當以用戶、收入或任何其他數字方式來說明價值的形式很少時，所剩下的就是對話或者換句話說，講一個故事。

講故事可以使資產價值達到數十億甚至數百億的荒謬估值。

敘事是特斯拉、狗狗幣、和許多其他公司過上好生活的原因，它們的估值遠遠超出了任何基於數字的合理估值所能證明的範圍。

當然，資本市場流動性過剩也擡高了估值。

但有些資產在衆多資產中脫穎而出，達到了驚訝的高度。

這些資產得到了強有力敘述的支持。

今天下雨，我就給大家深入剖析敘事，以及爲自己的投資構建敘事如何讓你成爲更好的投資者。

敘事可以捕捉數百萬人的思想

我們已經遠遠超出了獲取信息的世界。今天，每個人都用信息轟炸我們。文字圖片、聲音和視頻跳出我們的屏幕，抓住我們的頭，讓我們注意。

很多時候，我們心甘情願的放棄我們的注意力。畢竟，我們既沒有時間也沒有精神能力來批判性的思考我們收到的每一條信息。講故事有助於我們理解我們周圍複雜、快節奏的世界。

這也意味着當今世界的人們會根據信息位做出瞬間決定。

我們沒有興趣在 DeFi Ed 上涉足政治，但它們是真正強大敘事的完美典範。

敘事是將人們帶到投票站或帶着糾察標誌走上街頭的東西。

一個公平的社會也必須被視爲一個公平的社會。如果社會高度不公平的說法達到沸點，可能會產生災難性的後果。

雖然統計數據和數字應該很重要，但人們對情緒的反應更強烈。

因此，理性行爲者還必須考慮非理性行爲者的行爲。

投資敘事

信不信，即使是在機構投資領域，很多投資也涉及敘述。

當你在內部爲你的基金整理一份投資備忘錄時，如果你希望基金進行投資，在某種程度上必須在投資背後進行敘述。

沒有人會根據 DCF 模型中的數字向一家公司投資數百萬美元或數十億美元。

你必須圍繞公司及其未來制定一個故事。

例如，想想以太坊。

以太坊由天才少年 Vitalik Buterin 於 2015 年創立，是世界上第一個智能合約平臺。任何人、任何地點、任何時間都可以訪問和構建以太坊網絡，無需許可，甚至無需證明自己的身份。以太坊保留其鏈上所有活動的永久記錄。作爲最大、最去中心化和最常用的智能合約平臺，以太坊將通過消除侵犯我們隱私和持有我們資產的尋租中間人，成爲互聯網和整個金融系統未來的基礎層。

這是一個強有力的敘述。

讓我們解開以太坊敘事的剖析。重要的組成部分是：

產品

它的歷史

鼓舞人心的領導

它經營的市場

競爭定位

對未來的大膽設想

你能在上面關於以太坊的段落中看到所有部分嗎？

然後，敘事優先的投資方法將評估這些組成部分並將它們與可觀察的指標聯繫起來。

以太坊擁有最多的開發者和驗證者。它也是 Crypto 中幾乎所有創新應用程序的所在地，這些應用程序被真正採用並具有巨大的網絡效應，使其比其他智能合約平臺具有競爭優勢。

現在，你可以觀察諸如開發者生態系統和 DeFi 或 NFT 中的活動之類的敘述。

敘事超越現實

尤其是加密資產有被嚴重高估的趨勢。

在分析我們自己的投資敘述時，我們區分什麼是可能的，什麼是不可能的。

去年的 OlympusDAO 就是一個很好的例子。

“去中心化儲備貨幣”的說法極不可能，但人們呼籲 1000 億美元的市值。如果你已經計算了他們的 OHM 發行率需要持續的購買壓力才能維持這樣的水平，那麼這些數字是天文數字。他們所擁有的是國庫資產和社區關注。一個更現實的敘述是他們如何使用他們必須在加密市場中建立可持續協議的資產。

批判性地思考哪些敘述是可能的還是不太可能的，當事情過熱時，你賣出，當事情超賣時，你買入。

在 DeFi 教育，從整體上看待一切。我認識到，過於專注於敘述意味着你有盲點。過於關注數據意味着你會錯失機會。過於分析會減慢你的速度。太鬆懈會增加你的風險。

找到合適的平衡需要時間。