宏觀環境和加密貨幣表現

Coinbase 機構研究主管 David Duong 認爲，整體宏觀經濟形勢有利於 2023 年第四季度加密貨幣表現的提升。不過，他確實警告稱，由於美國政府可能關門等問題，短期波動可能會出現。雖然傳統風險資產可能會暫時影響加密貨幣市場，但 Duong 樂觀地認爲，任何此類影響都將是短暫的。他認爲，像比特幣這樣的數字資產可能會迅速復甦，成爲對衝傳統金融體系脆弱性的手段。

聯準會政策及其影響

Duong 審視了聯準會的貨幣政策，表示其「長期走高」的立場已反映在市場定價中。具體來說，他指出，聯邦基金期貨暗示 2024 年僅降息 65 個基點，而 9 月初定價為 100 個基點。他補充說，美國政府可能關閉可能會影響聯準會獲取關鍵數據，這可能會影響其在定於2023 年10 月31 日至11 月1 日舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC) 會議上做出的決定。 Duong 表示，這些因素可能為年底市場反彈鋪路。

宏觀因素在 9 月加密貨幣表現中的作用

根據 Duong 的報告，宏觀經濟因素對 9 月的加密貨幣表現僅產生邊際影響。他強調，比特幣 9 月升值了 3.5%，跑贏了標準普爾 500 指數和那斯達克指數的跌幅（分別為 3.1% 和 3.7%）。 Duong 先前曾推測，比特幣糟糕的季節性表現將是有限的，部分原因是 8 月貶值了 10.9%。他也提到，美國公債市場10年期殖利率升至4.60%以上，對傳統風險資產的影響大於加密貨幣。

市場流動性和監管動態

Duong 指出，市場基本面目前次要於流動性等技術因素。他提到，交易量從 8 月的平均 382 億美元下降到 9 月的 301 億美元。監管進展，例如美國證券交易委員會推遲多項比特幣現貨 ETF 申請，一直是市場參與者關注的主要焦點。 Duong 也指出，如果美國政府關門，SEC 90% 的員工可能會被休假，這導致人們猜測 SEC 正在試圖應對這一潛在事件風險。

鏈上活動和協議變更

Duong 也談到了鏈上活動，指出比特幣網路上的每日交易數量急劇下降。這與 Ordinals 創建者 Casey Rodamour 的一項提議相吻合，即用名為“Runes”的替代方案取代當前的 BRC-20 協議。 Duong 表示，與 2023 年第一季相比，BRC-20 代幣的鑄造和轉移使交易量增加了 51%。

來自 Coinbase 的特色圖片