少。這個減少比特幣發行的過程，被稱爲比特幣減半。
在預定的區塊高度（用於表示特定區塊的編號）之後，每個區塊中發行的比特幣數量將減少到前一個數量的一半。每 4 年或每 21 萬個區塊後會發生一次新的減半。
最近一次（ 2020 年）減半將每個區塊中發行的比特幣數量從 12.5 個減少到 6.25 個。這意味着礦工挖掘一個區塊後將會得到 6.25 個比特幣的獎勵，而不是之前的 12.5 個比特幣。
比特幣減半爲什麼重要？
比特幣減半在經濟和持續性方面都具有重要意義。
從經濟角度來看，減半爲比特幣創造了稀缺性，而物以稀爲貴。在需求波動的情況下，比特幣減半降低了比特幣供應的速度。多年來，對比特幣的需求不斷增長，而供應速度持續下降。
簡而言之，這鞏固了比特幣的價值儲存地位。供應速度的降低與需求的增長相結合，確保比特幣的價值，隨時間增長而增長。考慮到市場情緒和對稀缺商品的渴望，減半對比特幣價值的影響超越了供求經濟學的範疇。
據估計，目前已有 300 萬個比特幣因遺忘錢包信息、丟失硬盤或所有人逝世等原因而永久丟失，其中大部分比特幣無法找回。考慮到比特幣被永久丟失的速度，比特幣是一種通縮性貨幣，而減半進一步增加了這種稀缺性。
從持續性的角度來看，比特幣挖礦激勵礦工驗證區塊並保護比特幣網絡。礦工確保區塊鏈不受惡意攻擊。只要比特幣的發行仍在繼續，礦工就會被吸引參與挖礦，從而保障比特幣區塊鏈的安全。
減半保持了供應，從而維持了挖礦。減半通過創造稀缺性，推動價值上升，並減緩比特幣的發行速率，吸引更多的礦工來更長時間地保護區塊鏈。
比特幣減半圖表
下面的圖表展示了比特幣減半導致代幣經濟學和礦工獎勵的變化。圖表顯示隨着每次減半，區塊獎勵持續減少，因爲供應逐漸隨着每次減半而減緩。
下一次比特幣減半將預計在 2024 年 5 月 4 日，在區塊高度 840,000 時發生。屆時，比特幣的區塊獎勵將減少至 3.125 個比特幣。
上一次比特幣減半發生在 2020 年 5 月 11 日，區塊高度爲 630,000 時。比特幣的區塊獎勵從 12.5 個減少到 6.25 個比特幣。
比特幣減半日期
比特幣的減半算法是在最初的比特幣版本中確認並開發的。比特幣白皮書裏解釋了比特幣發行量不斷減少的原因，以及減半事件的時間表。
在比特幣的「創世區塊」產生後的四年，並且挖掘量超過 1000 萬個比特幣和 21 萬個區塊後，第一次減半發生在 2012 年 11 月 28 日。第一次減半將比特幣的挖礦獎勵從最初的每個區塊 50 個比特幣減少到每個區塊 25 個比特幣。
最近一次減半發生在 2020 年 5 月 11 日，區塊高度爲 630,000，將比特幣區塊獎勵從 12.5 個減少到 6.25 個比特幣。
比特幣的下一次減半預計將在 2024 年 5 月 4 日，區塊高度爲 840,000 時發生。屆時，比特幣的區塊獎勵將減少至 3.125 個比特幣。
上一次比特幣減半發生在 2020 年 5 月 11 日，區塊高度爲 630,000 時。比特幣的區塊獎勵從 12.5 個減少到 6.25 個比特幣。
以下是比特幣減半日期的表格：
比特幣減半事件對比特幣價格有何影響？
對於不同人來說，減半有利有弊，是把雙刃劍。
對於投資者來說，減半意味着新比特幣產生的頻率降低，礦工出售比特幣的傾向性也減少。歷史數據顯示，預期的稀缺性對投資者心理產生了積極影響。投資者預期比特幣價值上升，可能會出現更多的買盤。
過去的減半事件產生了積極的效果，然而，減半事件對比特幣價格的影響很容易受到市場狀況的變化而有所不同。
在 2020 年減半前，由於投資者行爲和隨後的投機，比特幣價格上漲了約 40 %。減半之後，比特幣的價值升至前一個歷史最高點的三倍，達到了新的高點 67000 美元。
對於礦工來說，減半最終意味着獎勵減少。建立和維護比特幣挖礦設施是一項昂貴的事業，礦工期望區塊獎勵至少能夠彌補這些費用。
當獎勵減半時，礦工的收入減少了一半。考慮到當前的價值和運行比特幣礦場的成本，如果無法用計算出的挖礦後收入維持設施，許多礦工可能會關閉他們的挖礦設置。
隨着礦工停止活動，挖礦算力預計會下降。挖礦算力的減少可能會降低比特幣網絡的速度，並導致區塊鏈上的交易執行時間比以前更長。如果比特幣價格繼續上漲，並且礦工認爲運行礦場有盈利可言，算力可能會恢復到先前的水平。
根據摩根大通（JPMorgan）在 7 月中旬發佈的研究報告，隨着下一次減半事件預計在 2024 年第二季度到來，比特幣（BTC）的算力繼續刷新歷史新高，礦工之間的競爭升級。
減半將把比特幣的發行獎勵從 6.25 BTC 減少到 3.125 BTC，報告指出：「這意味着礦工的收入將減少，同時比特幣的生產成本將有效地增加。」
報告中的分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的團隊寫道：「雖然比特幣減半被認爲對比特幣價格有積極影響，因爲歷史上生產成本充當了一個底線，但對比特幣礦工來說卻是一個挑戰。」
算力指的是在類似比特幣這樣的工作量證明區塊鏈上挖礦和處理交易所使用的總計算能力。
金融市場對於下次比特幣減半的預測
摩根大通（JPMorgan）在報告中指出，下一次比特幣減半事件對礦工來說是一次壓力測試。因爲在下一次減半中，礦工的收入將減少，同時比特幣的生產成本還將增加。
摩根大通表示，電力成本較低的礦工將更容易生存，而電力成本較高的礦工可能在減半後處境困難。
據估計，每千瓦時（kWh）電力成本變化 1 美分可能導致比特幣生產成本增加 4300 美元。而在新的減半後，隨着 1 美分電力成本的變化，生產成本將增加到 8600 美元，敏感性更高了，高成本礦工，更脆弱了。
另外報告指出，算力的急劇上升意味着比特幣礦工之間的競爭加劇，越來越多的挖礦設備會被部署。
不過報告補充說，在減半事件後，「要想算力繼續以相同的速度上升，就需要比特幣價格持續上漲超過其生產成本，或者交易費用大幅增加，以抵消發行獎勵的減少，這是不太可能的。」
總體來說，市場對於大的比特幣挖礦市場還是保持樂觀的。據 Bernstein 的研究報告顯示，美國上市的比特幣（BTC）挖礦股票在 2022 年的加密貨幣動盪中損失慘重，但今年已經翻了一番以上。
這種復甦主要由兩個主要因素推動。首先，由於貝萊德（Blackrock）、富達（Fidelity）等機構提交了交易所交易基金（ETF）備案，改善了市場情緒，導致比特幣價格強勁上漲。其次，一些比特幣礦工正在利用高性能計算和 AI 領域的機遇，作爲「收入多元化策略」。
報告指出：「這是一場獨特的生存之戰，只有擁有低成本和保守債務狀況的一流礦工才能在比特幣價格超過生產成本時生存下來，整合產能和市場份額，獲得超常利潤。」負債較高的較弱礦工無法生存，並且「在加密貨幣寒冬期間倒閉」，引用了 Core Scientific（CORZQ）最近的破產案例。
目前，第一輪整合已經完成，倖存的礦工現在正在增加產能，以應對預計 2024 年進行的下一次比特幣減半。
當所有比特幣都被挖完時會發生什麼？
你肯定會好奇，在比特幣供應在 2140 年被完全挖完後，比特幣網絡上的礦工如何獲得補償來保護比特幣區塊鏈。當所有比特幣都被挖完時，礦工的激勵將通過用戶支付的比特幣區塊鏈交易費用來維持。