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美國勞工統計局週二公佈了最新的就業報告。自通脹成爲封鎖結束後的熱門話題以來，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾一再呼籲放鬆勞動力市場。畢竟，穩定的收入會刺激過度需求，從而延長通脹。
“雖然利率上升、經濟增長放緩和勞動力市場疲軟將降低通脹，但也會給家庭和企業帶來一些痛苦。”
傑克遜霍爾會議上聯準會主席鮑威爾
儘管聯準會的官方雙重使命是維持低失業率和穩定物價，但後者優先。在這種貨幣制度下，有彈性的勞動市場並不是經濟強勁的標誌，而是一個需要解決的問題。
考慮到這一點，八月的就業報告看起來並不適合聯準會讓勞動市場狀況更加疲軟的目標。
勞動市場走強
8 月份，職缺和勞動力流動調查 (JOLTS) 顯示 960 萬個職缺。由於新增就業 69 萬個，職缺成長率為 5.8%，大大超出了 880 萬個的預期。
大部分新職缺來自專業和商業服務領域，增加了 509,000 個職位，其次是金融和保險領域的職缺，增加了 96,000 個職位。離職率和聘用率均維持不變，分別為 2.3% 和 3.7%。
住宿和餐飲服務業辭職人數最多，為 88,000 人，其次是金融和保險業，為 28,000 人。有趣的是，在維持 1.1% 的比率的情況下，州和地方政府教育部門的裁員人數增加了（+27,000），但州和地方政府教育部門的裁員人數減少了（-39,000）。
最新的 JOLTS 數據標誌著自 2021 年 7 月以來職缺增幅最大。
8 月 5.8% 的職缺率超出了經濟衰退預期。灰色區域是之前的經濟衰退。圖片由聯準會提供
考慮到這一點，JOLTS 資料存在相當大的 40 天滯後，並且很容易出現採樣錯誤。例如，美國汽車工人聯合會 (UAW) 最近一次罷工並未被捕獲。
儘管如此，它確實衡量了一般商業狀況的情緒。反過來，市場和聯準會也將 JOLTS 數據視為指示性數據。在這種情況下，市場將 JOLTS 數據解讀為聯準會對勞動市場走強的強硬反應的預測。
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股市反應消極
聯準會的“長期較高政策”，指的是提高利率，現在似乎已經到位。在常規經濟體中，企業會對勞動市場的硬化持正面態度。畢竟，強勁的勞動力需求標誌著健康的經濟，有利於企業的獲利。
但當首要任務是可持續地抑制通貨膨脹時，情況並非如此。因此，市場對 JOLTS 數據下降做出了負面反應。道瓊工業指數（DJI）下跌 0.73%，標普 500 指數（SPX）下跌 0.81%。那斯達克指數（NDX）下跌 1.03%。
作為科技業的代表，納斯達克在 JOLTS 發布後遭受最大打擊也就不足為奇了。科技公司主要依賴以債務為基礎的成長，而長期較昂貴的資本並不利於這種模式。
經濟衰退再次推遲，11 月升息機會加倍
2023年3月，聯準會預計下半年經濟將出現溫和衰退。這種情況在 2023 年 7 月發生了變化，當時經濟衰退預測在年底前被完全取消。截至 2023 年 9 月 6 日，聯準會褐皮書報告僅指出了溫和的衰退擔憂，並預測軟著陸。
然而，事實證明，目前 5.25% – 5.50% 的利率對股市來說代價高昂。自 2000 年以來的十年裡，企業已經習慣了接近零的利率，因此需要重新調整其商業模式。自聯準會取消衰退前景以來，標準普爾 500 指數市值已損失約 3.2 兆美元。
展望未來，升息機率現已翻倍。根據 CME FedWatch 工具，與上週 11 月 FOMC 會議的升息機率 16% 相比，投資者目前將其期貨押注定價為 30.83% 的機率。
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就業數據強化聯準會反應，股市受到打擊的貼文首先出現在 Tokenist 上。
