風險投資一直是區塊鏈領域衆多初創企業的主要推動力。創始人都知道，獲得寶貴的風險投資資金的競爭非常激烈，這些資金可以讓新項目在關鍵的頭幾天維持正常運營並支付員工工資。
在新的採訪系列中，Cointelegraph 與一些在加密領域投資最活躍的基金的高管坐下來，瞭解他們的觀點，聽取他們的成功和失敗，並找出是什麼讓他們對 Web3 領域的新項目感到興奮。
本週，Cointelegraph 採訪了加密貨幣交易實體 Digital Wave Finance (DWF) 的聯合創始人、做市商和多階段 Web3 投資公司 DWF Labs 的執行合夥人 Andrei Grachev。自 2022 年底以來，DWF Labs 一直非常活躍，投資了 Telegram Open Network (TON)、Orbs、Radix、Crypto GPT（現爲 Layer AI）等。
Cointelegraph：感覺 DWF Labs 突然出現並開始積極接管該行業。請向我們詳細介紹一下該基金的歷史和合夥人的背景。
Andrei Grachev：DWF Labs 於 2021 年底開始運營，由 DWF 經驗豐富的合夥人創立，DWF 是一家非常成功的高頻交易實體，自 2018 年以來一直在運營。我們認識到區塊鏈技術的潛力，並希望探索該行業的投資機會。在進行了幾筆小額投資和代幣分配後，我們完善了投資策略和風險承受能力。從那時起，我們一直積極投資有前途的項目，並定期提供長期資金支持。
CT：DWF Labs 只投資代幣。業內許多參與者認爲這種方法是做市。您能解釋一下這一決定背後的理由嗎？爲什麼您認爲投資代幣是最好的方法？
AG：首先，我要澄清一下，我們開展的每個項目都有不同的交易組成部分。有些項目涉及純風險投資，而有些項目可能包括代幣購買。在過去 12 到 18 個月中，我們看到越來越多的做市商進入投資領域。雖然我不能代表整個行業，但在我看來，做市商爲項目提供了對其發展至關重要的重要支持。
例如，做市商通常與交易所建立了關係，他們可以幫助項目上市介紹。但是，交易所是否接受這些建議取決於交易所。與做市商合作的另一個好處是，他們可以在需要時爲代幣提供流動性支持。換句話說，做市商提供的價值不僅僅是執行交易，這就是我們認爲投資代幣是最好的方法的原因。
CT：您如何評估投資代幣的風險？您採取了哪些措施來降低這些風險？您是否使用任何特定的指標或標準來評估代幣的潛力？
AG：作爲一家 Web3 投資公司，我們隨着時間的推移制定了各種投資方案來評估項目的風險和潛力。雖然我們無法完全披露當前的投資策略，但我們已經確定了幾個我們有興趣支持的垂直行業。在我們的網站上，我們將投資分爲九個宏觀類別，通過選擇幾個具有明顯不同屬性的項目，我們可以分散每個垂直行業的風險。
例如，如果我們發現一個增長中的垂直行業，其中多個參與者正在開發或創造價值，我們會考慮支持多個項目的可能性。如果一個項目明確側重於基礎設施，我們選擇的下一個項目可能更側重於 B2B 方面，下一個則側重於零售。這種方法使我們全面覆蓋了垂直行業的範圍。
在評估代幣的潛力時，我們會使用針對每個項目和垂直行業的各種指標和標準。我們會分析市場規模、競爭、團隊經驗和業績、代幣經濟學和社區參與度等因素。我們還進行盡職調查並諮詢行業專家，以確保項目具有堅實的基礎和強大的增長潛力。雖然投資代幣確實存在固有風險，但我們相信，多元化的方法加上徹底的研究和分析可以幫助降低這些風險併爲我們的投資者帶來積極的回報。
投資組合公司
CT：DWF 理想的投資組合公司是什麼樣的？您優先考慮什麼：創意、創始人的個性、團隊還是吸引力？
AG：我們的投資組合多種多樣，但有幾個類別因其投資數量佔比而脫穎而出。去中心化金融和交易、元宇宙和 GameFi 以及基礎設施和企業似乎是最吸引我們注意的類別。
在優先考慮投資因素時，潛在市場接受度應是首要考慮因素。這是因爲，沒有大量潛在用戶羣的好創意或產品從長遠來看不會成功。潛在市場規模也是一個重要因素，因爲它有助於確定公司的潛在收入和增長前景。
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然而，即使市場潛力巨大，產品也很棒，團隊的執行能力也是成功的關鍵。一支才華橫溢、經驗豐富、有成功記錄的團隊將增加成功執行的可能性，並高效地將產品推向市場。
格拉喬夫出席 2023 年 Meta Era 峯會。圖片來源：X
最後，雖然炒作和宣傳可以作爲市場需求和潛力的有用指標，但它們也可能具有誤導性，因此應謹慎對待。重要的是評估潛在的基本面和長期成功的潛力，而不是僅僅被市場中的炒作或趨勢所左右。
CT：除其他外，您還投資了 TON 和 EOS。這兩個項目都有着複雜的歷史，在業內也飽受爭議。您到底覺得這些項目有什麼吸引力？
AG：我們之所以投資 TON 和 EOS，是因爲它們具有市場應用潛力和可尋址市場規模。這兩個項目都雄心勃勃，旨在解決區塊鏈行業的基本問題，例如可擴展性和可用性。儘管面臨挑戰，但每個項目背後的團隊以及他們實現願景的能力也給我們留下了深刻的印象。雖然一路上肯定有爭議和挫折，但我們相信這些項目有可能對行業產生重大影響，我們願意承擔風險。最終，我們決定投資 TON 和 EOS 是基於對它們長期成功潛力的徹底分析，而不是它們目前在行業中的熱度或炒作地位。
CT：您最近的一項投資是 Crypto GPT。它是什麼？
AG：正如我們的投資論文所述，我們努力通過在特定行業垂直領域內分散投資組合來降低風險。這種方法使我們能夠平衡潛在利潤和損失的可能性。我們對 Crypto GPT 的投資發生在我們支持各種人工智能項目的時期。雖然 Crypto GPT 的初始版本可能並不令人印象深刻，但我們相信我們的投資可以促進進一步的發展，並在市場上帶來一些創新。現在完全基於該項目的當前實施情況而否定它還爲時過早。例如，第一代 iPhone 沒有複製/粘貼功能，但後續迭代在初始模型的基礎上進行了改進。Crypto GPT 團隊正在積極開發和推出新產品，我們期待看到長期成果。
CT：初創公司最能引起你興趣的方式是什麼？
AG：我們的投資策略結合了各種評估標準，例如團隊、市場、吸引力、競爭格局等。由於我們每月都會收到大量融資申請，因此我們會優先考慮那些以獨特和非凡的東西吸引我們注意的項目。這就是我們在傳統營銷術語中所說的 USP，即“獨特銷售主張”。我們重視項目展示其優勢，無論是在社區還是吸引力方面，因爲這使我們能夠輕鬆識別潛在的瑰寶並啓動我們的盡職調查流程。
CT：您投資組合中增長最快的公司是哪家？
AG：我們的投資組合中有幾個快速發展的項目，因此很難只關注其中一個。然而，一些項目已經成功地發展了他們的社區，例如 Yield Guild Games，它加速了 GameFi 的採用；Conflux 與中國電信建立了標誌性合作伙伴關係；以及 Coin98，它在東南亞得到了廣泛採用。值得注意的是，Synthetix 是一種突破性的金融原語，可以創建合成資產。Syscoin 多年來一直致力於完善區塊鏈三難困境的解決方案，而 Fetch.ai 提供了用於開發、部署和貨幣化應用程序的綜合工具。
CT：您如何找到最好的交易？
AG：我必須感謝我的合作伙伴和我們的團隊，他們不知疲倦地工作，隨時瞭解最新情況，尋找新項目，同時評估現有項目的潛力。我們還參加行業活動，與社區建立聯繫，社區仍然通過“去中心化的人脈節點”緊密相連。這些活動爲我們提供了建立聯繫和擴大人脈的機會，這對於發現有前途的交易至關重要。
CT：許多大公司（包括 a16z、Shima 等）都在投資 Web3 遊戲，但所有元宇宙和遊戲項目似乎都被高估了。據報道，在價值 13 億美元的生態系統中，Decentraland 一度只有 38 名每日“活躍用戶”。您如何看待 Web3 遊戲和元宇宙？
AG：我們和其他風險投資公司一樣，密切關注 Web3 遊戲和元宇宙領域。雖然我們看到這些項目有潛力徹底改變遊戲和虛擬世界行業，但我們也承認它們面臨的風險和挑戰。確實有些項目被高估了，但這是一個新興行業，我們仍處於試驗的早期階段。與任何新興技術一樣，它需要時間來發展並獲得廣泛採用。
關於行業
CT：近期和長遠來看，這個行業將如何變化？
AG：這個行業已經發展得如此之大，如果不深入研究每個垂直領域，就很難談論它。例如，我們不可能忽視人工智能給世界帶來的巨大影響。此外，GameFi 的驚人增長已經爲日益增長的採用做出了重大貢獻。當然，DeFi 將繼續存在。
自從 FTX 破產以來，去中心化交易所一直是人們熱議的話題。最近，模因幣似乎又開始復興。在代幣價格的喧囂背後，有大量的建設。我們一直對支持建設者感興趣。目前，我們特別熱衷於支持基礎設施項目，從層到物聯網和現實世界的資產。我們相信，這些項目將在塑造行業未來方面發揮關鍵作用。
CT：一些代幣投資的批評者認爲，許多代幣並不是真正的投資，而是受價格操縱和波動影響的投機資產，對整個行業產生了負面影響。您如何迴應這種批評？您能提供什麼證據來支持代幣投資是一種合法的投資形式？
AG：代幣投資經常被批評爲一種投機形式，缺乏作爲投資工具的合法性。然而，代幣因其流動性而對散戶和機構投資者都具有吸引力。代幣可以被視爲股票交易所交易的股票的下一代演變。在傳統市場中，通過 Robinhood 和 eToro 等平臺實現股票市場準入的民主化，使散戶投資者能夠組織成社區，從而進一步推進超越市場原理的投資理論。memecoin 的增長是這種加密投資社區方法的一個典型例子。
memecoin 總交易量。黑色表示每週交易量。綠色表示累計交易量。資料來源：Dune
雖然一些 memecoin 已經發展成爲具有雄心勃勃生態系統的項目，例如 Floki，但其他 memecoin 僅作爲投機工具而存在。歸根結底，投資是爲了獲利，不想獲利的投資者被稱爲慈善家。因此，代幣投資應根據其產生回報的潛力以及其潛在風險和回報進行評估。一些代幣將根據其技術價值產生可觀的利潤，而其他代幣則僅因其不斷增長的愛好者社區而蓬勃發展。
CT：最近 FTX、3AC 等公司的倒閉並沒有給加密貨幣領域增添任何信任或樂觀情緒，而最近發生的事件表明傳統金融機構和當前金融體系整體陷入危機。您認爲克服這些挑戰的最佳方法是什麼？
AG：金融是一個非常複雜的領域，處於經濟與政府監管的交叉點。金融機構是經濟日常運行中不可或缺的一部分，如果這些機構不遵守法規或故意實施不當行爲，那就太不幸了。
至於克服挑戰，可以採取一些方法。首先，提高行業內的透明度和問責制至關重要。這可以通過行業本身的監管和自我監督來實現。其次，擁抱技術創新和新的商業模式可以帶來更高效和包容的金融體系。最後，教育公衆和提高金融知識水平對於建立對行業的信任和信心至關重要。總的來說，這些方法的結合可以帶來一個更具彈性、更值得信賴的金融體系。
CT：這是一個快速增長、價值數十億美元的行業，但對於普通公衆來說，它可能看起來與洗錢等非法活動有關。什麼可以改變這種看法？
AG：這種擔憂似乎已經過時了，因爲在過去幾年中，區塊鏈技術和 Web3 得到了廣泛採用。許多投資組合公司爲全球社區帶來了積極影響。例如，World Mobile Token 通過共享經濟和分配網絡所有權爲每個人提供連接，顛覆了價值數萬億美元的電信行業。[...] 必須關注建設者及其爲世界帶來的真正價值，以消除人們對加密行業的負面看法。
CT：如今，行業中最熱門的話題是什麼？就在一年半前，非同質化代幣隨處可見。現在，每個主要協議都有自己的 NFT 市場，但用戶卻很少。NFT 會消失嗎？還是您預計它們會演變成某種東西？下一個大事件是什麼？
AG：不可否認，NFT 席捲了全球，證明了大規模採用加密貨幣是可能的。儘管 NFT 最初的用例與自我表達密切相關，但對某些人來說，NFT 僅僅是一種投機工具。換句話說，該用例並不是最可靠的，但它確實是一個很好的起點。現在，我們在 NFT 中看到了更多創新用例，並且我們確信很快就會有更多用例出現。
例如，隨着用於藝術創作的先進人工智能引擎的出現，推出新 NFT 系列的能力不再僅限於那些擁有執行技術技能的人；相反，機會已經民主化，讓任何有想法的人都能快速輕鬆地執行。這種簡化和民主化已經蔓延到無代碼開發、遊戲和更廣泛的娛樂領域，如音樂和電影製作。交易也將受到人工智能集成的重大影響，我們已經看到該領域的一些項目正在涌現。
CT：您認爲什麼可能引發下一輪牛市？
AG：GameFi 將繼續引領大規模採用，成爲最容易實現的成果。特別有趣的是，看看人工智能集成如何帶來一種新型的極具互動性的遊戲體驗。例如，人工智能驅動的非玩家角色將擁有自己的情感和個性，並將與玩家進行遠遠超出其腳本存在範圍的互動。因此，我們應該密切關注人工智能將如何影響所有行業。
CT：有些人危言聳聽，認爲人工智能會“搶走工作”，而積極思考者則認爲人工智能會讓我們的生活變得更好、更輕鬆。您的看法是什麼？人工智能能給加密行業帶來哪些重大變化？
AG：人工智能會搶走人們的工作，這種想法是真的，但從更實際的角度來看，懂得如何掌握人工智能集成的人將會取代其他人的工作。除非有人對人工智能進行編程，否則它本身不會搶走任何人的工作。人工智能集成的第一個結果可能會帶來許多道德影響。在一定程度上，想象人工智能受到與金融類似的監管並非天方夜譚。
雜誌：6 個問題問 JW Verret — 追蹤資金的區塊鏈教授
至於人工智能的積極影響，它有可能爲加密行業帶來重大變化。人工智能可用於高級數據分析和預測建模，幫助交易者做出明智的決策並識別市場趨勢。它還可用於增強安全措施，檢測和預防欺詐和網絡攻擊。此外，人工智能可以幫助開發更高效、更有效的區塊鏈協議，從而實現更快、更具可擴展性的網絡。總的來說，我相信人工智能將在加密行業的增長和發展中發揮關鍵作用，如果以合乎道德和負責任的方式實施，其影響將主要是積極的。