現在時間是2023年10月1日，先說結論：24-25年的比特幣牛市行情會和以往的任何一次牛市都不同。
我從兩個角度來談談我的看法。一是從歷年比特減半的行情對未來有何指導意義，二是歷年美聯儲貨幣政策對比特幣下輪行情最高點的可能影響。
第一部分：历年比特减半行情
比特幣減半行情每四年發生一次，具體時間並不確定，目前來看下次減半時間是在2024.05.09，距離現在還有319天。回顧一下過往幾次減半週期。
第一次減半發生在2012年11月，最低點在此前357天出現，最高點在此後371天出現，總歷時735天，從減半開始計算最高漲幅達104倍。
第二次減半發生在2016年7月，最低點在此前546天出現，最高點在此後518天出現，總歷時1071天，從減半開始計算最高漲幅達40倍。
第三次減半發生在2020年5月，最低點在此前518天出現，最高點在此後546天出現，總歷時1071天，從減半開始計算最高漲幅達7.5倍。
可以看到相似之處有：
1. 每次減半前似乎總是會出現最低點，而且都是在1-1.5年間出現；
2. 減半後的高點在1-1.5年期間出現；
3. 減半前基本都有二次探底甚至多次探底的機會，探底間隔時間不等；
4. 减半前基本都有小牛行情，涨幅从一开始的6倍到4倍，再到3.5倍；
一旦減半開始，都沒有再次進行二次探底的機會，都是一路扶搖直上。
也有一些不同之處：
1. 並不是每個減半週期的頂部都有雙重頂；
2. 隨着體量越來越大，每次減半後的漲幅越來越低，從一開始的100倍到最近的7.5倍；
3. 每一次上漲的斜率都是越來越低的（63°-48°-31°），整體貌似往圓弧頂的態勢出發。
历史往往不会简单重复，如果历史真按照这样简单的韵脚无脑复现，我们目前可以做什么呢？
首先，根据过往历史，可以做出如下猜想：
15000附近爲本次減半週期前的最低點，如果未來有新低，也只會是在此附近，可能是在18000附近（即假設15000作爲底部，探底行爲發生在底部區域的頸線附近）；
每次減半週期前大概率會有一波小牛，目前我們似乎在經歷這樣的行情，如果按照小牛行情底部到頂部漲幅不超過3.4倍來看，這次如果是2-2.5倍附近，那麼此次小牛頂部會在30000-37500之間；
每次減半週期的上漲斜率不斷下降，如果按照歷史遞減大概16°的情況，那麼下次最高點價格應在65000附近，最高不會超過上次上漲的最高點，整體週期漲幅自2024年5月到2025年3月附近起算在1.5倍左右；
如果將此次上漲斜率定爲15°，那麼可以參考減半前的小牛頂頂部最高價格大約在31500-33000之間。
所以如果歷史真的按照簡單的韻腳重複，針對操作來講，有以下結論：
目前的價格距離預測減半行情前的小牛頂部不遠；
如果15000踏空了比特，大概率會有再次買入的機會；
面對下一次減半行情，如果標的的選擇是比特，漲幅的想象力不會太高，可能在前高附近；
二次探底的行为可能会发生在明年第一季度，也就是俄罗斯大选的时候；
此文以一個刻舟求劍的角度展開，但相較於之前，當前的宏觀背景已有了很大的不同。
比特因美國次貸危機而誕生，此後美國不斷印鈔，開啓了美股長達十幾年的大牛市，標普500自2009年低點至今也有6.5倍漲幅，相較於之前，目前仍有很多的不確定性：
宏觀經濟並不明朗，短期中國降準降息的潛在影響還未顯現；
國際形式風雲突變，俄烏戰爭仍在繼續；
美加息仍未停止，雖現在暫停加息了，但預計今年還有2次加息；
美房地產能否平穩着陸仍然未知，銀行危機仍在；
隨着幣圈體量越來越大，每輪漲幅越來越小；
2020年機構進場以後，和納指的相關性越來越高，甚至有人將比特當作美股的一支科技股來看，當把比特放在美股的大週期來看，即便是2020年大放水，漲幅也似乎並不高；
第二部分：美聯儲加息週期
回顧歷史，先從近30年加息來看：
第一轮加息，1994.2-1995.2，历时12个月，基准利率从3%到6%。
當時的背景是憑藉上一輪週期積累的電子計算機技術，美國正處於信息技術全面騰飛的年代。即便是94年到95年的加息，GDP增速也始終保持在3%以上。
對應大週期，此時也是這一輪康波繁榮期剛開始的時候，繁榮期的特點就是低通脹，高增長。加息結束後，納指並沒有明顯的下跌。
第二輪加息，1999.6-2000.5，歷時11個月，基準利率從4.75%上調至6.5%。
當時的背景是1995-2001年間的互聯網投機泡沫，GDP增速更是常年維持在4.5%附近，經過上輪加息調控，通脹從3%降到1.7%附近，此時仍處於康波繁榮期中。
98年後通脹上漲趨勢明顯（從1.7%附近漲到3.7%附近），爲降低金融風險，抑制通脹，美聯儲在4.75%利率的基礎上繼續加息，直到2000.3月納指達到頂峯5000點附近，兩年半後一路下跌至1100點附近，此時利率從6.5%降到2.5%。
值得一提的是加息週期納指並沒有進入下跌趨勢，而是先漲後跌，同樣降息週期的開始並沒有帶來趨勢上漲行情，反而下跌仍持續了20個月，但類似911這樣的突發降息，是可以帶來局部反彈行情的，但不能影響大趨勢。
第三輪加息，2004.6-2006.7，歷時25個月，基準利率從1%上調至5.25%。
當時的背景是世紀初新一輪產能週期的開始、2001年12月中國加入世貿、美國9.11災後重建，經濟開始復甦，康波繁榮期接近尾聲。
一年半的時間，納指從1100點漲至2100點，此時美國GDP也恢復至5%的增速，CPI進一步擡頭，從災後的1.5%附近漲到3.8%附近。爲防止重蹈覆轍，美聯儲進行常規加息調控。
隨着加息週期開始，股市整體呈現震盪上行走勢，GDP增速開始放緩，CPI也順利跌回災後水平。
第四輪加息，2015.12-2018.12，歷時36個月，基準利率從0%上調至2.25%。
當時的背景是08年美國次貸危機後美聯儲將基準利率快速下調至0-0.25%，一直持續至2015年、中國四萬億大放水，2011年商品熊市開啓，2014-2016油價從110暴跌至27，中國工業程度從起飛後期向成熟期轉換、英國脫歐，長波從衰退期向蕭條期轉變，宏觀經濟面臨從通脹轉爲滯漲的可能。
同步納指，2015年8月，比特減半前的二探完成，能源價格的下跌，讓中美cpi甚至有通縮跡象。爲抑制能源短期過剩帶來的通貨膨脹擡頭以及未來滯漲可能，美啓動加息週期。
此輪加息週期，納指震盪上行，從低點4300漲至8100，GDP增速慢慢恢復至3.5%左右，CPI一直控制在3%以下。
第五輪加息，2022.3-？，歷時最少18個月，基準利率從0%最少上調至5.5-5.75%。
此時的背景是新冠疫情後美聯儲大放水，通貨膨脹激增，cpi最高達8%以上，俄烏戰爭，中國城市化進程進入瓶頸、美元信用減弱，人民幣國際化，疫情加快了衰退進程，大部分人將衰退至蕭條的分界線定爲2015年，原因是2015-2019大概率會經歷通脹到滯漲的過程，而滯漲則是蕭條階段最明顯的特徵，儘管美在數據上（主要是失業率）縫縫補補，但我個人認爲2021年是蕭條階段的起點，這個需要未來去驗證。
从加息周期开始，纳指最低跌到10500附近，目前在13600附近。此轮加息周期，鲍威尔强调未来通胀目标要降至2%，目前最新5月cpi为4%，预测6月cpi为3.22%，美国2023年第一季度gdp增长2%，2022第四季度为2.6%。
加息是調控經濟的手段，並不是影響經濟週期的原因。上面羅列了這麼多字數，結合上圖，總結起來就幾點：
加息開始，往往以下跌作爲開端。
經濟好的時候也存在降息可能，利率只是工具。
加息並不一定意味着下跌，需要視我們所處的經濟週期以及宏觀貨幣環境而定，在過往30年當中的加息過程中，美股的多個加息過程產生了不錯的收益。
加息進程結束後並不一定會漲，極端情況比如互聯網泡沫、次貸危機等還會存在大暴跌的可能。
降息的開始並不意味着上漲，大部分時候是降息結束了，纔會開啓上漲的號角。
從經濟調控的手段來看，“加息殺估值，降息殺基本面”這句話來配合操作和理解是合適的。加息的原因就是因爲市場上的錢太多了，很多項目因此估值過高，資本也清楚，所以加息後也是第一位被拋棄的；降息的原因是因爲要刺激經濟，這時候坐實了“經濟差”的事實，低流動性背景下，連基本面好的標的也難逃於此。
第三部分：總結
未來的事情難以預估，歷史下的我們總是以一種摸石頭過河的心態往前走，回顧過往週期，幣圈的牛市始終離不開政策+流動性+敘事這三個要素，目前並不滿足這三個要素中的任何一個。對此，對於想靠幣圈實現階級躍遷的人來說，更要具備豐富的知識體系，以長遠的目光應對行情。刻舟求劍並不可取，活得久纔是硬道理。
本文僅從減半週期和美聯儲加息情況這兩個維度進行展開，針對鏈上數據、每輪敘事及山寨表現等角度，未來有機會會繼續發掘，即便是刻舟求劍，但總有一些相似的影響因素會值得參考，炒新不炒舊，這個市場相較於大多數市場，仍有巨大的想象空間。
面對下輪行情，根據過往經驗，我們能夠參考的並不多。
从时间来说，一是互联网泡沫破裂后从降息开始到低点出现，总共20个月左右，二是次贷危机后的18个月左右。若明年发生极端黑天鹅事件，美联储开始紧急降息了，做反弹行情是完全可以的，毕竟有减半叙事，但是否意味着反转，或许还得斟酌斟酌。假设明年2月发生黑天鹅，砸到18000附近反弹，那么大底大概率会在25年的第四季度，彼时的价格可能会比15000更低，但这并不意味着可以长拿，因为所处的大周期不同，所以不能一概而论，但你要拿10-20年，大概率是没问题的，因为普通人来说，难度最大的是时间成本。
選時，選幣，配置是投資的基本順序，能不能賺到錢關鍵是靠信仰，而不是研究。這個信仰包括選幣的信仰，更包括選時的信仰。人生髮財靠康波，拉長視角並不是要我們以一種刻舟求劍的視角去虛度年華，而是保持一種審慎的態度，知其然更知其所以然，以一種更廣的視角去觀察自己的位置，理解自己的行爲。