2021 年，Ardana Labs 聲稱將爲 Cardano 網絡提供一個創新的穩定幣平臺。這個名爲“Ardana”的新項目將允許投資者鎖定加密抵押品並鑄造與法定貨幣掛鉤的穩定幣，包括一種名爲 dUSD 的基於美元的代幣。當年它從投資者那裏籌集了 1000 萬美元，但它在 2022 年 11 月突然關閉，理由是“資金和項目時間表不確定”。
一些投資者將損失歸咎於 2022 年的“加密貨幣寒冬”，在此期間，許多合法項目因長期熊市缺乏資金而破產。然而，來自 Web3 風險管理平臺 Xerberus 的新證據表明，Ardana 的故事可能不僅僅是融資問題。
據 Xerberus 稱，Ardana 高管可能將該項目 80% 的資金轉移到個人錢包中，此前他們試圖通過中心化交易所發送部分資金來掩蓋交易。據稱，這些轉賬是由首席執行官 Ryan Motovu 或其他 C 級團隊成員進行的。Xerberus 稱，一旦資金進入這個錢包，高管們就會進行一系列糟糕的加密貨幣投資。這些投資導致約 400 萬美元的損失，縮短了該項目的運行時間，並最終導致其崩潰。
2）資本存入穩定幣。Ardana 用這筆資金投資了高風險的以太坊代幣。熊市到來時，價格暴跌，Ardana 僅在 DEX 交易中就損失了至少 400 萬美元。pic.twitter.com/PIj5o55Flr
— Xerberus (@Xerberus_io) 2023 年 9 月 6 日
阿達納的興衰
Ardana 於 2021 年夏季首次宣佈，截至 2021 年 10 月，它已從風險投資公司 CFund、Three Arrows Capital (3AC) 和 Ascensive Assets 籌集了 1000 萬美元。由於其成功的融資和支持者的聲望，一些投資者開始相信 Ardana 即將推出的代幣 DANA 將帶來超額的市場收益。
次月，Ardana 宣佈還將與 Near Protocol 合作，在 Cardano 和 Near 之間建立資產橋樑。
然而，Ardana 穩定幣平臺或橋樑從未推出，該協議於 2022 年 11 月關閉，沒有一個正常運行的產品。開發團隊表示，關閉的原因是“資金和項目時間表的不確定性”。關閉發生在 FTX 崩潰期間，這使得許多項目難以籌集資金。Ardana 的支持者之一 3AC 也在幾個月前破產了。鑑於這一背景，許多人沒有質疑官方的說法。
然而，Xerberus 的區塊鏈數據和分析表明，Ardana 的失敗可能與資金短缺關係不大，而更多地與 Ardana Labs 高管的風險資產管理實踐有關。
可疑資金流向
Xerberus 聯合創始人 Simon Peters 和 Noah Detwiler 告訴 Cointelegraph，他們發現了 Ardana Labs 在 2021 年 11 月用於從 DANA 首次代幣發行 (ICO) 中籌集資金的以太坊錢包。他們表示，ICO 平臺 Tokensoft 與該代幣相關的網頁中包含指向該地址的鏈接。此外，他們聲稱在 3AC 宣佈其對 Ardana 的投資時，發現了 3AC 向該地址進行的一筆 100 萬美元的交易。
根據區塊鏈數據，該賬戶的第一筆交易發生在 2021 年 9 月 2 日，當時約有 0.46 個以太幣 (ETH)（當時價值 1,747 美元）被轉入其中。這大約是在 8 月 15 日 Ardana 第一輪融資開始後的兩週。從 9 月 15 日開始，該賬戶收到了多筆 USD Coin (USDC) 轉賬，最終總計價值數百萬美元的穩定幣。
圖片說明：USDC 轉入所謂的 Ardana 籌款錢包。資料來源：Etherscan。
Xerberus 聲稱，一旦籌集到資金，它們就會通過一系列中間步驟轉移到其他錢包中。
據 Peters 和 Detwiler 介紹，大約價值 320 萬美元的穩定幣通過兩個中間地址從籌款錢包轉移到“目標錢包”。這筆錢約佔籌集資金總額的 30%。首先，籌款賬戶將資金髮送到他們所謂的“代理錢包 1”。
Ardana 資金流向圖。來源：Xerberus
收到資金後，Proxy Wallet 1 將所有穩定幣換成了 CVX，這是一種用於從 Convex Finance 平臺收取費用的實用代幣。區塊鏈數據顯示，去中心化交易所 (DEX) SushiSwap 被用於進行此交換。
從那裏，資金被髮送到 Xerberus 創始人聲稱是 Ardana 創始人 Motovu 的舊私人錢包（“舊地址”）。據他們說，Motovu 宣稱他在 2017 年的上一輪牛市中賺了錢。他們發現，在 Ardana ICO 之前，這個錢包裏有“20 萬到 40 萬美元”，但後來它持有的大部分資金來自 Ardana。
“當這個項目失敗時，[Motovu] 在直播中說，‘我在 2017 年的上一輪牛市中賺到的很多個人錢’[…] 都是他用這個舊錢包賺的，”Detwiler 解釋道。“總計大約 20 萬到 40 萬美元，僅此而已。”
區塊鏈數據顯示，CVX 代幣被髮送到舊地址大約四分鐘後，就被轉移到了目標錢包。他們聲稱這個錢包被用來購買各種加密貨幣，最終導致 Ardana 的資金在錯誤的投資中損失殆盡。
CeFi 交易所加入其中
Xerberus 聯合創始人表示，除了轉移到目標錢包的鏈上金額外，還有 400 萬美元首先通過中心化交易所發送，然後轉入目標錢包。
他們聲稱已經確定了 Ardana 團隊使用的 Kraken、Coinbase 和 Gate.io 存款地址。爲了找到這些地址，他們尋找從籌款錢包接收資金並將資金髮送到已知交易所地址的地址。例如，一個特定的地址從籌款錢包接收資金，並且只向 Coinbase 6 和 Coinbase：雜項錢包地址發送資金。
一旦資金被髮送到中心化交易所，確定資金去向就變得更加困難。不過，該團隊使用了多種技術，在一定程度上確定了資金的去向。
在某些情況下，該團隊能夠識別出哪些資金被髮送到 Kraken，然後立即發送到另一個地址，因爲 Kraken 通常使用同一個地址爲每個用戶發送和接收資金，尤其是在交易間隔很短的情況下。在其他情況下，Kraken 將存入的資金髮送到它的另一個錢包，這使得用戶如何使用這些資金不再顯而易見。發送到 Coinbase 和 Gate.io 的存款總是被髮送到其他錢包並與其他用戶的代幣彙集在一起。因此，對於涉及這些交易所的交易，團隊無法輕易確定發生了什麼。
然而，他們分析了籌款錢包存入資金後一小時內每個交易所進行的所有支出交易。他們發現，許多支出交易的金額與存款金額完全相同。例如，籌款錢包會將價值 220,000 美元的 Tether (USDT) 存入 Gate.io。然後，40 分鐘後，交易所會將價值 220,000 美元的 USDT 發送到另一個錢包。最終，這些資金中的大部分都進入了目標錢包，這爲 Xerberus 提供了確鑿的證據，證明同一用戶進行了支出交易。
Peters 和 Detwiler 警告說，這一過程並不能確切證明這些交易是由 Motovu 或 Ardana 團隊成員進行的。“這不是 UTXO [未使用交易輸出] 蹤跡或賬本蹤跡。這不是區塊鏈的確切蹤跡。[…] 然而，時間和金額確實相互關聯，”Detwiler 表示。據他們稱，通過這些方法，共有 400 萬美元被髮送到目標錢包，使發送到其中的資金總額達到 720 萬美元。
一些資金留存，而一些資金用於發展
Xerberus 團隊進行的研究表明，Ardana 的資金中約有 182 萬美元用於與該項目相關的開發成本，包括團隊成員的工資。他們聯繫了一位他們稱之爲“項目總承包商”的人，後者向 Ardana 提供了他們的錢包地址。這個地址顯示支付總額爲 182 萬美元，約佔籌集資金的 20%。
此外，他們聲稱價值約 140 萬美元的 USDC 並未丟失，仍由該項目保管在一個他們稱爲“寶箱”賬戶的錢包中。該賬戶的第一筆交易是 0.3 ETH 的轉入，當時價值 562.29 美元，是從目標錢包發送給該賬戶的。
不良交易導致近 400 萬美元損失
根據 Xerberus 9 月 6 日關於 Ardana 的報告，Target Wallet 的代幣餘額中有近 400 萬美元因不良交易而損失。錢包所有者將大部分資金轉移到兩個 Safe（以前稱爲 Gnosis Safe）多重簽名賬戶。這些資金被用於在 DEX PancakeSwap、Uniswap、SushiSwap 和 GMX 上進行交易，導致幾乎全部損失。Target Wallet 也進行了自己的虧損交易。
區塊鏈數據顯示，目標錢包進行了超過 1,000 筆交易，其中大部分是與 DEX 合約的交互。
Xerberus 識別爲“目標錢包”的賬戶的交易。來源：Etherscan。Ardana 的清算和關閉
Xerberus 聲稱，Ardana 團隊的鏈上行爲在 2022 年 3 月開始發生變化，當時團隊的錢包開始將資產“傾銷”到 DEX 上。他們繼續出售所有剩餘資產，直到 2022 年 11 月，該項目正式宣佈關閉。從這些銷售中獲得的資金仍留在金庫錢包中。
該公司表示，它創建了一個預警系統，當項目出現可能導致關閉的風險行爲時，該系統可以幫助提醒投資者。Xerberus 將其稱爲“基於可驗證數學的區塊鏈原生風險評級”，並表示像 Ardana 這樣的調查用於“微調”其風險模型，它希望該模型“改變加密市場，使其成爲傳統金融市場的安全替代品”。
Cointelegraph 嘗試通過 LinkedIn 聯繫 Ardana 的 Motovu，希望瞭解他對此的看法。但在本文發表前兩週內，他沒有收到回覆。
許多 Ardana 投資者都堅信 Cardano 生態系統。他們原本以爲 Ardana 會成爲最終讓 Cardano 獲得應有關注的項目。然而，超過 1000 萬美元的資金被從 Cardano 社區吸走，最後幾乎沒有留下任何回報。
Ardana 的故事提醒我們，投資沒有功能性產品的 Web3 初創公司存在風險。雖然這些項目可以帶來超額收益，但也可能導致災難性的損失。在考慮是否投資這類項目時，投資者可能需要仔細研究項目的鏈上行爲。
Cointelegraph 編輯孫志遠對本文亦有貢獻。